美國比特幣現貨ETF今年持續失血，至今已連續8周錄得淨流出，2026年累計淨流出約55.3億美元，為產品在美國推出以來最疲弱的階段之一。 據SoSoValue數據，6月29日至7月2日（美東時間）四個交易日內，比特幣現貨ETF合共淨流出約5.27億美元，連續淨流出周數增至8周。6月形勢尤為嚴峻，單月資金外流超過40億美元。市場信心受壓，資金一周接一周撤出主要基金。 個別交易日仍見回暖跡象。7月2日，比特幣ETF錄得約2.217億美元淨流入，終止此前連續10個交易日提款、合共近27億美元的走勢。當日以Fidelity表現最突出，吸納約1.66億美元；ARK 21Shares錄得近9,180萬美元；VanEck亦有輕微流入。不過，單日反彈未足以扭轉全周淨流出結果。 BlackRock走勢則繼續偏弱。旗下比特幣基金再錄約4,040萬美元淨流出，令連續淨流出日數擴大至11個交易日；該段期間累計撤資約22億美元。 在ETF資金壓力未減之際，比特幣價格反而回穩。比特幣本周曾跌穿58,000美元，其後反彈，周六回升至約63,150美元。市場指，美國就業數據轉弱有助推動反彈，部分交易員認為聯儲局再加息的機會下降。 CryptoQuant分析員對走勢仍保持審慎，指出交易所存款增加或在沽壓重現時推高短期波動，市場料會把鏈上指標與ETF資金流向一併觀察。 以太幣ETF同樣連續8周淨流出，但7月1日及7月2日均出現單日資金回流。BlackRock以太幣基金在最新一個交易日吸納近2,970萬美元。Hyperliquid相關ETF本周維持正數，錄得約430萬美元淨流入，但需求較上一周的紀錄水平明顯放緩。 另一方面，大戶仍持續吸納。數據顯示，6月巨鯨錢包累計增持約270,000枚BTC，與ETF持續撤資形成鮮明對比，亦成為市場未來數周判斷方向的另一項重要線索。

快訊：現貨比特幣ETF昨日吸納價值2.656億美元比特幣。

《The Block》報道，比特幣在連升六日後於約63,000美元附近整固。數據顯示，現貨比特幣ETF於7月6日合計錄得約2.66億美元資金淨流入。 市場對今輪反彈看法分歧。有分析指，升勢更似「紓緩式反彈」，主要受夏季交投偏淡、流動性較薄支持；同時，2026年以來ETF累計仍錄得約54億美元資金淨流出。 亦有觀點指出，目前約50%的比特幣原生供應（bitcoin:native supply）處於虧損狀態，過往類似水平曾多次被視為接近市場底部的訊號。

全球最大機構級比特幣持倉者Strategy繼續減持。公司在早前首次沽出32枚BTC後，昨日再披露出售3,588枚BTC，套現約2.16億美元。 消息傳出後，比特幣一度跌穿62,000美元。不過，市場普遍認為Strategy的減持行動反而有利比特幣。Grayscale分析指出，Strategy出售BTC有助降低融資風險，並為價格帶來穩定作用。Grayscale Strategy亦認為，這輪沽售有助修復市場對比特幣的信心，並為價格建立更穩固的底部。 Grayscale表示，約2.16億美元的套現令Strategy的美元資產增加，現金水平足以支付約17個月的股息。Grayscale Research主管Zach Pandl指，Strategy資產負債表並無問題：公司持有約520億美元的比特幣，負債約70億美元，資金足以應付債務及股息安排；每年優先股股息支出不足20億美元。 Pandl及Grayscale分析員補充，市場之所以正面看待其沽售，關鍵在於公司已在6月以公告形式將出售安排正式化，並以當時公布的融資計劃向市場釋除疑慮。此前Strategy曾否認正在出售比特幣的相關說法。 Grayscale的觀點與摩根大通（JPMorgan）近期警告明顯不同。摩通認為，Strategy同時扮演比特幣買家與賣家，或會為市場增添不確定性；該行建議透過股權融資建立更高現金儲備，而非依賴出售比特幣。 *以上內容不構成投資建議。延伸閱讀：Grayscale稱Strategy的比特幣沽售已見底，並反駁摩通觀點。

