Le L2 entrano in una nuova fase: la regolamentazione diventa il vero fattore di differenziazione
Riepilogo di mercato AI
L'applicazione integrale del MiCA sta rimodellando la struttura del mercato delle stablecoin nell'UE: USDT viene rimosso dalle sedi UE regolamentate dopo che Tether ha rinunciato alla licenza EMI, mentre USDC mantiene una distribuzione su scala UE grazie all'autorizzazione dell'ACPR in Francia. Questo sposta l'instradamento della liquidità conforme e l'accessibilità istituzionale verso infrastrutture collegate a USDC. Separatamente, la Robinhood Chain di Robinhood basata su Arbitrum Orbit e i partner enterprise segnalano che la prontezza normativa e gli approvvigionamenti istituzionali, non solo le prestazioni L2, stanno diventando i principali fattori di differenziazione.
Livello dell'impatto
● Elevato
Asset interessati
ETHFI/USDT-1.08%
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● Neutrale
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Dal 1° luglio 2026 l’UE applica pienamente il regolamento MiCA e, dopo la decisione di Tether di non richiedere una licenza da Electronic Money Institution, USDT è stato rimosso dai book delle piattaforme europee regolamentate come Coinbase Europe, Kraken, Crypto.com e Binance EU. USDC di Circle, autorizzato dall’ACPR francese dal 2024, può invece circolare liberamente in tutti i 27 Stati membri. Nello stesso periodo Robinhood ha annunciato Robinhood Chain, costruita su Arbitrum Orbit, con partner infrastrutturali come Uniswap, BitGo e Chainlink. In questo contesto la conformità regolamentare emerge come spartiacque della competizione tra L2 e il “routing” delle stablecoin tende a spostarsi verso USDC.
