Strategy Michaela Saylora sprzedało w ubiegłym tygodniu 3 588 BTC. @Croesus_BTC wskazuje, że decyzja stoi za największą dotąd sprzedażą "bitcoin:native" przeprowadzoną przez @Strategy. "W II kw., kupili ok. 80 000 BTC i sprzedali ok. 3 600 BTC. To relacja 22,5:1. Budują wiarygodność kredytową STRETCH".

Jak podaje CoinDesk, Strategy w ubiegłym tygodniu sprzedało 3 588 bitcoinów, realizując ok. 216 mln USD. Ten rzadki przypadek sprzedaży netto skłonił rynek do ponownej oceny krótkoterminowego wpływu strategii utrzymywania BTC w skarbcu spółki na cenę kryptowaluty. Z dokumentów złożonych w amerykańskiej SEC oraz z publicznych danych finansowych spółki wynika, że transakcję przeprowadzono w dwóch etapach: do 30 czerwca sprzedano 1 363 BTC, a między 1 a 5 lipca kolejne 2 225 BTC. Średnia cena sprzedaży w drugiej transzy wyniosła 60 773 USD. Po zakończeniu sprzedaży zasoby bitcoina w Strategy spadły do ok. 843 775 BTC, poniżej ostatniego lokalnego maksimum ok. 847 363 BTC z 22 czerwca. Jednocześnie rezerwy gotówkowe spółki wzrosły do ponad 2,55 mld USD. Firma wskazała, że środki mają zostać wykorzystane na dywidendy oraz uzupełnienie gotówki. Michael Saylor określił sprzedaż jako rutynowe zarządzanie skarbcem, służące głównie realizacji zobowiązań dywidendowych związanych z cyfrowymi papierami kredytowymi spółki oraz wzmocnieniu rezerw w walutach fiducjarnych. W materiale wymieniono instrumenty STRF, STRC, STRK i STRD. Ruch nastąpił po uruchomieniu 29 czerwca Digital Credit Capital Framework, które formalnie upoważnia spółkę do sprzedaży nawet 1,25 mld USD w bitcoinie, tworząc przestrzeń do dalszej alokacji gotówki. Rynek zareagował krótkim spadkiem, po czym doszło do stabilizacji przy utrzymujących się napływach do ETF-ów. Po publikacji informacji bitcoin zniżkował chwilowo do 61 800 USD, po czym odbił w okolice 64 200 USD. Według danych przytoczonych w artykule, w momencie publikacji BTC był notowany przy 63 700 USD, ok. 1% wyżej w ujęciu dziennym; Ethereum kosztowało 1 790 USD, a Solana 82 USD, przy niewielkiej zmienności wśród głównych aktywów krypto. W krótkim terminie rynek koncentruje się na dwóch kwestiach: czy Strategy będzie kontynuować sprzedaż oraz czy kolejne przedziały cenowe zbycia mogą wywierać trwałą presję na BTC. Jednocześnie natychmiastowa reakcja cenowa sugeruje, że ta redukcja pozycji nie została odczytana jako szerszy sygnał ryzyka. Wsparciem pozostają także przepływy do funduszy ETF typu spot. CoinDesk podaje, że w poniedziałek bitcoinowe ETF-y odnotowały napływ netto 266 mln USD, a ethereum ETF-y napływ netto 20 mln USD. Dodatkowo, według tego samego materiału, Bernstein podtrzymał cel cenowy dla bitcoina na poziomie 150 000 USD i ocenił, że mimo presji spadkowej w pierwszej połowie roku struktura rynku pozostaje pro-wzrostowa. To stanowisko instytucji i nie stanowi potwierdzonego faktu.

Jak podaje Odaily Planet Daily, powołując się na monitoring Lookonchain, amerykańskie ETF-y na bitcoina odnotowały dziś napływ netto 4,026 BTC. W ujęciu ostatnich 7 dni saldo pozostaje ujemne i wynosi 1,661 BTC. ETF-y na ether zanotowały dziś napływ netto 11,955 ETH, a w perspektywie 7 dni napływ netto sięgnął 20,570 ETH.

