Công ty kho bạc Bitcoin Smarter Web bán 177 BTC để trả nợ trước hạn

Smarter Web Company đã bán gần 178 bitcoin để tất toán sớm một công cụ chuyển đổi trị giá 11,7 triệu USD, trả nợ trước lịch khoảng hai tuần. Động thái này khiến doanh nghiệp trở thành cái tên mới nhất trong nhóm công ty đại chúng theo mô hình kho bạc bitcoin giảm lượng nắm giữ, trong bối cảnh năm 2026 là giai đoạn đầy sức ép đối với các doanh nghiệp kho bạc tài sản số (DAT). Theo thông tin công bố hôm thứ Năm, công ty niêm yết tại London đã thanh toán 11.698.540 USD liên quan đến công cụ "Smarter Convert" do các pháp nhân có liên quan đến TOBAM nắm giữ. Cấu trúc này lần đầu được thông báo vào tháng 8/2025. Khoản trả nợ được tài trợ bằng việc bán 177,8909127 bitcoin với giá bình quân 65.762 USD/BTC. Đây là toàn bộ số bitcoin được mua từ nguồn tiền thu được qua đợt đăng ký. Thỏa thuận ban đầu yêu cầu tối thiểu 98% số tiền phải được đầu tư vào bitcoin, nhưng Smarter Web cho biết họ đã giải ngân 100% vào tiền mã hóa, nên đã dùng đúng số bitcoin mua từ nguồn vốn đó để hoàn trả đầy đủ. Việc tất toán cũng loại bỏ khả năng phát hành 7.718.551 cổ phiếu phổ thông gắn với công cụ chuyển đổi. Smarter Web cho biết lượng cổ phiếu tiềm năng này, cùng số 177,89 bitcoin đã bán để trả nợ, đã được loại khỏi các số liệu phân tích kho bạc bitcoin theo phương pháp pha loãng hoàn toàn. Sau giao dịch, công ty vẫn nắm giữ 2.700 BTC, qua đó đứng thứ 28 thế giới trong nhóm doanh nghiệp đại chúng sở hữu bitcoin lớn nhất. CEO Andrew Webley cho biết cấu trúc tài trợ này từng giúp củng cố bảng cân đối kế toán ở giai đoạn đầu của chiến lược kho bạc bitcoin, nhưng hiện không còn phù hợp với ưu tiên phân bổ vốn. Ông nói thêm công cụ chuyển đổi vẫn có thể là một kênh huy động, song ở thời điểm này không được xem là giải pháp phù hợp cho Smarter Web. Diễn biến trên diễn ra khi nhiều công ty DAT bắt đầu rời xa cách tiếp cận tích lũy bitcoin mà không giảm nắm giữ. Đầu năm nay, Strategy đã chấm dứt chính sách lâu nay không bán bitcoin. Doanh nghiệp bán 32 BTC trong tháng 5 để tối ưu thuế theo chiến lược hiện thực hóa lỗ, sau đó bán thêm 3.588 BTC trong tháng 6 và 7 nhằm tài trợ chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi và tái lập dự trữ tiền mặt. Satsuma Technology cũng mới từ bỏ chiến lược kho bạc. Cổ đông đã thông qua kế hoạch thanh lý công ty, bán nốt 668 BTC, xử lý nghĩa vụ nợ và phân phối phần còn lại cho nhà đầu tư sau khi cổ phiếu giảm hơn 99% so với đỉnh và hoạt động kinh doanh chịu sức ép từ giá trị tài sản suy giảm. Toàn ngành công ty kho bạc chịu áp lực gia tăng trong năm 2026 khi giá bitcoin duy trì thấp hơn đáng kể so với giá vốn bình quân của nhiều doanh nghiệp. Những công ty phụ thuộc vào phát hành cổ phiếu ở mức cao hơn giá trị tài sản ròng hoặc huy động qua chứng khoán chuyển đổi gặp khó khi định giá cổ phiếu suy yếu. Các thách thức này cũng làm lộ rõ khác biệt cấu trúc giữa việc nắm giữ bitcoin trực tiếp và đầu tư thông qua các công ty kho bạc niêm yết. Khi cổ phiếu doanh nghiệp giao dịch ở mức chiết khấu lớn so với giá trị bitcoin nắm giữ, việc phát hành thêm vốn cổ phần trở nên kém hấp dẫn, trong lúc nghĩa vụ nợ và chi phí vận hành vẫn tạo sức nặng lên bảng cân đối. Khác với Satsuma, Smarter Web không đóng lại chiến lược kho bạc. Công ty mô tả việc trả nợ sớm là điều chỉnh cấu trúc tài trợ, không phải rút lui khỏi bitcoin. Doanh nghiệp vẫn chấp nhận thanh toán bằng bitcoin cho các dịch vụ thiết kế web và tiếp thị số, đồng thời duy trì bitcoin là trụ cột trong chính sách kho bạc. Việc tất toán sớm công cụ TOBAM giúp loại bỏ một nguồn pha loãng cổ đông trong tương lai và đơn giản hóa cấu trúc vốn. Dù đã bán gần 178 BTC, Smarter Web vẫn thuộc nhóm doanh nghiệp đại chúng nắm giữ bitcoin lớn, cho thấy công ty đang điều chỉnh cách tài trợ cho chiến lược kho bạc thay vì từ bỏ hoàn toàn.