Рынок стейблкоинов показал крупнейшее месячное падение со времен Terra, а объем транзакций обновил рекорд

Капитализация рынка стейблкоинов в июне сократилась на $7,7 млрд — это самое заметное месячное снижение со времен краха TerraLuna в мае 2022 года. При этом скорректированный объем транзакций со стейблкоинами вырос до исторического максимума $1,79 трлн, что указывает на усиление расчетной активности даже на фоне сокращения предложения. С майского пика рынок также просел примерно на $10 млрд — до около $300 млрд. Июньское снижение эквивалентно падению примерно на 3% от майских уровней и остается несопоставимым с 26%-ным сжатием рынка в период событий Terra в 2022 году. Крупнейший стейблкоин USDT от Tether сократил предложение примерно с $190 млрд в мае до около $184 млрд. USDC, в свою очередь, снизился с мартовского пика вблизи $80 млрд до порядка $74 млрд. По словам Пола Ховарда из торговой компании Wincent, наблюдаемая динамика выглядит как умеренная коррекция в рамках более широкого тренда. На фоне уменьшения предложения скорректированный объем транзакций в июне подскочил на 63% к маю и на 125% к июню прошлого года, достигнув рекордных $1,79 трлн. Перестройка рынка совпала с изменениями регулирования, заложенными в GENIUS Act, подписанном в июле 2025 года. Закон запрещает эмитентам платежных стейблкоинов предлагать доходность, а Управление контролера денежного обращения США (Office of the Comptroller of the Currency, OCC) предложило распространить аналогичные ограничения на аффилированные структуры. Как отмечает Дэвид Краузе из Университета Маркетта, инвесторы начали переводить неиспользуемые остатки из стейблкоинов в токенизированные фонды казначейских облигаций, которые генерируют доход. Объем токенизированных казначейских активов вырос почти до $16 млрд. Продукт Circle USYC обошел предложения BlackRock BUIDL, а продукт JPMorgan за месяц прибавил 87%. Standard Chartered фиксирует ускорение оборота: по оценке аналитика Джеффа Кендрика, оборот стейблкоинов достиг около шести циклов в месяц — почти вдвое быстрее, чем два года назад. Visa оценила "скорость" стейблкоинов в 13,56 за квартал, тогда как для денежного агрегата M1 в США показатель составил 1,65. Несмотря на меньший объем в обращении, USDC обработал более крупные расчетные потоки, чем USDT. В первом полугодии 2026 года на USDC пришлось около 70% скорректированного объема транзакций, на USDT — порядка 25%. Visa сообщила, что ее бизнес по расчетам в стейблкоинах достиг годового темпа (annualized run rate) около $7 млрд на девяти блокчейнах. Mastercard также расширила поддержку до шести стейблкоинов, работающих в восьми блокчейн-сетях.