El IPC subyacente de EE. UU. supera las previsiones en agosto de 2026
Resumen del mercado generado por IA
El IPC subyacente de EE. UU. de agosto subió un 0,3% m/m frente al 0,2% esperado, lo que señala una inflación subyacente más persistente pese a una ligera caída interanual hasta el 2,4%. Con la reunión del FOMC la próxima semana, la sorpresa al alza puede aumentar la sensibilidad hacia una orientación de política de tipos más altos durante más tiempo y ampliar el riesgo de volatilidad de los tipos. La fortaleza del IPC general liderada por la energía añade ruido, pero la persistencia de la inflación de la vivienda mantiene el foco en unos tipos reales restrictivos y el soporte del USD.
Nivel de impacto
● Alto
Activos afectados
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El Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos subió un 0,4% mensual en agosto en términos desestacionalizados, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) el 11 de septiembre de 2026. La cifra general se alineó con el consenso de Dow Jones, pero el dato subyacente fue menos benigno: el IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó un 0,3%, por encima del 0,2% esperado.
En tasa interanual, la inflación general se situó en el 3,4% y la subyacente en el 2,4%. Aunque la subyacente bajó ligeramente frente al 2,5% de julio, el repunte mensual alimenta la idea de que la desinflación en la que confía la Reserva Federal podría estar perdiendo fuelle en un momento poco oportuno.
Energía y gasolina explican gran parte del movimiento. Los precios energéticos repuntaron un 2,1% en el mes y la gasolina se disparó un 3,9%. Este apartado aportó por sí solo más de un tercio del aumento del IPC general. Los alimentos apenas variaron, con un incremento del 0,1% mensual.
La vivienda, el componente más persistente y seguido por el mercado, mantuvo su avance moderado. FactSet, en su proyección mediana previa a la publicación, situaba el IPC interanual en el 3,3% y la subyacente en el 2,4%; el dato general superó esa estimación en una décima. En julio, el IPC mensual había sido contenido, con un 0,1%.
Implicaciones para la Fed: el calendario pesa más de lo habitual. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reúne la próxima semana y este informe es una de las últimas referencias relevantes antes de la decisión sobre tipos. La inflación de vivienda sigue siendo el factor silencioso que complica el panorama: los indicadores de alquileres en tiempo real llevan meses apuntando a una desaceleración, pero la metodología del BLS recoge esos cambios con un retraso considerable.
La volatilidad de la energía añade incertidumbre. Los precios de la gasolina suelen oscilar de un mes a otro por el mantenimiento de refinerías, riesgos geopolíticos de suministro y patrones estacionales de demanda. El salto del 3,9% en agosto podría revertirse con facilidad en septiembre.
