Strategy rachète pour 25 M$ de STRC et prévoit d'autres rachats tant que le titre reste sous 100 $

Strategy a racheté 288 930 actions préférentielles STRC pour environ 25 millions de dollars, au prix moyen de 86,52 $ par action. Cette opération, réalisée entre le 20 et le 26 juillet, constitue son premier achat dans le cadre du Digital Credit Securities Repurchase Program. En parallèle, le groupe a renforcé sa trésorerie en dollars grâce à des ventes d'actions MSTR. Strategy a cédé 5 429 160 actions MSTR via son programme « at-the-market », dégageant 544,5 millions de dollars de produit net. Sur la semaine close le 26 juillet, 525 millions de dollars ont été ajoutés à la réserve en USD, dont le montant est passé de 3,225 milliards à 3,75 milliards de dollars. Le dépôt réglementaire indique qu'il restait 22,98 milliards de dollars de capacité d'émission MSTR. Le rachat de STRC a été effectué à une décote marquée par rapport à la valeur déclarée de 100 $. La direction indique que les achats pourraient s'accélérer si la décote se creuse et ralentir à l'approche de 100 $. Retirer des actions préférentielles en dessous de 100 $ réduit les dividendes futurs à servir sans payer la valeur déclarée. Le PDG Phong Le a qualifié l'opération d'allocation de capital attractive à des niveaux décotés. Strategy dit prévoir de poursuivre les rachats tant que STRC évolue sous 100 $, sous réserve de la liquidité et des conditions de marché. La politique actuelle interdit aussi toute nouvelle émission de STRC à un prix inférieur à 100 $. Environ 975 millions de dollars restent disponibles au titre du Digital Credit Securities Repurchase Program, qui couvre des titres préférentiels, sans montant minimum d'achat. Le dispositif peut être modifié, suspendu ou arrêté à tout moment, la liquidité de STRC, sa valorisation et des contraintes juridiques pouvant influencer le rythme des opérations. La réserve en dollars est destinée à couvrir les dividendes des actions préférentielles et les intérêts de la dette. Strategy estime que le niveau actuel finance environ 2,1 ans, soit près de 25 mois, de dividendes préférentiels attendus, en tenant compte de produits ATM encore non dénoués. En revanche, cette réserve ne peut pas être utilisée pour racheter STRC dans le cadre de la politique approuvée par le conseil. La direction anticipe d'autres sources de financement pour les rachats, notamment de nouvelles ventes d'actions MSTR ou des ventes de Bitcoin selon l'environnement de marché, l'émission d'actions ordinaires augmentant la dilution pour les actionnaires MSTR. Sur la période, Strategy n'a signalé aucun achat ni aucune vente de Bitcoin. Les avoirs restent à 843 775 BTC, acquis pour 63,69 milliards de dollars, soit un prix moyen de 75 476 $ par Bitcoin, frais et dépenses inclus. L'entreprise met ainsi l'accent sur la liquidité et la gestion des engagements plutôt que sur une nouvelle accumulation de BTC. Strategy prévoit de recommander le maintien du dividende annualisé de STRC à 12 % tant que le titre ne revient pas proche de 100 $ de manière durable, les dividendes restant soumis à l'approbation du conseil. En Bourse, l'action MSTR a gagné 7,6 % lundi, alors que le Bitcoin s'échangeait autour de 65 000 $. Par ailleurs, Strategy dispose d'une autorisation distincte de rachat d'actions MSTR de 1 milliard de dollars, sans rachat d'actions ordinaires effectué la semaine dernière.