據PRNewswire報道，美國上市、聚焦比特幣的AI數據中心公司Hyperscale Data表示，旗下附屬公司ACG於6月30日至7月6日期間在公開市場買入115.9205枚比特幣。公司現時合共持有約900枚比特幣。 公司補充，截至2026年7月6日，其比特幣、現金、受限制現金及白銀資產合計價值約為1.114億美元。

Strategy 在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間合共出售 3,588 枚比特幣（BTC），套現約 2.16 億美元，用作支付與 Digital Credit 證券掛鈎的股息。公司披露，是次交易令其比特幣持倉降至 843,775 枚，同時美元現金儲備增至約 25.5 億美元，亦是繼早前象徵式出售 32 枚 BTC 後，首度進行較大規模減持。 公司文件及 Michael Saylor 表示，報告期內完成兩筆出售：6 月 29 日至 6 月 30 日賣出 1,363 枚 BTC，所得約 8,080 萬美元；7 月 1 日至 7 月 5 日再賣出 2,225 枚 BTC，所得約 1.352 億美元。相關資金用於支付 STRF、STRE、STRK 及 STRD 的股息，亦用作支付 6 月份按月派發的 STRC 股息。 同一期間，Strategy 沒有增持比特幣；申報亦顯示公司未透過其 at"-the-market 計劃沽售股份，現有回購計劃下亦未有回購。 公司指出，出售行動發生於其更新資本管理框架推出之後。新框架允許 Strategy 在需要時發行股份或出售比特幣，以維持足夠現金應付股息責任。市場早前曾關注公司在 5 月期間現金儲備下滑。 另外，Strategy 在截至 6 月 30 日止季度確認其比特幣持倉錄得 83.2 億美元季度虧損，其中未變現虧損 83.1 億美元，已變現虧損約 9 億美元。文件顯示，截至 6 月 30 日其比特幣持倉賬面值為 496.7 億美元，但由於成本基礎高於公允價值，需要就相關遞延稅項資產作估值撥備。 市場焦點仍落在減持消息上。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 指，更新後的融資框架提升外界對 Strategy 資金安排的信心。Santiment 則稱，消息公布後比特幣一度跌穿 61,500 美元，其後回升。

BlockBeats 7月7日報道，Wintermute 發表市場分析指出，美國最新非農就業數據遠低於市場預期，加上 Waller 的言論被解讀為偏鴿，帶動全球風險資產普遍反彈，加密資產升幅最為突出。近期比特幣與以太幣表現明顯跑贏標普500及納指。 Wintermute 認為，比特幣此輪上升背後的基本面較強，主要來自巨鯨持續吸納、期權市場資金流轉向偏多，以及鏈上數據改善。比特幣現貨 ETF 的淨流出停止亦提振市場情緒。隨著美國勞動市場降溫，市場對今年加息的預期進一步回落；Waugh 在辛特拉論壇重申 2% 通脹目標，但未釋出更鷹派訊號，投資者因而視為聯儲政策立場轉向偏鴿。 鏈上數據顯示，巨鯨錢包在接近 200 週移動平均線附近合共增持逾 270,000 枚 BTC；期權市場資金亦由防守倉位轉向買入行使價介乎 60,000 至 70,000 美元的看漲期權。以太幣方面，升勢主要由機構敘事推動，包括 "Ethereum Institutional" 正式推出，以及機構代幣化基建持續推進。不過，以太坊基金會近期裁員約 20%、預算削減 40%，加上早前 ETH ETF 出現資金外流，仍反映基本面存在壓力。 Wintermute 指出，今輪走勢更像紓壓式反彈，而非新一輪長期牛市的起點。宏觀環境改善、中東緊張局勢降溫、以太坊的機構採用持續，以及夏季流動性偏低，共同推動市場回穩。但從資金面看，今年以來比特幣現貨 ETF 累計仍錄得約 27.3 億美元淨流出。在 ETF 資金流出現持續改善並形成清晰趨勢之前，現階段市況仍應視為情緒性回升而非結構性扭轉，後市宜保持審慎。

