Strategy выкупила STRC на $25 млн и готова нарастить buyback при цене ниже $100

Strategy провела первый выкуп в рамках программы Digital Credit Securities Repurchase Program, направив $25 млн на покупку привилегированных бумаг STRC. Компания приобрела 288"930 акций STRC по средней цене $86.52 за штуку — заметно ниже заявленной номинальной отметки $100. Параллельно Strategy увеличила долларовый резерв: за неделю, завершившуюся 26 июля, компания реализовала 5"429"160 акций MSTR и получила $544.5 млн чистой выручки через программу размещения at-the-market. Из этой суммы $525 млн были зачислены в USD-резерв, который вырос с $3.225 млрд до $3.75 млрд. На фоне новостей акции MSTR в понедельник прибавили 7.6%, пока биткоин торговался около $65"000. Выкуп STRC проводился в период с 20 по 26 июля. Менеджмент отмечает, что темпы покупок могут ускоряться при более глубоком дисконте и замедляться по мере приближения к $100. Погашение привилегированных бумаг по цене ниже заявленной стоимости снижает будущую дивидендную нагрузку без выплаты полного номинала. Генеральный директор Strategy Фонг Ле назвал такую сделку привлекательным вариантом распределения капитала при дисконте. Компания заявляет, что намерена продолжать покупки, пока STRC торгуется ниже $100, с учетом ликвидности и рыночной конъюнктуры. Действующая политика также запрещает выпуск новых STRC ниже $100. В рамках программы Digital Credit Securities Repurchase Program доступно еще около $975 млн. Разрешение распространяется на привилегированные ценные бумаги, минимальный объем выкупа не установлен; параметры могут быть изменены, приостановлены или прекращены в любой момент. Денежный резерв предназначен для обслуживания дивидендов по привилегированным бумагам и процентных платежей по долговым обязательствам. По оценке Strategy, текущий баланс покрывает около 2.1 года, или почти 25 месяцев, ожидаемых дивидендов по привилегированным бумагам, включая ожидаемые поступления по еще не завершенным сделкам ATM. При этом резерв не может использоваться для выкупа STRC в рамках политики, утвержденной советом директоров. Для buyback менеджмент предполагает задействовать другие источники — дальнейшие продажи акций MSTR либо продажу биткоина. Выпуск обыкновенных акций повышает ликвидность, но усиливает разводнение долей существующих акционеров MSTR. За последнюю отчетную неделю Strategy не покупала и не продавала биткоин. Объем владения остался на уровне 843"775 BTC, приобретенных на $63.69 млрд. Средняя цена покупки составляет $75"476 за BTC с учетом комиссий и расходов. Пауза в наращивании позиции указывает на приоритет ликвидности и управления обязательствами над дополнительной аккумуляцией BTC. Покупка STRC также подчеркивает фокус на поддержке структуры привилегированного капитала. Компания не гарантирует фиксированный темп выкупа или возврат котировок к $100: дальнейшие операции зависят от цены, доступного капитала, торговой ликвидности и юридических ограничений. Менеджмент планирует рекомендовать сохранение годовой дивидендной ставки STRC на уровне 12% до тех пор, пока бумаги устойчиво не приблизятся к $100; выплата дивидендов требует одобрения совета директоров. Отдельно Strategy располагает лимитом на $1 млрд по программе обратного выкупа акций MSTR, но на прошлой неделе buyback обыкновенных акций не проводился.