Hyperliquid 原生代幣 HYPE 的機構化進程正同時在兩條戰線提速：一邊是已在美國交易所掛牌的現貨ETF持續吸納資金；另一邊是 Grayscale 透過美國證監會（SEC）註冊程序不斷完善自家產品。 Grayscale 於 2026 年 5 月 23 日向 SEC 就其擬議的 Grayscale HYPE ETF 提交 S-1 註冊聲明第3次修訂（Amendment #3），計劃上市代號為 $GHYP。該申請最初於 2026 年 3 月 20 日提交。彭博ETF分析師 James Seyffart 在 X 表示："NEW: @Grayscale submits another Hyperliquid ETF filing! This one is amendment #3. Ticker will be $GHYP when it launches. Have to assume we are getting closer to a launch where we’ll have three hyperliquidnative ETFs on U.S. exchanges." 市場早前已關注到，Grayscale 在ETF正式推出前已累積約 2,500 萬美元的 HYPE，並直接在協議上質押。第3次修訂延續此前的結構性調整，包括把託管機構轉為 Anchorage Digital Bank，以及加入可能涉及質押的措辭；這些更像是產品架構的強化，而非單純文字修飾。 同一時間，Hyperliquid 在 2026 年多項消息疊加推動下維持高熱度：由 SEC 對代幣化證券的創新豁免，到 SpaceX PreIPO 永續合約推出、Coinbase 與 Circle 的 USDC 合作、以及 Goldman Sachs 於 2026 年第一季的持倉披露等，令其在山寨幣領域的機構採用敘事更為完整。 兩隻HYPE現貨ETF已掛牌，資金流入表現突出 在 Grayscale 仍處於審批流程期間，美國市場已有兩隻 HYPE 現貨ETF在交易所買賣： - 21Shares Hyperliquid ETF：Nasdaq，上巿代號 1THYP / THYP - Bitwise Hyperliquid ETF：NYSE，上巿代號 2BHYP / BHYP 按 SoSoValue 數據（截至 2026 年 5 月 22 日），兩隻產品在不足兩周錄得累計淨流入 7,491 萬美元。當中 5 月 20 日單日淨流入達 2,546 萬美元最為顯著，主要由 Bitwise 承諾以ETF費用累積買入 HYPE 所帶動；其後每日仍維持穩定流入，顯示需求並非只屬上市初期的短暫熱潮。 截至 2026 年 5 月 23 日，兩隻 HYPE ETF 合計淨資產約 8,920 萬美元，約相當於 HYPE 總市值的 0.68%。若 Grayscale 的 $GHYP 成功加入成為第三隻同類產品，上述比例有機會進一步擴大。 第3次修訂釋放的監管訊號 在ETF審批程序中，遞交修訂屬常態，通常反映申請人正回應 SEC 意見、完善披露文件並推進生效，未必是負面訊號。Grayscale 由 3 月 20 日首次提交至今在不足兩個月內已完成三次修訂，重點可歸納為： - 與 SEC 持續互動：SEC 正在審閱並提出意見，Grayscale 逐步回應，屬一般通往批准的常見路徑。 - 產品結構加強：此前把託管改為 Anchorage Digital Bank，提升機構級託管安排；加入質押相關措辭，意味 $GHYP 或會在ETF框架內質押 HYPE，而非被動持倉。若落實，質押收益將成為相較 21Shares 與 Bitwise 產品的差異化賣點。 - 上市步伐或更近：反覆修訂通常代表文件正走向可生效狀態。市場更關心的是 $GHYP 何時推出，而非會否推出。 機構資金與幣價同向：HYPE 2026 年表現亮眼 ETF資金流入並非孤立事件，HYPE 價格表現亦在 2026 年山寨幣普遍受壓的環境下顯得突出。資料顯示，HYPE 年初至今上升 +116.08%。