La Fed rouvre la porte à des hausses de taux face à une inflation persistante

La Réserve fédérale a laissé ses taux inchangés le 17 juin, mais le signal le plus marquant est venu des discussions internes : de nouvelles hausses de taux sont de nouveau envisagées. Le FOMC a voté à l'unanimité le maintien du taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 3,5% à 3,75%, quatrième réunion consécutive cette année sans modification. Dans la foulée, le bitcoin a reculé sous 65 000 dollars. Le "dot plot" a, lui, nettement durci le message. La projection médiane de fin d'année pour le taux des fonds fédéraux est remontée à 3,8%, contre 3,4% en mars. Neuf des dix-huit membres du FOMC anticipent désormais au moins une hausse de taux d'ici la fin de l'année, retournement marqué par rapport aux attentes précédentes qui intégraient même d'éventuelles baisses. Il s'agissait aussi de la première réunion du FOMC présidée par Kevin Warsh, récemment nommé à la tête de la Fed. Warsh n'a pas publié sa propre projection dans le "dot plot", laissant pour l'instant ses préférences de politique monétaire difficiles à lire. Le moteur du durcissement reste inchangé : l'inflation demeure obstinément au-dessus de l'objectif. Le passage de 3,4% à 3,8% dans les projections indique un déplacement sensible du centre de gravité du comité vers une posture plus restrictive. La hausse de taux n'est plus seulement un scénario théorique : les responsables travaillent activement sur des hypothèses où un resserrement pourrait redevenir nécessaire. Le compte rendu (minutes) de cette réunion doit être publié le 8 juillet. Il devrait éclairer plus précisément le débat interne, notamment autour de la stratégie de Warsh face à la persistance des pressions inflationnistes. Pour les investisseurs crypto, le repli du bitcoin sous 65 000 dollars n'a pas pris la forme d'un décrochage. Le statu quo était largement intégré par le marché, mais l'orientation plus restrictive des indications prospectives a ajouté une dose d'incertitude que les actifs risqués, dont les cryptomonnaies, apprécient peu. Trois points méritent une attention particulière. D'abord, la publication des minutes le 8 juillet, prochain catalyseur majeur. Ensuite, les données macroéconomiques à venir jusqu'à la prochaine réunion du FOMC, qui pèseront sur l'équilibre entre partisans et opposants à une hausse. Enfin, toute prise de parole des responsables de la Fed dans les prochaines semaines, susceptible de faire bouger les marchés compte tenu d'un comité qui semble très partagé. Neuf membres envisageant au moins une hausse, ce n'est pas une opinion marginale : c'est exactement la moitié du comité.