Bitwise met fin à l'ETF Dogecoin BWOW, faute de demande

TL;DR : Bitwise va liquider BWOW moins d'un an après son lancement. L'ETF adossé au Dogecoin affichait environ 688 000 $ d'actifs nets au 9 septembre. Le fonds avait brièvement atteint 3 millions de dollars de volume d'échanges quotidien lors de ses débuts, sans parvenir à retrouver ce niveau, dans un contexte de demande globalement limitée pour les ETF Dogecoin. La négociation devrait s'arrêter le 14 octobre. Les porteurs restants recevront ensuite un paiement en espèces, calculé sur la valeur liquidative du 21 octobre, avec un versement attendu autour du 22 octobre. Bitwise va fermer son ETF spot Dogecoin BWOW moins d'un an après sa mise sur le marché, l'intérêt des investisseurs n'ayant pas dépassé l'élan initial. Lancé le 25 novembre 2025, le fonds ne totalisait qu'environ 688 000 $ d'actifs nets au 9 septembre. Cette décision illustre la rapidité avec laquelle l'enthousiasme pour un ETF lié à un memecoin peut retomber en l'absence d'apports durables et d'activité de marché. Le dernier jour de cotation de BWOW sur NYSE Arca est attendu le 14 octobre, date à partir de laquelle Bitwise entamera la liquidation des positions en Dogecoin. À son lancement, BWOW avait généré près de 3 millions de dollars de volume quotidien, un niveau qu'il n'a jamais approché par la suite. Au niveau de la catégorie, les ETF spot Dogecoin ont cumulé environ 300 millions de dollars de volume d'échanges, loin derrière des produits comparables sur Hyperliquid (2,1 milliards $), Zcash (1,5 milliard $) et Chainlink (680 millions $). L'écart met en évidence le décalage entre le bruit médiatique autour des fonds Dogecoin et la profondeur réelle de la participation des investisseurs. Le mois dernier, les ETF spot DOGE ont enregistré environ 318 000 $ de flux nets entrants, effaçant de modestes sorties en juillet sans modifier sensiblement le diagnostic global sur la demande. Le premier ETF Dogecoin est arrivé sur le marché en septembre 2025, nourrissant l'espoir que le segment attirerait des capitaux. Calendrier d'octobre pour la liquidation de BWOW Bitwise indique fermer BWOW dans le cadre d'une optimisation de sa gamme, afin de l'aligner sur l'évolution des besoins des investisseurs. Les actionnaires peuvent continuer à vendre leurs parts jusqu'au 14 octobre, et le fonds devrait convertir ses avoirs en Dogecoin en trésorerie le même jour. Le processus de fermeture vise à offrir une sortie encadrée aux investisseurs existants plutôt qu'une liquidation immédiate. La société cessera de créer de nouvelles parts avant l'ouverture du marché le 15 octobre. Les actionnaires restant au fonds recevront un paiement en espèces basé sur la valeur liquidative calculée le 21 octobre. Les versements aux porteurs restants sont attendus autour du 22 octobre et seront distribués automatiquement via les courtiers ou autres intermédiaires financiers. Le Dogecoin s'échangeait autour de 0,084 $, pour une capitalisation d'environ 13 milliards de dollars, après être sorti du top 10 des cryptomonnaies au cours de l'année écoulée, tandis que HYPE et ZEC progressaient. La fermeture de BWOW ne supprime pas l'accès institutionnel au Dogecoin, mais souligne qu'une demande limitée peut rendre commercialement non viable même un ETF crypto très médiatisé. Moins d'un an après le lancement, Bitwise privilégie la consolidation plutôt que d'attendre un éventuel retour de l'intérêt des investisseurs.