Huo Xing Finance, powołując się na dane Lookonchain, podaje, że amerykańskie ETF-y na bitcoina zanotowały napływ netto 4 026 BTC, a w ujęciu ostatnich 7 dni odpływ netto wyniósł 1 661 BTC. W przypadku ETF-ów na Ethereum odnotowano napływ netto 11 955 ETH, a w ciągu ostatnich 7 dni napływ netto sięgnął 20 570 ETH.

Popyt na amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina ponownie rośnie. Według danych Farside Investors po wcześniejszym, nerwowym okresie w produktach instytucjonalnych odnotowano odbicie przepływów o 143 mln USD. Dlaczego to ważne: przepływy ETF stały się jednym z najbardziej przejrzystych i łatwych do obserwowania wskaźników instytucjonalnego apetytu na BTC. Nie pokazują całego rynku, ale dzienne napływy i odpływy dają bieżący obraz tego, czy regulowane wehikuły inwestycyjne przyciągają nowy kapitał, czy go tracą. Jedna dodatnia sesja nie usuwa szerokiej zmienności, ale podważa tezę, że kupujący instytucjonalni całkowicie wycofali się z rynku. Tło: bitcoin mierzy się z kilkoma czynnikami podażowymi — od aktywności rządowych portfeli po etapowe spłaty w ramach masy Mt. Gox — które mogą zwiększać presję sprzedażową. W takim otoczeniu napływy do ETF działają jak przeciwwaga, pokazując, czy popyt ze strony doradców, funduszy i dużych alokatorów jest na tyle silny, by wchłonąć rosnącą podaż. Znaczenie ma też to, do kogo trafia kapitał: liczy się nie tylko suma, ale i koncentracja napływów. Jeśli środki kierują się głównie do dużych, płynnych produktów oferowanych przez emitentów takich jak BlackRock czy Fidelity, sugeruje to, że alokatorzy pozostają przy znanych i łatwo zbywalnych instrumentach, zamiast opuszczać kategorię ETF. Taka struktura przepływów może bardziej wspierać stabilność cen niż rozproszone napływy do mniejszych produktów. Perspektywa rynku: bitcoin znajduje się obecnie w przeciąganiu liny — narracje podażowe skłaniają traderów do ostrożności, a popyt widoczny w ETF stanowi przeciwwagę. Krótkoterminowy kierunek cen może zależeć od tego, która z tych sił okaże się bardziej trwała w kolejnych sesjach. Wniosek: odbicie o 143 mln USD to konstruktywny sygnał, że popyt na ETF-y nie zniknął, choć nie gwarantuje natychmiastowego wybicia. Daje też bykom namacalny dowód utrzymującego się zainteresowania instytucjonalnego, wykraczającego poza nagłówki napędzane sentymentem. Dane: Farside Investors. Szczegóły dostępne na oficjalnej platformie Farside. Tekst przygotował News Desk, redakcja: Samuel Rae. Źródło: Farside.