市場亦將多項催化因素與價格動能連結，包括 Goldman Sachs 持倉、SEC 的代幣化證券豁免、SpaceX PreIPO 上架、Coinbase 與 Circle 參與質押、以及 26 億美元 HIP3 未平倉量（open interest）創新高等。 基本面方面，Hyperliquid 協議收入隨產品版圖擴張而提升，且 97% 交易費用用於回購 HYPE；收入—回購的循環被視為支撐機構需求的重要底層引擎。 三隻HYPE現貨ETF同場競爭的含義 若 $GHYP 獲批，美國交易所或將同時出現三隻 HYPE 現貨ETF。加密ETF歷史上，Bitcoin 與 Ethereum 擁有多隻同類產品並不罕見；但對於非前二大資產，能同時吸引 21Shares、Bitwise、Grayscale 三家資產管理公司投入、並推出受監管產品的情況相當少見。 ETF開發成本不低，機構通常只會在相信資產具備持續需求時才會投入。三隻產品同場亦意味三套費率與分銷網絡、三支機構銷售團隊同步向投資者推介 HYPE。Grayscale、Bitwise、21Shares 的分銷渠道合計可觸及的資金規模以千億美元計，即使只是一小部分配置流入，也可能推高現時需求水平。 值得留意的是，市場早前亦討論到傳統交易所曾就 Hyperliquid 相關議題進行遊說；在同一金融體系下，一邊對其施壓、一邊又為其原生代幣申請ETF，形成耐人尋味的對照。 結論與觀察重點 Grayscale 第3次修訂與現貨ETF實際吸資數據指向同一訊息：HYPE 的機構採用正在加速。兩隻ETF在不足兩周錄得 7,491 萬美元累計淨流入，而 Grayscale 仍在排隊中，這種"機構入口"的增長速度足以改變資產在市場中的定位。 後續可關注三點：Grayscale 是否再提交修訂或 SEC 釋出時間表訊號；21Shares 與 Bitwise 的每日資金流入能否延續；以及在機構需求推動下，HYPE 是否有機會回到並突破 62.14 美元歷史高位。 常見問題 1）Grayscale 的 Amendment #3 是甚麼？ 指 Grayscale 就擬議的 Grayscale HYPE ETF（代號：$GHYP）提交的 S-1 註冊聲明第3次修訂。該申請於 2026 年 3 月 20 日首次提交。修訂一般反映與 SEC 持續溝通並推進審批。 2）目前已有多少隻 HYPE ETF 掛牌？ 兩隻：Nasdaq 的 21Shares Hyperliquid ETF（THYP）及 NYSE 的 Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）。Grayscale 的 $GHYP 仍待 SEC 批准，若獲批將成第三隻。 3）HYPE ETF 吸納了多少資金？ 截至 2026 年 5 月 22 日，累計淨流入 7,491 萬美元，合計淨資產約 8,920 萬美元；自 5 月 12 日首隻產品推出起計不足兩周。 4）為何第3次修訂重要？ 此前修訂包括改用 Anchorage Digital Bank 託管，以及加入可能涉及質押的措辭，屬結構性改動，顯示 Grayscale 或考慮在ETF內進行 HYPE 質押。多次修訂通常意味申請正走向可生效。 5）HYPE 最新價格表現如何？ HYPE 現報 54.95 美元，7 日升幅 +32.11%，年初至今 +116.08%，市值約 139.7 億美元。 6）Hyperliquid（$HYPE）能否升至 100 美元？ 以 54.95 美元計，升至 100 美元約需 +82% 升幅。支持因素包括：三隻ETF競爭帶來的潛在增量需求、目前累計淨流入 7,491 萬美元、Goldman Sachs 持倉、Bitwise 質押逾 600 萬枚 HYPE、以及 97% 費用用於回購。Arthur Hayes 曾公開把目標定在 2026 年 8 月 150 美元，令 100 美元更像階段性里程碑。主要風險包括：CME/NYSE 監管壓力、6 月 6 日代幣解鎖，以及整體市場環境變化。非投資建議。