Strategy（前稱MicroStrategy）近年罕有大手沽出比特幣，令其以「企業金庫買幣」聞名的模式再受關注。公司於7月6日披露，6月29日至7月5日期間合共出售3,588枚比特幣，套現約2.16億美元，交易分兩批進行：6月29日至30日先沽1,363枚，平均價59,256美元；7月1日至5日再沽2,225枚，平均價60,773美元。 連同之前出售的32枚BTC，Strategy於第二季合共沽出3,620枚比特幣；期內仍屬淨買入，於報告期內增持超過85,000枚BTC。即使與公司仍持有的843,775枚比特幣相比，今次出售規模不算大，但對一向主張長期持有、且公開表示不把比特幣視作現金來源的公司而言，屬明顯取態變化。 公司披露，現有比特幣持倉的總成本約636.9億美元，平均成本75,476美元／枚，意味今次沽售價低於其平均買入價。鏈上數據平台Lookonchain按公司披露的出售價格與歷史成本差距估算，今次交易鎖定逾5,500萬美元虧損。 Strategy同時披露，因報告期內比特幣下跌令持倉公允價值低於成本基礎，數碼資產持倉於第二季錄得83.2億美元虧損。公司補充，截至2026年6月30日，其持有的比特幣成本基礎高於公允價值，因此將就與該等未實現虧損相關的遞延稅項利益及遞延稅項資產，確認估值備抵並全數抵銷。 資金用途方面，Strategy在文件中表示，出售3,588枚比特幣所得款項將用作支付優先股派息。Michael Saylor指出，款項涵蓋STRF、STRE、STRK、STRD的第二季股息，以及STRC在6月的整月月度股息。公司亦表示，出售所得將補充其用於相關支付的美元儲備；截至7月5日，該儲備規模為25.5億美元，主要用於支付優先股股息及未償債務利息。 文件亦顯示，公司在截至7月5日的一周內，未透過其按市價發行（ATM）計劃出售普通股，亦未回購普通股或優先股；其規模12.5億美元的「Bitcoin Monetization Program」仍可動用。在該框架下，Strategy可透過出售比特幣重建美元儲備、支付優先股股息、償付債務，以及支持普通股或優先股回購。市場人士如中國礦池BTC.top創辦人江卓爾亦推測，Saylor或很快再度賣幣。 分析指，這令市場對Strategy的敘事更複雜。公司過往主要透過融資買入比特幣；最新披露顯示，反向操作亦可能出現——當初用以支持累積比特幣的融資結構，亦可透過賣出比特幣來維持，令優先股相關安排更貼近投資核心。優先證券降低公司對普通股融資的依賴，但同時帶來須優先於普通股股東承擔的持續現金支出。當比特幣上升、公司股價相對持倉價值存在溢價時，模式較易維持；當比特幣下跌、股價轉弱，管理層需在流動性、避免不利條件下增發，以及維持優先股投資者信心之間取捨。今次沽售被視為公司願意以比特幣作為平衡工具，亦令普通股股東關注：未來在市場受壓時，股息、利息成本或儲備需要會否觸發更多賣幣。 Miller Value Partners的Bill Miller IV則提出較正面解讀，指股東及比特幣支持者或應歡迎今次出售，因可帶來稅務上的「收割虧損」效益，亦有助向評級機構展示比特幣具足夠流動性以支撐企業負債。市場焦點亦因而落在一個新張力：以比特幣支援優先股派息，或能強化其在傳統資本市場作抵押及融資資產的定位，但亦意味公司持倉不再完全與自身融資機器的現金需求隔離。 儘管近期賣幣及季度巨額虧損引發關注，Saylor仍公開堅持其長線觀點，認為比特幣未來十年的發展取決於與全球資本市場更深度融合。他將比特幣形容為「數碼資本」，並認為其前景將更取決於圍繞比特幣建立的金融結構增長，包括ETF、企業金庫、銀行信貸、衍生品、抵押品市場及主權儲備，而非協議改動或傳統四年減半周期。 在其構想下，Strategy已不止於單純買幣，而是透過優先股、債務、現金儲備及其他證券，嘗試把比特幣變成支撐「數碼信貸」的基礎資產。今次出售則展示該願景的財務運作面：若比特幣要在傳統金融中扮演資本角色，亦須融入企業財務的日常，包括支付股息、應付利息、維持儲備及安撫整體資本結構的投資者。公司要說服市場的不再只是「比特幣長期會升」，亦包括「以比特幣為核心搭建的企業融資架構能否承受資產下跌期的考驗」。

