Geopolitics

L’escalade de la guerre en Iran ravive les inquiétudes sur la sécurité d’approvisionnement en gaz en Europe. Les prix spot du gaz en Europe ont bondi d’environ 26% sur une semaine, alors que les stocks ne dépassent que légèrement 50%, un niveau inhabituellement bas pour fin juillet. Selon des projections, même dans le meilleur scénario, le remplissage n’atteindrait que 75% en novembre, bien en deçà de l’objectif politique de 90%. L’Allemagne, les Pays-Bas et d’autres pays du nord-ouest de l’Europe sont exposés à un risque plus élevé de déficit d’approvisionnement en hiver.

Saipem a enregistré au premier semestre 2026 un chiffre d’affaires de 73.5亿欧元 (+1.9% sur un an) et un EBITDA ajusté de 8.36亿欧元 (+9.4%). L’entreprise a toutefois abaissé sa prévision d’EBITDA pour l’ensemble de l’exercice en raison de 7000万欧元 de coûts supplémentaires de sécurité et de logistique liés au conflit au Moyen-Orient. Les perspectives de chiffre d’affaires et de trésorerie restent inchangées. L’épisode illustre l’érosion de la qualité des bénéfices des prestataires de services d’ingénierie pétrolière et gazière face au risque géopolitique.

Brookfield a annoncé une première clôture d’environ 2 milliards de dollars pour son fonds de capital-investissement Brookfield Middle East Partners (BMEP), avec le fonds souverain saoudien Public Investment Fund (PIF) comme investisseur de référence. Le groupe a également rejoint un consortium avec Blackstone et KKR pour un accord de 16 milliards de dollars portant sur le crédit-bail des 13 pipelines de Kuwait Oil Company, qui procure 7,85 milliards de dollars de produit initial au Koweït. L’article rappelle qu’une attaque iranienne passée contre le complexe GNL de Ras Laffan au Qatar n’a pas été suivie d’une nouvelle escalade, tandis que les opérations d’investissement dans la région se poursuivent.

Des responsables iraniens ont reconnu qu’un réseau informel chargé de rapatrier des recettes pétrolières en contournant les sanctions a été détourné, avec des intermédiaires en fuite, dont l’un n’aurait pas restitué 200 millions de dollars. Les autorités disent avoir ouvert 59 procédures pénales visant des dirigeants de ces sociétés dites « trusties », certains suspects étant en détention et d’autres en cavale. Les procureurs ont aussi sollicité des notices rouges d’Interpol pour 15 personnes liées au dispositif, selon des médias iraniens. Ce mécanisme, qui passait notamment par des comptes aux Émirats arabes unis, en Turquie et à Oman, met en lumière la fragilité de la chaîne de rapatriement des fonds.

La pause des frappes entre les États-Unis et l’Iran n’a pas empêché une extension des tensions maritimes: les Houthis ont attaqué des pétroliers saoudiens en mer Rouge et menacé de bloquer le détroit de Bab el-Mandeb, tandis que le trafic marchand dans le détroit d’Ormuz est tombé à moins de 10 navires sur le week-end, contre plus de 100 par jour avant la guerre. Un panache de fumée près de la raffinerie saoudienne de Jizan a aussi été observé, après des revendications d’attaque. Sur les marchés, le Brent et le WTI ont perdu plus de 6% sur une séance, signe que les perturbations des couloirs énergétiques clés restent un risque majeur. Les contrats à terme sur les principaux indices américains étaient en hausse, mais le risque d’offre pétrolière est présenté comme passant d’une trêve tactique à une interruption plus structurelle.

La Chine a interdit à partir de janvier 2026 les exportations vers le Japon de biens à double usage, dont les terres rares et les aimants permanents, puis a inscrit 80 entreprises japonaises sur une liste noire en juin. Cette décision a effectivement interrompu une partie critique de la chaîne d’approvisionnement japonaise en minerais stratégiques, les cargaisons s’étant arrêtées, selon des estimations du Daiwa Institute. Le centre de recherche estime qu’une perturbation d’un an pourrait réduire le PIB réel du Japon de 1,3%, soit environ 7.000 milliards de yens. L’article souligne que Tokyo a diversifié surtout l’amont (les mines), tout en restant fortement dépendant de la Chine pour la séparation, la production de métaux et la fabrication d’aimants, des étapes désormais directement visées.

Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient persistent, faute de cessez-le-feu officiel entre les États-Unis et l’Iran, et le différend sur le contrôle du détroit d’Ormuz reste entier. Les prix des carburants ont progressé de 15.7% sur un an et, malgré une baisse de 4.9% de mai à juin, demeurent élevés. Les marchés intègrent désormais près de 10 points de base de hausses en juillet, tandis que Bank of America anticipe trois relèvements de 25 points de base en septembre, octobre et décembre. EY-Parthenon souligne que si l’inflation ne revient pas vers 2% en raison de chocs d’offre tels que le conflit au Moyen-Orient, un durcissement monétaire supplémentaire deviendrait inévitable.

L’OCDE et la Banque centrale européenne avertissent qu’une escalade prolongée du conflit dans le Golfe persique pourrait entraîner une interruption durable du détroit d’Ormuz, ralentissant nettement la croissance mondiale à 2.1%–1.8% en 2026–2027 et alimentant l’inflation. La BCE a relevé ses taux de 25 points de base à 2.25% le 11 juin, en mettant en avant les risques liés au Moyen-Orient. Aux États-Unis, l’inflation de mai est remontée à 4.2%, son plus haut niveau depuis avril 2023. Ce risque géopolitique pèse sur l’offre et les prix du pétrole et accroît la pression systémique sur les obligations sensibles aux taux (BE), les actifs en dollars (ONUS) et les indices d’actions de croissance (SUS).

Le projet de rachat d’Electronic Arts pour 55 milliards de dollars, mené par le fonds souverain saoudien Public Investment Fund (PIF), a reçu une approbation antitrust préliminaire de la Commission européenne et passe à l’étape réglementaire suivante. L’opération doit encore franchir l’examen européen au titre du règlement sur les subventions étrangères ainsi que le contrôle américain lié aux investissements étrangers et à la sécurité nationale. Ce dossier s’inscrit dans la stratégie « Vision 2030 » de l’Arabie saoudite visant à renforcer sa présence mondiale dans le jeu vidéo et le divertissement numérique, avec des participations déjà constituées notamment dans Nintendo et Take-Two.

Les États-Unis et l’Iran ont annoncé simultanément la suspension de leurs frappes militaires réciproques, Washington indiquant vouloir évaluer ses stocks de munitions et privilégier la voie diplomatique. Un responsable iranien a confirmé que Téhéran mettrait également en pause ses frappes de représailles tant que la suspension américaine resterait en vigueur. Cette évolution a nettement apaisé les tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Dans ce contexte, les trois contrats à terme sur les principaux indices boursiers américains ont progressé, tandis que les contrats WTI ont chuté de 6.73% et que l’or ainsi que l’indice du dollar ont aussi fluctué.