ChainCatcher 引述 Coinglass 數據報道，Hyperliquid 平台目前巨鯨總持倉約 44.2 億美元。其中，多倉 21.71 億美元，佔總曝險 49.13%；空倉 22.48 億美元，佔 50.87%。未實現盈虧方面，多倉浮盈 3,914 萬美元，空倉浮盈 1,823 萬美元。 另據數據顯示，巨鯨地址 0x8def..ae 以 45.2562 美元價位在 HYPE 建立 5 倍槓桿全倉做空，現時未實現盈虧約 1,781.51 萬美元。

火星財經報道，5月23日據市場數據顯示，GMT 一度衝上 0.0139 美元上方，兩小時內累升接近 30%。Coinglass 數據亦顯示，GMT 過去四小時未平倉合約（Open Interest）增加 131%，一般被視為波動或仍將延續；目前未平倉合約規模報 3,122 萬美元。

Uniswap 最新提案建議把協議手續費的收取及銷毀機制擴展至 BNB Chain 與 Polygon，同時針對 Celo 因配置錯誤導致手續費啟用失敗的情況作出修正。按提案安排，V2 協議在 BNB Chain、Polygon 及 Celo 的 fee receiver 將統一設定為 TokenJar；V3 Factory 的擁有者則改由 V3OpenFeeAdapter 擔任。Celo 的 feeToSetter 角色，以及 V4 PoolManager 的擁有權，將轉移至 CrossChainAccount。 提案亦指出，各鏈產生的手續費會先匯總至 TokenJar，待 UNI 透過跨鏈橋回到以太坊主網後，再轉入 burn address 進行銷毀。

Bitmine Immersion Technologies（BMNR）獲納入 2026 年羅素 3000 指數初步新增名單，對近年大幅轉型、主打"全球最大以太幣（ETH）金庫"定位的公司而言，屬重要里程碑。FTSE Russell 於 5 月 2223 日公布初步名單，最終是否納入預計於 2026 年 6 月底前敲定。 若最終獲確認，BMNR 將進入被數以萬億美元被動資金追蹤的指數體系，或意味追蹤該指數的指數基金及 ETF 需被動增持其股份。由於公司核心投資論述在於大量持有 ETH，相關買盤或直接把 BMNR 推向更多機構投資者的配置範圍。 公司轉型路線亦相當鮮明。Bitmine 原於 2019 年以 Sandy Springs Holdings 註冊成立，總部位於拉斯維加斯，其後由礦機業務轉向以太坊金庫管理及區塊鏈生態服務。公司現聲稱持有逾 500 萬枚 ETH，約佔以太坊總供應量約 4%，同時亦保留較小規模的比特幣持倉。 股價波幅亦反映市場對其策略的高敏感度。BMNR 過去 52 週股價介乎 3.92 美元至 161.00 美元，報道指其日均成交額可達數十億美元。 在資產配置以外，Bitmine 亦營運以太坊質押平台 MAVAN，為其金庫策略加入生息層。公司不僅持有 ETH 等待價格上升，亦透過質押獲取獎勵，把收益與以太坊權益證明（proof-of-stake）機制直接掛鈎，形成可重複的收入來源。 市場亦關注"羅素 3000 效應"是否會帶來資金面變化。BMNR 於 2026 年 4 月升格在紐約證券交易所（NYSE）上市，料有助符合指數納入的資格要求。由小型交易場所轉至 NYSE，通常被視為營運成熟度提升，亦符合指數編製機構重視的上市規範。 管理層背景亦為公司增添機構認受性。主席 Tom Lee 為 Fundstrat Global Advisors 共同創辦人，在華爾街以對股票及數碼資產較為樂觀的觀點而知名。公司同時推行股份回購計劃，向市場釋出管理層對估值具信心的訊號，並透過減少流通股數支撐股價。 對投資者而言，BMNR 的投資價值與 ETH 幾乎不可分割。持有約 4% 供應量意味其本質上是對 ETH 的高度集中押注，並附帶公司營運成本與策略槓桿。若 ETH 上升，BMNR 或因槓桿效應及質押收入而在百分比回報上更突出；一旦 ETH 大幅回落，風險亦會被放大，52 週低位 3.92 美元正好提醒回撤速度可相當急。 MicroStrategy 曾以比特幣金庫模式打開市場想像，最終更獲納入標普 500 指數。Bitmine 正嘗試打造"以太坊版"路徑，而獲列入羅素 3000 初步名單，顯示市場至少願意對其投資論述給予空間。公司逾 500 萬枚 ETH 的規模帶來先發優勢，而透過 MAVAN 的質押業務，亦為單純持幣型金庫公司帶來額外收益來源，可用作營運資金或再投資增持 ETH。

跨境代幣 XRP 不足十日前才曾挑戰 1.55 美元阻力位，其後即遭快速而猛烈的回吐，過去 24 小時跌勢進一步加劇。雖然今日加密市場普遍走弱，比特幣（BTC）更是三周以來首度回落至 75,000 美元，但 XRP 跌幅更為顯著。 目前 XRP 報 1.33 美元，10 日走勢顯示自本地高位累跌約 14%。按價格計，XRP 亦是自 4 月 13 日以來首次回到現水平，刷新六周低位。市值回落至約 820 億美元；截至截稿，與 BNB 的市值差距擴大至逾 50 億美元。 市場另一個關注點是鏈上「巨鯨」活動明顯轉淡。數月前，XRP 網絡上單筆逾 100 萬美元的大額交易曾達 157 宗，今日降至 67 宗，跌幅 57.3%。分析師 Ali Martinez 指，這反映相關資產或正進入「壓縮期」：巨鯨暫時退場，讓現價區間自行消化，短期波動自然下降，訂單簿亦有時間逐步累積深度。 不過，亦有較正面的網絡數據。Santiment 指出，XRP 本周稍早單日新增約 4,300 個錢包地址，為 2026 年以來網絡活動第四大增幅；此類網絡增長往往被視為潛在反轉的較強信號之一。 後市方面，分析師 CRYPTOWZRD 認為 XRP 最近收市走勢偏淡，若 BTC 延續下跌，XRP 或面臨更多壓力。其亦提到 XRP 的短倉呈上升趨勢，期貨市場暫未見明確反轉訊號，並在另一則帖文中警告，XRP 或有機會再下試 1.30 美元。