Po kilku tygodniach ospałej aktywności na rynku instrumentów pochodnych, spadek bitcoina pod koniec czerwca przyniósł pierwszą wyraźną zmianę w pozycjonowaniu inwestorów. Co istotne, agresywna gra na spadki na tych poziomach zakończyła się powodzeniem tylko dwukrotnie, w tym raz przy 57,8 tys. USD. Presja sprzedażowa na rynku spot nie osłabła na tyle, by uniemożliwić kupującym odzyskanie kontroli. W poprzednim tygodniu Open Interest wyraźnie wzrósł, osiągając ok. 530 tys. BTC, po czym gwałtowne likwidacje szybko zdjęły znaczną część zbudowanej dźwigni. W tym samym czasie cena BTC odbiła z dołka 57,8 tys. USD do okolic 64 tys. USD. W efekcie część pozycji krótkich została zamknięta, a na rynek weszły nowe pozycje długie (źródło: Glassnode). Sygnalizowało to rosnącą pewność inwestorów. Stawki fundingowe przeszły z wartości ujemnych na lekko dodatnie, co wskazywało na poprawę nastrojów bez oznak nadmiernej dźwigni. Sekwencja tych zdarzeń sugerowała, że sprzedający zaczęli tracić impet po stronie spadkowej. Utrzymujący się popyt na rynku spot dodatkowo zmuszał zatłoczone shorty do zamykania pozycji, wzmacniając odbicie. Przepływy na giełdach dają dodatkowy obraz popytu. Najnowsze dane pokazują, że tempo wypłat BTC z giełd w ostatnich miesiącach dalej słabnie. Rezerwy na giełdach wzrosły do ok. 2,66 mln BTC z ok. 2,25 mln BTC w październiku ub.r., a sześciomiesięczna zmiana rezerw po raz pierwszy od września stała się dodatnia (źródło: Joao Wedson). Trend ten może oznaczać, że mniej uczestników przenosi bitcoina do długoterminowego przechowywania, a więcej monet pozostaje dostępnych na giełdach. Mimo wzrostu, rezerwy nadal są wyraźnie niższe niż podczas szczytu poprzedniego cyklu rynkowego. Jeśli nowy popyt nie wchłonie tej podaży, rosnące saldo na giełdach może ograniczać potencjał kolejnych wzrostów. W takim układzie długoterminowe odbicie BTC coraz bardziej zależy od ponownej akumulacji przy jednocześnie utrzymującej się odporności ceny. Podsumowanie: short squeeze ograniczył presję sprzedażową, ale o dalszym ruchu w górę wciąż przesądza trwały popyt na rynku spot. Jednocześnie spowalniająca akumulacja może hamować długoterminową poprawę, mimo coraz lepszego sentymentu.

TL;DR: Podaż Bitcoina i Ethereum na giełdach wciąż utrzymuje się w pobliżu historycznych minimów. Wykorzystane metryki: Podaż na giełdach (Supply On Exchanges). Bitcoin i Ethereum wysyłają jeden z najbardziej konstruktywnych sygnałów w długim terminie: coraz więcej monet pozostaje poza giełdami. Z dostępnych danych portfelowych wynika, że podaż $BTC na giełdach jest blisko najniższego poziomu od 2017 r., a w przypadku $ETH — blisko minimum od 2015 r. W praktyce oznacza to mniejszą liczbę monet dostępnych od ręki do sprzedaży, nawet po miesiącach podwyższonej zmienności. Nie jest to gwarancja wzrostów cen, ale zmniejsza ryzyko gwałtownej wyprzedaży napędzanej napływem środków na giełdy. Gdy posiadacze trzymają BTC i ETH w samodzielnej depozytarii zamiast przenosić je na platformy tradingowe, zwykle świadczy to o silniejszym przekonaniu inwestorów. Ponieważ te dwa aktywa nadal stanowią fundament całego rynku krypto, niska podaż na giełdach może sprzyjać zdrowszym warunkom do kolejnej, bardziej trwałej hossy — pod warunkiem zachowania cierpliwości.

