Волатильность на рынке гособлигаций Японии может ударить по мировым рисковым активам

По данным CoinDesk, на рынке государственных облигаций Японии усиливается рост доходностей, что заставляет инвесторов пересматривать риск возврата глобального капитала в страну. На фоне расширения выпуска длинных бумаг со стороны правительства и постепенного сокращения покупок со стороны Банка Японии участники рынка закладывают более высокую волатильность не только в JGB, но и в рисковые активы по всему миру. Доходность 10-летних гособлигаций Японии поднялась до 2,84% — максимума более чем за 30 лет. За год показатель вырос на 137 б.п., при этом в последние недели рост ускорился. Одновременно увеличение предложения долгосрочных выпусков подтолкнуло доходность 20-летних JGB к уровням, близким к многодесятилетним максимумам, также к пикам примерно за 30 лет. Иена при этом остается вблизи 40-летних минимумов к доллару США. Сочетание движений на рынке облигаций и валютном рынке усиливает ожидания дальнейших ценовых колебаний. На протяжении многих лет Банк Японии был крупнейшим покупателем JGB, удерживая стоимость заимствований на низком уровне за счет масштабных покупок и позволяя правительству наращивать долг в среде низких ставок. Сейчас, отмечает издание, ситуация меняется: регулятор постепенно сокращает покупки, а власти готовятся увеличить выпуск длинных бумаг. Объем, который ранее в значительной степени поглощал центробанк, все больше перекладывается на рынок, что создает дополнительное давление на рост доходностей. Отдельное внимание СМИ уделяют влиянию японских ставок на глобальное распределение активов. Дешевая иена многие годы служила ключевым источником фондирования для carry trade: инвесторы занимали иену под низкие ставки и вкладывались в более доходные или более волатильные инструменты, включая акции и облигации США, недвижимость и Bitcoin. Объем глобального yen carry trade оценивается примерно в $1,2 трлн. Продолжение роста доходностей внутри Японии может спровоцировать частичный вывод средств из зарубежных активов и возврат капитала в Японию, что создаст давление на оценки мировых рисковых рынков. В качестве сигнала разворота потоков приводятся данные за июнь 2026 года: иностранные инвесторы чистыми продали японские гособлигации примерно на $19,2 млрд (около ¥3,12 трлн). Это один из крупнейших месячных оттоков с начала 2023 года. Издание делает вывод, что при сохранении волатильности на рынке JGB глобальные фондовые и криптовалютные рынки могут столкнуться с дополнительным давлением из-за дальнейшего перетока капитала. В криптосегменте недавнюю коррекцию связывают с этим макрофоном, хотя Bitcoin после распродажи отскочил: последняя цена превышает $63 000, что соответствует росту примерно на 7% за неделю.