American Bitcoin Corp. 表示，公司比特幣庫存已突破 8,000 BTC，按現價每枚約 6.4 萬美元計，市值約 5.12 億美元。消息帶動 ABTC 股價走強，公司在美國上市公司比特幣持倉排行榜中的位置亦進一步上移。 公司 7 月 6 日在 X 更新指出，其比特幣儲備已超過 8,000 BTC。根據 BitcoinTreasuries 數據，American Bitcoin 在美國公開交易的比特幣持倉企業中名列前茅，排名領先 GD Culture Group 及 Galaxy Digital。 American Bitcoin 亦稱，自在納斯達克上市以來，其比特幣庫存及 "satoshis per share" 指標均錄得約三倍增長。 股價方面，ABTC 截稿時報 8.49 美元，單日升 14.1%，全日波幅介乎 7.40 至 9.31 美元，成交量逾 217 萬股。市場普遍認為升勢與 7 月 2 日生效的 1 換 15 反向拆股有關。拆股後，已發行股份由約 10.9 億股降至約 7,300 萬股；Class A 股份於 7 月 6 日起以拆股調整後價格在納斯達克、沿用 ABTC 代號買賣。管理層表示，拆股旨在提升每股價格，並維持符合納斯達克最低買盤價規定。 財務及營運方面，公司公布 2026 財年第一季錄得淨虧損 8,180 萬美元。期內比特幣價格下跌 22%，令其數碼資產持倉出現 1.172 億美元的非現金按市值計價損失。 挖礦表現方面，公司第一季共挖出 817 BTC，並把每枚挖出的比特幣成本降至 36,200 美元，較 2025 財年第四季的 46,900 美元下降 23%。公司同季亦購入 803 BTC，令 3 月 31 日的持倉增至 7,021 BTC。 行政總裁 Mike Ho 表示，核心業務實際上維持盈利，公司並未出售任何比特幣，帳面虧損主要由按市值計價的非現金損失所致。 American Bitcoin 於 2025 年 3 月由 Hut 8 與 Eric Trump 推出，並獲 Eric Trump 及 Donald Trump Jr. 支持。公司策略聚焦自營挖礦及累積策略性比特幣儲備，而非轉向 AI 數據中心業務。最新庫存更新顯示，公司在 3 月季度後仍持續加碼 BTC，即使股價早前曾受壓。 市場焦點方面，ABTC 後續表現仍高度取決於比特幣市價、挖礦成本與效率，以及投資者對 "比特幣庫存概念股" 的風險偏好。未來挖礦產量提升或進一步買幣，將是觀察其庫存再增長的重要訊號。 總結而言，American Bitcoin 持倉突破 8,000 BTC，加上拆股後股價反彈，為這家以挖礦為核心的新晉 "比特幣庫存" 公司立下里程碑；但其盈利與估值仍難免受加密市場波動及挖礦經濟性左右。