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Venerdì i futures sul grano a Chicago, Kansas City e Minneapolis hanno chiuso in ribasso, con i contratti principali in calo settimanale tra 27,5 e 47,5 centesimi. I dati CFTC indicano che i gestori hanno aumentato in modo marcato la posizione netta corta, portandola a 71.206 contratti. Il mercato attende il rapporto USDA di giugno sulle superfici in uscita martedì: si prevede un totale di 43,8 milioni di acri, mentre le vendite all’export risultano in calo del 16% su base annua e in Francia peggiorano le condizioni del raccolto ma accelera la raccolta. Questi elementi contribuiscono a un quadro di pressione di offerta nel breve periodo.

L’analisi sostiene che il rame si avvia a una carenza strutturale di lungo periodo, spinta da vincoli fisici, limiti geologici e dalla difficile sostituibilità in molte applicazioni ingegneristiche. La domanda è descritta in forte accelerazione per motori dei veicoli elettrici, automazione industriale e data center per l’AI con raffreddamento a liquido, mentre i tenori minerari calano e i nuovi progetti richiedono 10–15 anni per entrare in produzione. Secondo l’articolo, il riciclo di rottame è vicino ai limiti economici e all’inizio del 2026 è comparso un deficit mensile di rame raffinato pari a -145,000 tonnellate.

Venerdì i future su grano, mais e soia al Chicago Board of Trade hanno chiuso in calo, con il contratto sul grano di settembre in discesa del 2,1% a 5.8875 dollari per bushel. La pressione arriva dall’accelerazione del raccolto di frumento invernale nell’emisfero nord e dall’attesa per i report del Dipartimento dell’Agricoltura degli Stati Uniti (USDA) in calendario martedì, da cui il mercato si aspetta indicazioni ribassiste su superfici seminate e scorte trimestrali. Le alte temperature in Europa rappresentano un fattore di compensazione, ma l’attenzione resta sulle prospettive di un raccolto statunitense abbondante.

La riapertura dello Stretto di Hormuz e un accordo provvisorio di 60 giorni tra Iran e Stati Uniti hanno alimentato le aspettative di un ritorno dell’offerta, facendo scendere le quotazioni. I future Brent di agosto sono scambiati a 72 dollari al barile, ai minimi da fine febbraio, mentre il Western Canada Select è sceso sotto i 60 dollari. Nonostante il calo del greggio, i prezzi al dettaglio della benzina in Canada restano nell’area di 1,57–1,58 dollari canadesi al litro per effetto di scorte ridotte e della struttura fiscale. La compresenza di un surplus nel breve e della necessità di ricostituire le scorte nel medio periodo mantiene alta la tensione sul mercato.

I futures sul cacao ICE New York di settembre (CCU26) hanno chiuso in calo del 2,90% e il cacao ICE Londra #7 di luglio (CAN26) ha perso il 2,56%. A pesare sono stati i segnali di maggiore offerta, con le esportazioni di cacao della Nigeria a maggio in aumento del 28% a 18.034 tonnellate, secondo Bloomberg. Anche gli arrivi ai porti della Costa d’Avorio in questa stagione sono stati rivisti al rialzo di oltre 260.000 tonnellate e le scorte ICE sono salite a 1,75 milioni di sacchi, massimo di 1,75 anni. Nonostante il sostegno di medio periodo legato a El Niño e alla scarsa formazione di frutticini in Africa occidentale, l’incremento dell’offerta nel breve ha spinto a un marcato smobilizzo delle posizioni rialziste.

Le piogge nelle principali aree caffeicole del Brasile si stanno attenuando e la raccolta dovrebbe riprendere dalla prossima settimana, allentando i ritardi dell’offerta causati dai rovesci recenti. Venerdì i future ICE su arabica e robusta sono scesi in parallelo: KCU26 -1.16% e RMU26 -0.96%. Nello stesso periodo le scorte ICE di arabica sono scese al minimo di 2.25 anni, ma l’attenzione del mercato resta sulla normalizzazione dell’offerta nel breve termine. USDA e Rabobank hanno alzato le stime di produzione 2026/27 per Brasile e mondo, mentre l’export del Vietnam è aumentato nettamente, rafforzando la tesi di un’offerta più abbondante.

I future sul cotone hanno chiuso venerdì in calo su tutta la curva, con il contratto principale di luglio in flessione di 274 punti a 70.66 centesimi per libbra. Le scorte di cotone certificate ICE sono diminuite di 2,197 balle a 18.725万 balle, mentre nel Sud-Est degli Stati Uniti sono previste piogge scarse nei prossimi 7 giorni e l’outlook 8–14 giorni è solo leggermente più umido del normale. Giovedì The Seam ha registrato vendite per 569 balle a un prezzo medio di 68.44 centesimi per libbra, e l’indice Cotlook A è sceso di 250 punti a 85.05 centesimi per libbra. Petrolio e indice del dollaro USA hanno entrambi perso terreno, senza però sostenere i prezzi del cotone.

Venerdì i future sul grano negli Stati Uniti hanno chiuso in ribasso su tutta la linea, con i principali contratti di CBOT, KCBT e MIAX in calo di 8–13 centesimi. Nella settimana, le vendite per l’export di grano degli Stati Uniti sono state pari a 5.522 MMT, -16% su base annua, per il 26% della stima annuale USDA, sotto la media quinquennale del 28%. In Francia, FranceAgriMer valuta il grano tenero al 74% in condizioni buone/ottime (-2 punti) con raccolto al 7%, mentre il grano duro è al 58% (-6 punti) con il 19% già raccolto.

Il Dipartimento meteorologico indiano ha indicato che, al 26 giugno, le piogge monsoniche cumulate erano inferiori del 42% rispetto alla norma e il Ministero delle Scienze della Terra avverte che quello di quest’anno potrebbe essere il monsone più debole degli ultimi 11 anni. L’Agenzia meteorologica giapponese ha confermato la formazione di El Niño e la NOAA stima al 67% la probabilità di un “Super El Niño”. L’International Sugar Organization (ISO) ha ridotto la stima della produzione mondiale di zucchero 2026/27 a 180 MMT e prevede un deficit globale di 262,000 MT. Il calo del rapporto zucchero/etanolo in Brasile, il taglio delle stime sulla produzione indiana e i vincoli delle quote all’export hanno alimentato le preoccupazioni sull’offerta, spingendo i futures sullo zucchero a New York e a Londra in rialzo di oltre il 3%.

L’Arabia Saudita ha riavviato il carico di greggio al terminale offshore di Ju’aymah, nel Golfo Persico, dopo un’interruzione di quasi quattro mesi. Due superpetroliere hanno iniziato le operazioni di carico e una terza è in attesa al largo, secondo Kpler. I flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz sono tornati a circa l’80% dei livelli prebellici e Barclays ha ridotto le sue stime sul Brent per il 2026 e il 2027. Nella stessa seduta il Brent è sceso del 4,2% a 72,28 dollari al barile, mentre il mercato resta concentrato sul rapido ritorno dell’offerta nonostante i rischi per la navigazione legati ad attacchi attribuiti all’Iran.