Macro

Les données du département américain du Travail montrent que l’indice des prix à la consommation (CPI) a progressé de 0.4% en août sur un mois et de 3.4% sur un an, un rythme inchangé par rapport à juillet. Après cette publication, le dollar s’est apprécié face à plusieurs grandes devises, dont l’euro et le franc suisse. Le marché a, dans la foulée, renforcé ses anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale la semaine prochaine.

Aux États-Unis, l’indice CPI a augmenté de 3,4% sur un an en août, au-dessus des 3,3% attendus par les économistes. La hausse persistante des prix de l’essence et du diesel a maintenu les prix à un niveau élevé, le diesel dépassant 60% sur un an à 6,06 dollars en moyenne et l’essence atteignant 4,30 dollars. Ces chiffres tombent alors que la Réserve fédérale doit tenir sa réunion de politique monétaire la semaine prochaine pour décider d’une éventuelle nouvelle hausse des taux.

Le dollar s’est maintenu près de ses plus hauts de la semaine, tandis que le yen a reculé, sur fond d’inquiétudes persistantes concernant l’approvisionnement énergétique au Moyen-Orient. Aux États-Unis, les prix à la production ont progressé de 0.4% en août, comme attendu, la reprise des prix de l’énergie ayant porté la hausse. Le Brent a repassé la barre des $100 et a poursuivi son avancée en séance asiatique jusqu’à $108.96 le baril. La demande de valeurs refuge s’est renforcée, tandis que la probabilité d’une hausse des taux de la Fed la semaine prochaine est montée à 70% et que le rendement du Treasury à 10 ans a grimpé à 4.965%.

La hausse des prix à la production aux États-Unis en août, combinée à l’envolée des coûts du pétrole, a ravivé les inquiétudes sur un relèvement des taux par la Réserve fédérale lors de sa réunion de mercredi prochain. Le Brent, porté par des craintes de perturbations d’approvisionnement liées à des conflits géopolitiques, a grimpé de 6% à 107 $ le baril, renforçant les anticipations d’inflation. Dans le même temps, le rendement du Treasury à 10 ans a atteint des niveaux inédits depuis plusieurs années, exerçant une pression sur les valorisations boursières.

L’indice des prix à la production (PPI) des États-Unis a augmenté de 0,4% en août sur un mois, conformément aux attentes, tandis que la hausse sur un an a atteint 5,4%, légèrement au-dessus du consensus. Le PPI « core » (hors alimentation et énergie) a progressé de 0,2% sur un mois, sous les prévisions, et la mesure « core hors services commerciaux » a gagné 0,3%. La hausse a été tirée par l’énergie, avec une envolée de 24,1% du prix du diesel qui a soutenu l’indice global.

Le département américain du Travail a indiqué que l’indice des prix à la production (PPI) a progressé de 5,4% sur un an en août, contre 4,8% en juillet, et de 0,4% sur un mois. La hausse des prix de l’énergie, sur fond de reprise des combats au Moyen-Orient, a porté le brut américain au-dessus de 100 dollars le baril et renchéri l’essence, en hausse de 44% depuis fin février. Hors alimentation et énergie, le PPI « core » a augmenté de 0,2% sur un mois, un niveau qui pourrait peser sur la prochaine décision de la Réserve fédérale en matière de taux.

Les données américaines d’août sur les prix à la production, combinées à une flambée des cours du pétrole, ont ravivé les craintes d’inflation et poussé le marché à porter à 70% la probabilité d’une hausse des taux par la Réserve fédérale la semaine prochaine. Le Brent a gagné 6% à 107 dollars le baril après des perturbations de routes d’approvisionnement liées à la guerre américano-israélienne contre l’Iran et au blocage de voies maritimes clés. Le S&P 500 a cédé 0,59% et le Nasdaq a aussi reculé de 0,59%; le S&P 500 a perdu près de 3% depuis son record de clôture du 13 août, tout en affichant encore une hausse de 11% depuis le début de l’année.

L’inflation globale en Australie a légèrement ralenti à 3,5% en juillet, mais reste bien au-dessus de l’objectif de 2-3% de la banque centrale, tandis que l’inflation sous-jacente est restée stable à 3,6%. Des responsables de la Reserve Bank of Australia ont réaffirmé qu’il fallait ramener l’inflation dans la fourchette cible, et les anticipations de marché d’une quatrième hausse en fin de mois se renforcent. Les investisseurs envisagent une hausse qui pourrait porter le taux directeur à un plus haut de 15 ans. Macquarie Bank prévoit une hausse lors de la réunion du 28-29 septembre.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a voulu calmer ce qu’il a qualifié de « fièvre » des marchés, mais l’annonce par le Trésor d’un rachat de $6 milliards d’obligations d’État à 10-20 ans a eu l’effet inverse. Le rendement du 10 ans est monté jusqu’à 4.85%, un plus haut depuis novembre 2023, tandis que les 20 ans et 30 ans ont atteint 5.3%. Dans la foulée, le Nasdaq Composite reculait de 0.8% à la mi-séance et le S&P 500 de 0.6%. Les investisseurs restent préoccupés par la poursuite du conflit en Iran, l’impact inflationniste des politiques commerciales de Donald Trump et le fait que la dette fédérale américaine a dépassé $40 trillion.

Les quatre grandes banques australiennes ont désormais toutes averti d’un risque de nouvelle hausse des taux, Westpac ayant changé de position mardi en visant un taux directeur à 4,60%. Les marchés ont fortement bougé dans la nuit et les contrats à terme intègrent une probabilité de 60% d’une hausse de 25 points de base par la Reserve Bank le 29 septembre. L’outil de suivi des taux de l’ASX anticipe aussi une action d’ici trois semaines. Ces anticipations s’appuient sur une inflation tenace à 3,6% et une croissance économique plus robuste que prévu.