Strategy raccoglie quasi 2 miliardi di dollari con vendite ATM di azioni MSTR, nessuna variazione nelle riserve di Bitcoin a 840.447 BTC

Strategy, la società nota per la propria tesoreria in Bitcoin e quotata con il ticker MSTR, ha raccolto circa 2 miliardi di dollari la scorsa settimana attraverso vendite "at-the-market" (ATM) di azioni ordinarie, senza acquistare o vendere Bitcoin nel periodo. Lo indica un filing alla SEC del 23 agosto. Tra il 17 e il 23 agosto la società ha collocato circa 18,26 milioni di azioni MSTR tramite il programma ATM, per proventi complessivi di circa 2 miliardi di dollari. La maggior parte della liquidità è stata accantonata: 1,59 miliardi sono confluiti in un nuovo conto cassa in dollari USA e 300 milioni sono stati aggiunti alla riserva in dollari già esistente. Al 23 agosto la cassa complessiva in USD risulta pari a 6,69 miliardi di dollari (5,1 miliardi nella riserva + 1,59 miliardi nel nuovo conto). Una parte dei proventi, 136,4 milioni di dollari, è stata destinata al riacquisto di circa 1,43 milioni di azioni di STRC, il perpetuo privilegiato della società (anche denominato "Stretch"). Nel periodo 17–23 agosto non sono state segnalate operazioni in Bitcoin: la tesoreria resta a 840.447 BTC, acquistati per un totale di 63,36 miliardi di dollari, con un costo medio di 75.385 dollari per BTC (incluse commissioni e spese). Secondo la società, la crescita della componente in dollari rientra nell'accelerazione avviata da giugno per rafforzare la liquidità in USD, riducendo la necessità di ricorrere a vendite ricorrenti di Bitcoin per far fronte a impegni finanziari. Il nuovo conto da 1,59 miliardi, spiega il management, aumenta la flessibilità nell'allocazione del capitale in base alle condizioni di mercato: acquisti di Bitcoin, pagamento di dividendi sulle azioni privilegiate, servizio del debito e riacquisti di titoli della società, senza vincolare le risorse a un unico obiettivo o a una tempistica prestabilita. Cronologia delle principali mosse recenti sul capitale: - Fine giugno: Strategy deteneva 847.363 BTC prima di adottare un framework che amplia le opzioni per usare Bitcoin e cassa a copertura delle obbligazioni. - 29 giugno–5 luglio: venduti 3.588 BTC per circa 216 milioni di dollari per finanziare distribuzioni su strumenti Digital Credit e ricostituire la liquidità; saldo BTC sceso a 843.775. - Luglio: una serie di raccolte ATM su azioni ordinarie ha portato la riserva in USD da circa 1,44 miliardi di dollari (al momento della creazione, dicembre 2025) a 3,75 miliardi al 26 luglio; tra le operazioni rilevanti, 544,5 milioni raccolti con 5,43 milioni di azioni, oltre ad altre vendite settimanali. - 3–9 agosto: venduti 1.690 BTC per circa 108,6 milioni di dollari, destinati al riacquisto di circa 1,15 milioni di azioni STRC; saldo BTC sceso a 840.447. - 10–16 agosto: raccolti 333,7 milioni di dollari con circa 3,46 milioni di azioni MSTR; allocazione: 149,1 milioni alla riserva in USD, 132,2 milioni a riacquisti STRC, 52,4 milioni a dividendi STRC. - 17–23 agosto: nuova raccolta ATM da circa 2 miliardi di dollari; 300 milioni alla riserva, 1,59 miliardi nel nuovo conto cassa, 136,4 milioni per riacquisti STRC. STRC (Stretch) è un titolo privilegiato perpetuo con valore di riferimento di 100 dollari e dividendo a tasso variabile. Strategy ha gestito attivamente questo strumento intervenendo su dividendi, impiegando riserve di cassa e riacquistando STRC. Nelle ultime tre settimane la società ha riacquistato complessivamente circa 3,97 milioni di azioni STRC, impiegando centinaia di milioni di dollari. In precedenza il CEO Phong Le ha collegato la ripresa dell'accumulazione di Bitcoin alle condizioni di STRC: la società ha indicato che tornerà a emettere STRC e ad acquistare più Bitcoin quando il titolo rientrerà al valore nominale di 100 dollari. Nel quadro del capital framework adottato quest'estate, il consiglio ha autorizzato un "BTC Monetization Program" che consente vendite di Bitcoin fino a 1,25 miliardi di dollari per contribuire al finanziamento della riserva in USD. Il framework include anche autorizzazioni distinte da 1 miliardo di dollari per il riacquisto di azioni ordinarie e di titoli privilegiati e prevede maggiore flessibilità su dividendi e pagamenti di interessi. Per il mercato, la raccolta di cassa tramite emissione di equity e l'accantonamento in conti denominati in USD riducono, almeno nel breve, la necessità di vendere Bitcoin per coprire fabbisogni di finanziamento. Ne deriva una minore pressione di vendita immediata dalla tesoreria della società, con maggiore opzionalità su acquisti di BTC, servizio dei dividendi privilegiati, riacquisti di titoli e riduzione del debito. Elementi da monitorare: eventuali comunicazioni sull'impiego del nuovo conto cassa da 1,59 miliardi (tempistica e finalità), variazioni di prezzo o politica dei dividendi di STRC che possano innescare nuova emissione o ulteriori buyback, e la ripresa degli acquisti di Bitcoin una volta stabilizzate le privilegiate o migliorato il contesto di mercato.