Fed, torna sul tavolo l'ipotesi di rialzi dei tassi tra timori sull'inflazione

La Federal Reserve ha lasciato invariati i tassi il 17 giugno, ma il messaggio emerso dalle discussioni interne è che l'ipotesi di ulteriori rialzi non è più esclusa. Il FOMC ha votato all'unanimità per mantenere il federal funds rate nell'intervallo obiettivo 3,5%-3,75%, quarta riunione consecutiva dell'anno senza modifiche. Dopo la decisione, Bitcoin è sceso sotto quota 65.000 dollari. Il segnale più rilevante arriva dal dot plot. La proiezione mediana di fine anno per il federal funds rate è salita al 3,8% dal 3,4% indicato a marzo. Nove dei diciotto membri del FOMC ora prevedono almeno un rialzo entro fine anno, in netta controtendenza rispetto alle attese precedenti, che includevano anche possibili tagli. Si è trattato inoltre della prima riunione del FOMC presieduta da Kevin Warsh, subentrato alla guida della Fed. Warsh non ha presentato una propria proiezione nel dot plot, scelta che lascia per ora poco chiaro il suo orientamento personale di politica monetaria. Alla base della svolta resta lo stesso tema: l'inflazione continua a rimanere ostinatamente sopra i livelli obiettivo. Il passaggio dal 3,4% al 3,8% nel dot plot indica che il baricentro del comitato si è spostato in modo significativo verso posizioni più restrittive. Non si tratta solo di un'opzione teorica: i funzionari stanno elaborando scenari in cui un'ulteriore stretta potrebbe diventare necessaria. I verbali della riunione saranno pubblicati l'8 luglio e dovrebbero offrire un quadro più dettagliato del confronto interno sulla strategia di Warsh per contenere le pressioni inflazionistiche persistenti. Per gli investitori crypto, il calo di Bitcoin sotto 65.000 dollari non è stato un crollo. Il mercato si aspettava ampiamente una pausa, ma l'impostazione più hawkish della guidance ha aumentato l'incertezza, un fattore che gli asset rischiosi, incluse le criptovalute, tendono a soffrire. Gli operatori guardano ora a tre elementi: i verbali dell'8 luglio come prossimo potenziale catalizzatore; i dati macro in arrivo fino alla prossima riunione del FOMC, che potrebbero spostare gli equilibri tra falchi e colombe; e gli interventi pubblici dei membri della Fed nelle prossime settimane, capaci di muovere i prezzi in un comitato che appare finemente bilanciato. Nove membri favorevoli ad almeno un rialzo non rappresentano una posizione marginale: sono esattamente metà del comitato.