PANews 5 月 23 日消息，Uniswap 創辦人 Hayden Adams 表示，Uniswap 協議手續費機制現已在 9 條區塊鏈上線，並以銷毀 UNI 為設計方向。Uniswap Foundation 已提出新提案，計劃把 V2 與 V3 的手續費機制延伸至 BNB Chain、Polygon 及 Celo，以進一步提升 UNI 銷毀量，並降低 UNI 總供應。

斯圖加特證券交易所集團（Boerse Stuttgart Group）旗下數碼結算平台 Seturion 宣布與網上券商 flatexDEGIRO、法國興業銀行（Societe Generale），以及其加密資產子公司 Societe Generale-FORGE（SGFORGE）建立策略合作，打造覆蓋全歐的區塊鏈證券結算基建，目標是降低成本並提升歐洲證券結算效率。 按合作安排，法國興業銀行將透過 Seturion 發行代幣化結構性產品，包括渦輪認股證（turbo warrants）及投資證書（investment certificates）。相關數碼資產將在歐洲交易場域買賣，涵蓋斯圖加特證券交易所自家市場，以及納斯達克（Nasdaq）在歐洲的交易平台。 新聞稿指出，散戶訂單將由 flatexDEGIRO 直接導入；該券商在 16 個國家服務超過 350 萬名客戶。交易其後會透過 Seturion 在鏈上完成交收，並使用 SGFORGE 提供、受監管的歐元及美元掛鈎穩定幣作為交收工具。 Seturion 表示，歐洲後交易（post-trade）環境長期碎片化，新網絡同時支援公有鏈及私有鏈，可降低整體結算成本並縮短交收週期。斯圖加特證券交易所集團行政總裁 Matthias Voelkel 指出，Seturion 旨在配合「資本市場聯盟」（Capital Markets Union）推動下逐步成形的統一歐洲資本市場，作為開放式行業方案，有助打破歐洲分散的結算版圖。 雖然平台定位為可處理所有資產類別，首批落地將由代幣化結構性證券先行，原因是其交易筆數及發行量較高。Seturion 行政總裁 Lidia Kurt 表示，對交易量大、產品發行頻密的證券而言，透過代幣化軌道實現更快、更具成本效益的交收特別重要。 市場層面上，網上券商正加快支持數碼帳本架構，以回應投資者對速度與體驗的要求。flatexDEGIRO 行政總裁 Oliver Behrens 指，成交執行質素與結算效率是現代網上券商的核心競爭力，並形容代幣化具備「巨大潛力」。 傳統金融機構亦持續借助區塊鏈升級舊有後勤系統。SGFORGE 行政總裁 Jean-Marc Stenger 表示，是次合作可作為連接數碼資產生態與傳統金融的橋樑，並透過受監管穩定幣，提供安全的鏈上交收。法國興業銀行法蘭克福分行管理委員會成員 Christian Sagerer 補充，該行計劃以相關區塊鏈基建推動創新，提升結構性證券在發行及分銷流程上的效率。

Odaily Planet Daily 報道，Uniswap 一項治理提案計劃把協議費用的收取及銷毀基礎設施擴展至 BNB Chain 與 Polygon，並補完成過往因配置錯誤而未能在 Celo 執行的費用啟動流程。提案建議在 BNB Chain、Polygon 及 Celo 的 V2 協議中，指定 TokenJar 為費用接收地址；並在相關鏈上把 V3 Factory 的擁有者設定為 V3OpenFeeAdapter。至於 Celo，提案亦會把 feeToSetter 權限及 V4 PoolManager 的擁有權轉移至 CrossChainAccount。按提案安排，各鏈產生的費用將匯集至對應的 TokenJar，其後把 UNI 跨鏈橋接回以太坊主網，並轉入銷毀地址。