Ray Dalio cảnh báo nợ Mỹ rơi vào "vòng xoáy tử thần" khi 2.100 tỷ USD trái phiếu mới tràn ra thị trường

Nhà đầu tư Ray Dalio cảnh báo nước Mỹ đang đối mặt với "vòng xoáy tử thần" vì nguồn cung nợ chính phủ dư thừa. Ông dự báo chính phủ liên bang sẽ phát hành ròng 2.100 tỷ USD nợ thị trường mới trong cả năm 2026. Theo Dalio, một quốc gia sẽ phá sản khi nguồn cung nợ vượt cầu và chi phí trả nợ tăng đến mức buộc phải cắt giảm đau đớn các khoản chi khác. Ông nói cả hai điều kiện này đang diễn ra tại Mỹ. Nợ gia tăng đẩy lợi suất lên cao, làm tăng chi phí lãi vay và thâm hụt, từ đó đòi hỏi phát hành nợ nhiều hơn nữa. Giới tham gia thị trường tín dụng gọi vòng lặp cộng dồn này là "vòng xoáy tử thần". Kho bạc Mỹ đang vật lộn kiềm chế đà tăng của lợi suất dù mở rộng hoạt động mua lại trái phiếu. Tháng 9, Kho bạc tăng gấp ba khối lượng mua lại trái phiếu dài hạn, lên mức tối đa 6 tỷ USD, nhằm hỗ trợ thanh khoản thị trường. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vẫn leo lên vùng cao nhất nhiều năm bất chấp can thiệp. The Kobeissi Letter nhận định thị trường trái phiếu đang chống lại nỗ lực của Kho bạc và cảnh báo hậu quả tiêu cực cho người tiêu dùng và bên đi vay nếu lợi suất duy trì trên 5%. Phát hành nợ doanh nghiệp và cổ phiếu cũng tăng mạnh, chủ yếu do chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo. Dalio dự báo nguồn phát hành của chính phủ và doanh nghiệp cộng lại sẽ tạo ra lượng cung tài sản tài chính — gồm nợ và cổ phiếu — vượt cầu. Nền kinh tế hiện ở pha giữa chu kỳ, khi lãi suất chưa khiến giá tài sản sụp đổ. Dalio cho rằng tình trạng mất cân đối cung kéo dài sẽ dần làm suy yếu nền kinh tế và gây tác động tiêu cực lên thị trường chứng khoán. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức 5,20% tại lần cập nhật gần nhất. Kỳ hạn 2 năm là 4,78% và kỳ hạn 30 năm là 5,55%. ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) đóng cửa phiên thứ Ba tăng 0,41% lên 78,37 USD. TLT theo dõi chỉ số ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index, đo lường trái phiếu Kho bạc Mỹ còn thời hạn trên 20 năm. TLT giảm 10,80% từ đầu năm, giảm 3,09% trong một tháng qua và giảm 13,47% trong một năm. Chỉ số S&P 500 tăng 13,81% từ đầu năm; Nasdaq Composite tăng 17,08%; Dow Jones tăng 6,80%. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) theo dõi S&P 500 đóng cửa thứ Ba giảm 0,012% còn 778,01 USD. Invesco QQQ Trust ETF (QQQ) theo dõi Nasdaq-100 giảm 0,33% còn 743,57 USD. State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) theo dõi Dow tăng 0,33% lên 516,21 USD.