Le rebond du Bitcoin vers 64"000" $ envoie des signaux contrastés, entre short squeeze et flux vers les plateformes

Après plusieurs semaines d’activité atone sur les produits dérivés, la baisse de fin juin sur le Bitcoin a provoqué le premier repositionnement notable du marché. Les ventes à découvert agressives visant cette zone n’ont réellement réussi qu’à deux reprises, dont une jusqu’à 57,8"k" $. La pression vendeuse sur le marché au comptant n’a jamais été suffisante pour empêcher les acheteurs de reprendre la main. L’open interest avait d’abord fortement progressé sur la semaine précédente, culminant autour de 530"000" BTC, avant qu’une vague de liquidations ne fasse rapidement retomber l’essentiel de l’effet de levier accumulé. Dans la foulée, le Bitcoin s’est redressé de son point bas à 57,8"k" $ jusqu’à un sommet proche de 64"k" $. Les positions baissières ont été débouclées tandis que de nouveaux longs entraient sur le marché. Source : Glassnode Ces mouvements traduisent un regain de confiance des investisseurs. Les taux de financement sont passés de négatifs à légèrement positifs sur la même période, signe d’une amélioration du sentiment sans emballement du levier. Les vendeurs semblent perdre de l’élan à la baisse. Une demande Spot persistante a aussi contraint des positions shorts très encombrées à se racheter, alimentant le rebond. Les flux sur les plateformes d’échange apportent un autre éclairage sur la demande sous-jacente. Les dernières données montrent un ralentissement continu des retraits depuis plusieurs mois. Les réserves sur exchanges sont remontées à environ 2,66"millions" BTC, contre près de 2,25"millions" BTC en octobre dernier. La variation sur six mois est redevenue positive pour la première fois depuis septembre. Source : Joao Wedson Ce mouvement suggère que moins d’investisseurs transfèrent leurs BTC vers du stockage de long terme : davantage de coins restent disponibles sur les plateformes. Malgré cette hausse, les réserves demeurent nettement inférieures aux niveaux observés au pic du cycle précédent. Si la demande ne parvient pas à absorber cette offre, l’augmentation des soldes sur exchanges pourrait freiner les prochains rallies. La poursuite du redressement à plus long terme dépendrait alors davantage d’une reprise de l’accumulation, en plus d’une tenue des prix. Synthèse Le short squeeze sur le Bitcoin (BTC) a réduit la pression vendeuse, mais la demande Spot reste le moteur clé d’une extension de la hausse. En parallèle, le ralentissement de l’accumulation pourrait limiter la reprise sur le long terme, malgré l’amélioration du sentiment de marché.