Jak podaje CoinMarketCap, po zeszłotygodniowym odbiciu bitcoin chwilowo ustabilizował się powyżej 63 tys. USD, ale bariera w rejonie 64 tys. USD wciąż pozostaje nieprzełamana. Rynek nadal gra pod dalsze obniżki stóp w USA, jednocześnie dyskontując nowe źródła niepewności: rosnące ceny ropy oraz ryzyka dla żeglugi na Bliskim Wschodzie. W efekcie krótkoterminowy sentyment stał się bardziej ostrożny. Napływy do ETF-ów wspierają notowania W minionym tygodniu bitcoin zyskiwał wraz z poprawą oczekiwań makro. Po słabszych danych z amerykańskiego rynku pracy wzrosły zakłady na cięcia stóp procentowych, co wsparło szeroko rozumiane aktywa ryzykowne. Amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina odnotowały dwa kolejne dni sesyjne z dodatnimi przepływami netto, przerywając dłuższy okres odpływów i sugerując, że część kapitału instytucjonalnego zaczyna wracać na rynek. Zmienność podbiły też wydarzenia po stronie spółek posiadających BTC. Strategy wcześniej ujawniła stratę w wysokości 8,32 mld USD na posiadanych bitcoinach w II kwartale oraz sprzedaż 3 588 BTC. Po komunikacie kurs na chwilę spadł do okolic 61 tys. USD, co w 24 godziny doprowadziło do likwidacji około 500 mln USD lewarowanych długich pozycji. Następnie cena odbiła ponownie powyżej 63 tys. USD. Kluczowy opór w strefie 64–65 tys. USD Z punktu widzenia struktury ceny, mimo wyraźnego odbicia od 58 tys. USD, bitcoin nie odzyskał jeszcze istotnego poziomu 65 tys. USD. Raport wskazuje, że kurs pozostaje poniżej 50-dniowej średniej kroczącej, wynoszącej około 65 800 USD, co sugeruje, że presja podażowa przy wzrostach nie wygasła. W krótkim terminie obraz pozostaje ostrożny. Na wykresie 4-godzinnym bitcoin utrzymuje się powyżej kilku krótkoterminowych średnich, a wsparcie kształtuje się w przedziale 61 500–63 000 USD. Jednocześnie RSI pokazał niedźwiedzią dywergencję: momentum nie rośnie wraz z nowymi szczytami ceny, co może wskazywać na słabnięcie popytu. W strefie 64 500–66 000 USD relatywnie mocno koncentrują się likwidacje krótkich pozycji. W przedziale 61 000–61 500 USD skupiają się likwidacje długich pozycji. Wybicie poza obecny zakres może przełożyć się na silniejsze wahania. Minutes Fed jako potencjalny katalizator Część analityków ocenia, że publikacja minutes z posiedzenia Fed może zadziałać jak krótkoterminowy impuls. Powrót powyżej 64 tys. USD mógłby otworzyć drogę do testowania wyższych poziomów oporu. Z kolei złamanie wsparcia 60 700–61 000 USD zwiększyłoby ryzyko ponownej presji spadkowej. Ropa i geopolityka podbijają ryzyko Poza oczekiwaniami wobec stóp procentowych nastroje kształtują także ceny energii i czynniki geopolityczne. Notowania ropy wzrosły powyżej 69 USD za baryłkę w związku z ponownymi obawami o bezpieczeństwo żeglugi w rejonie Cieśniny Ormuz. Utrzymująca się droga ropa może ponownie podbić oczekiwania inflacyjne i osłabić rynkowe zakłady na szybkie łagodzenie polityki Fed. W efekcie krótkoterminowy trend bitcoina pozostaje przeciąganiem liny między kupującymi i sprzedającymi. Wsparcie zapewniają napływy do ETF-ów i oczekiwania na cięcia stóp, ale ceny ropy, ryzyka geopolityczne oraz techniczne bariery nadal ciążą rynkowi. W najbliższym czasie uwaga inwestorów będzie skupiona na minutes Fed oraz na tym, czy bitcoin zdoła przebić strefę 64–65 tys. USD.

Aktualizacja z 7 lipca. ETF-y na Bitcoina: przepływ netto za 1 dzień: +4 026 BTC (+253,71 mln USD); przepływ netto za 7 dni: +1 661 BTC (104,67 mln USD). ETF-y na Ethereum: przepływ netto za 1 dzień: +11 955 ETH (+21,14 mln USD); przepływ netto za 7 dni: +20 570 ETH (+36,37 mln USD).