La empresa de tesorería en bitcoin Smarter Web vende 177 BTC para amortizar deuda antes de vencimiento

Smarter Web Company vendió cerca de 178 bitcoin para cancelar anticipadamente un instrumento convertible de 11,7 millones de dólares, en un movimiento que la sitúa entre las últimas cotizadas con estrategia de "bitcoin treasury" que han recortado posiciones en un año complicado para las firmas de tesorería de activos digitales (DAT). La compañía, que cotiza en Londres, comunicó el jueves que el 23 de julio amortizó 11.698.540 dólares pendientes del instrumento Smarter Convert en manos de entidades vinculadas a TOBAM, una estructura anunciada por primera vez en agosto de 2025. La cancelación se financió con la venta de 177,8909127 BTC a un precio medio de 65.762 dólares por moneda, equivalente a la totalidad del bitcoin adquirido inicialmente con los fondos de la suscripción. El acuerdo exigía que al menos el 98% de los ingresos se destinara a bitcoin, pero Smarter Web invirtió el 100% en la criptomoneda. En consecuencia, la empresa devolvió el importe íntegro utilizando el bitcoin comprado con esos recursos. La operación también elimina de la estructura de capital la posible emisión de 7.718.551 acciones ordinarias asociadas al convertible. Smarter Web señaló que esas acciones, junto con los 177,89 BTC vendidos para financiar la amortización, se han retirado de sus métricas de tesorería de bitcoin en base totalmente diluida. Tras la transacción, Smarter Web mantiene 2.700 BTC, lo que la deja como el 28º mayor tenedor corporativo de bitcoin entre las empresas cotizadas a nivel mundial. El consejero delegado, Andrew Webley, afirmó que la estructura de financiación ayudó a reforzar el balance en las primeras fases de su estrategia de tesorería en bitcoin, pero que ya no encaja con sus prioridades de asignación de capital. Añadió que los instrumentos convertibles siguen siendo una opción, aunque por ahora la compañía no los considera la solución adecuada. El movimiento se produce mientras varias empresas DAT se han alejado de estrategias centradas en acumular bitcoin sin reducir saldo. Este año, Strategy puso fin a su histórica política de no vender: primero se deshizo de 32 BTC en mayo como parte de una estrategia de compensación fiscal de pérdidas y, después, vendió otros 3.588 BTC entre junio y julio para ayudar a financiar distribuciones de acciones preferentes y recomponer reservas de caja. En total, Strategy ha vendido 3.620 BTC durante 2026 en un entorno de financiación de tesorería más exigente. Satsuma Technology también ha renunciado recientemente a su estrategia de tesorería. Sus accionistas aprobaron un plan para liquidar la compañía, vender los 668 BTC restantes, saldar pasivos y distribuir a los inversores el remanente, después de que la acción cayera más del 99% desde máximos y el negocio se viera presionado por el descenso del valor de los activos. En 2026, el sector de compañías de tesorería ha sufrido un aumento de la presión a medida que el precio de bitcoin se mantuvo muy por debajo del coste medio de compra de muchas empresas. Las que dependían de emitir acciones por encima del valor neto de los activos o de captar capital mediante convertibles han encontrado un mercado más restrictivo conforme se debilitaban las valoraciones bursátiles. Este contexto ha puesto de relieve las diferencias estructurales entre poseer bitcoin directamente e invertir a través de compañías de tesorería cotizadas: cuando las acciones corporativas cotizan con fuertes descuentos frente al valor de los bitcoin subyacentes, emitir más capital resulta menos atractivo, mientras que la deuda y los gastos operativos siguen pesando en los balances. A diferencia de Satsuma, Smarter Web no está desmantelando su estrategia. La empresa enmarcó la amortización como un cambio de financiación, no como una retirada de bitcoin. Continúa aceptando pagos en bitcoin por sus servicios de diseño web y marketing digital, y mantiene la criptomoneda como eje de su política de tesorería. La cancelación anticipada del instrumento de TOBAM elimina una futura fuente de dilución para el accionista y simplifica la estructura de capital. Incluso tras vender casi 178 BTC, Smarter Web sigue entre los mayores tenedores corporativos cotizados, lo que apunta a un ajuste en la forma de financiar su estrategia, no a su abandono.