Smarter Web, société de trésorerie en bitcoin, cède 177 BTC pour rembourser par anticipation une dette convertible

Smarter Web Company a vendu près de 178 bitcoins afin de rembourser par anticipation un instrument convertible de 11,7 millions de dollars, environ deux semaines avant l'échéance. L'opération intervient dans un contexte tendu pour les sociétés de "digital asset treasury" (DAT), de plus en plus nombreuses à réduire leurs positions. Le groupe londonien a indiqué jeudi avoir réglé 11"698"540 dollars dus au titre de son instrument Smarter Convert, détenu par des entités liées à TOBAM, une structure annoncée pour la première fois en août 2025. Le remboursement a été financé par la vente de 177"8909127 BTC à un prix moyen de 65"762 dollars par bitcoin, correspondant à l'intégralité des bitcoins initialement acquis grâce au produit de la souscription. L'accord prévoyait qu'au moins 98% des fonds levés soient investis en bitcoin; Smarter Web précise avoir alloué 100% à la cryptomonnaie. Conformément aux termes du montage, l'entreprise a ainsi remboursé la totalité du montant avec les bitcoins achetés grâce à ces fonds. Au-delà du remboursement, l'opération supprime aussi un risque de dilution: l'éventuelle émission de 7"718"551 actions ordinaires associées à l'instrument convertible. Smarter Web indique que ces actions, ainsi que les 177,89 BTC vendus pour financer le remboursement, ont été retirés de ses analyses de trésorerie bitcoin en base totalement diluée. Après la transaction, la société détient encore 2"700 BTC, ce qui en fait le 28e plus grand détenteur corporate coté de bitcoin au monde. Son directeur général, Andrew Webley, a expliqué que la structure de financement avait renforcé le bilan au démarrage de la stratégie de trésorerie en bitcoin, mais qu'elle ne correspond plus aux priorités actuelles d'allocation du capital. Il a ajouté que les instruments convertibles restent une option, sans être, à ce stade, la solution jugée la plus appropriée pour Smarter Web. Le mouvement s'inscrit dans une inflexion plus large du secteur. Plus tôt cette année, Strategy a mis fin à sa politique de non-vente et a cédé 32 BTC en mai dans le cadre d'une stratégie de "tax-loss harvesting", avant de vendre 3"588 BTC supplémentaires en juin et juillet pour contribuer au financement de distributions sur actions préférentielles et reconstituer ses réserves de liquidités. Au total, Strategy a vendu 3"620 BTC en 2026, alors que les conditions de financement des trésoreries se durcissaient. Satsuma Technology a, de son côté, abandonné sa stratégie de trésorerie. Les actionnaires ont approuvé un plan de liquidation prévoyant la vente des 668 BTC restants, le règlement des dettes et la distribution du solde aux investisseurs, après un recul de plus de 99% du titre par rapport à son pic, sur fond de baisse des valorisations d'actifs. En 2026, la pression s'est accentuée sur l'ensemble des sociétés de trésorerie, le prix du bitcoin restant largement inférieur au coût moyen d'acquisition de nombreuses entreprises. Les groupes qui finançaient leurs achats via des émissions d'actions au-dessus de la valeur d'actif net ou par des convertibles ont vu l'accès au capital se compliquer avec la détente des valorisations. Le secteur met aussi en lumière la différence entre détenir du bitcoin en direct et s'exposer via des sociétés cotées: lorsque l'action se négocie avec une forte décote par rapport à la valeur des bitcoins sous-jacents, émettre des titres devient moins attractif, tandis que le service de la dette et les charges d'exploitation pèsent sur les bilans. Smarter Web assure ne pas se retirer du bitcoin. Le groupe présente ce remboursement comme un ajustement de son financement, et non comme un recul de sa stratégie. Il continue d'accepter le bitcoin comme moyen de paiement pour ses services de conception web et de marketing digital, et conserve la cryptomonnaie au cœur de sa politique de trésorerie. Le remboursement anticipé de l'instrument TOBAM supprime une source future de dilution et simplifie la structure de capital. Malgré la vente de près de 178 BTC, Smarter Web reste parmi les plus importants détenteurs corporate cotés, signalant un changement de mode de financement plutôt qu'un abandon de sa stratégie.