Bitwise hút ròng hơn 1,8 tỷ USD giữa thị trường giá xuống tiền số năm 2026

Giám đốc điều hành Bitwise Asset Management, ông Hunter Horsley, cho biết trong nửa đầu năm 2026 công ty ghi nhận dòng tiền vào ròng (net inflows) hơn 1,8 tỷ USD, dù phần lớn giai đoạn này giá tiền mã hóa đi xuống. Ông Tom Lee, đồng sáng lập kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu của Fundstrat Global Advisors, đánh giá đây là kết quả "xuất sắc", nhấn mạnh Bitwise vẫn tăng trưởng mạnh trong "mùa đông crypto". Lee cũng duy trì quan điểm lạc quan trong giai đoạn suy giảm và đầu tuần này đã xếp hạng 17 cổ phiếu liên quan tiền số. Chủ nhật, Bitcoin (BTC) giao dịch quanh 77.403 USD, gần như không thay đổi. Điểm đáng chú ý là dòng tiền mới không chủ yếu chạy theo biến động giá. Theo Horsley, ba trong bốn mảng sản phẩm đóng góp vào tổng dòng tiền nói trên mang lại thu nhập định kỳ cho nhà đầu tư. Horsley cho biết có bốn "franchise", mỗi mảng thu hút trên 100 triệu USD, gồm: ETF và ETP (quỹ/sản phẩm giao dịch trên sàn), chiến lược đầu tư tư nhân, staking và vaults. Ba mảng trong số này trả lợi suất. Số liệu Bitwise công bố cho thấy vault ra mắt tháng 1, hợp tác với đơn vị cho vay on-chain Morpho, đặt mục tiêu khoảng 6%/năm trên stablecoin. Quỹ token hóa Crypto Carry Fund đạt 259 triệu USD vào cuối tháng 5 và tạo lợi suất 4%. Chiến lược carry được mô tả đơn giản: quỹ mua crypto, bán hợp đồng tương lai đối ứng và giữ phần chênh lệch. Dòng tiền vào nhanh nhất đến từ staking. Quỹ staking Solana của Bitwise vượt 500 triệu USD chỉ sau 18 ngày niêm yết vào tháng 11 năm ngoái. Trên thị trường, các đối thủ cũng đang tăng tốc đưa lợi suất Ethereum vào các ETP. Trong khi đó, sản phẩm duy nhất không trả lợi suất lại thu hẹp quy mô. Bitwise 10 Crypto Index ETF (mã BITW) nắm rổ token vốn hóa lớn, trong đó Bitcoin và ether chiếm khoảng 91%. Hồ sơ công bố cho thấy tài sản ròng giảm từ 1,03 tỷ USD ngày 31/12 xuống 678 triệu USD ngày 31/3, tương đương mất 34% chỉ trong ba tháng. Sự sụt giảm đến từ hai yếu tố: giá chứng chỉ quỹ giảm 24%, và nhà đầu tư rút 2,25 triệu chứng chỉ, khoảng 13% quy mô quỹ. Chi phí không phải nguyên nhân, khi Bitwise vừa hạ phí từ 2,50% xuống 0,75% đúng thời điểm quỹ lên sàn NYSE Arca vào tháng 12. Trước đó, cùng quỹ này từng tăng 94,8% trong năm 2024. Áp lực cũng lan sang nội bộ doanh nghiệp. Ngày 12/8, Bitwise cắt giảm nhân sự, đưa quy mô từ khoảng 180 xuống 155 người. Dòng tiền vào ròng phản ánh tiền gửi ròng chứ không phải mức tăng giá tài sản. Bức tranh nửa đầu 2026 cho thấy nhà đầu tư đến với Bitwise chủ yếu để nhận lợi suất và giảm hứng thú với các sản phẩm phụ thuộc hoàn toàn vào biến động giá.