Pakistán ha puesto en marcha su portal de concesión de licencias para el sector cripto. Las empresas de activos virtuales tienen hasta el 5 de septiembre para presentar la solicitud de aprobación; de no hacerlo, deberán cerrar sus operaciones.

La senadora Cynthia Lummis (@SenLummis) acusó a los principales bancos de frenar de forma deliberada los avances de la Ley CLARITY. Según la legisladora, las entidades estarían exigiendo cambios en el texto antes de comprometer su apoyo. La iniciativa se considera un intento clave para establecer un marco regulatorio más claro para los activos digitales. Las declaraciones llegan en un momento en que aumenta la presión sobre los legisladores para definir reglas más nítidas para el sector.

La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) concedió el 14 de agosto una aprobación condicional preliminar para que World Liberty Trust Company se constituya como banco fiduciario nacional. La decisión otorga un aval regulatorio federal a la iniciativa cripto vinculada a la familia Trump. El movimiento incide de lleno en el apartado más controvertido de la CLARITY Act, centrado en normas de ética y posibles conflictos de interés, un punto que ha contribuido a frenar la tramitación del proyecto en el Senado. La senadora Elizabeth Warren afirmó que Trump se ha convertido en el "primer presidente de la historia" en "aprobar, operar y supervisar su propio banco".

Según BlockBeats, el 24 de agosto Neel Kashkari, presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, afirmó que no hay indicios de disfunción en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. Aunque el rendimiento del Treasury a 10 años ronda el 4,7%, lo calificó como un nivel elevado pero no anómalo en términos históricos. En este contexto, la Fed puede seguir centrada en contener la inflación y no en ajustar su política en respuesta a movimientos de los rendimientos. El mensaje implica que, incluso con la deuda pública estadounidense por encima de los 40 billones de dólares, la Reserva Federal no adoptará a corto plazo la estabilización del tramo largo como objetivo de política. La postura contrasta con los esfuerzos recientes del Tesoro por abaratar la financiación ampliando las recompras de deuda a largo plazo. Mientras el Tesoro busca reducir los tipos largos, la Fed no se ha comprometido a una coordinación explícita. Así, los rendimientos a largo plazo seguirían dependiendo principalmente de las expectativas de inflación, la oferta fiscal, la demanda de capital impulsada por inversiones en IA y las primas por plazo. Si la intervención del Tesoro no logra contener de forma sostenida los rendimientos, podría quedar más expuesto el peso de los fundamentales fiscales de EE. UU. en la valoración del mercado de bonos. En Japón, las expectativas de una subida de tipos del Banco de Japón el 18 de septiembre han aumentado hasta alrededor del 82%, frente a los niveles previos a la reunión de julio, lo que ha empujado al yen de vuelta hacia la zona de 160. Si las autoridades del BoJ refuerzan las señales antes de la cita, el yen podría apreciarse y crecer la presión para el retorno de capitales a Japón, con impacto adicional en la asignación global hacia bonos y activos de riesgo. A esto se suma el deterioro de las negociaciones comerciales entre EE. UU. y Canadá y la imposición por parte de EE. UU. de aranceles más altos a productos canadienses, factores que han reactivado las preocupaciones por interrupciones en las cadenas de suministro y por nuevas presiones inflacionistas. Con tensión fiscal en EE. UU., riesgos de inflación ligados a la energía y al comercio, y la posible divergencia de políticas monetarias entre EE. UU. y Japón, el foco del mercado deja de ser solo el calendario de recortes de tipos: pasa a ser si el coste global del capital puede mantenerse estable. El simposio de Jackson Hole de esta semana será un punto de referencia clave; las declaraciones de Jerome Powell sobre inflación, rendimientos a largo plazo y el marco de política de la Fed influirán directamente en la posterior formación de precios del dólar, los Treasuries y los activos de riesgo.

Autor original: Long Yue. Fuente: The Wall Street Journal. El intento del Tesoro de apuntalar el mercado de bonos terminó impulsando otros activos refugio. La semana pasada, el secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, anunció planes para al menos duplicar el tamaño de las recompras de Treasuries a largo plazo, con el objetivo de contener el repunte persistente de las rentabilidades en los vencimientos largos. El impacto fue inmediato, pero duró menos de un día: los rendimientos volvieron a niveles altos y la semana cerró prácticamente sin cambios. En una entrevista posterior, Bessent sostuvo que el mercado había "sobrerreaccionado" y defendió que el Tesoro dispone de una "caja de herramientas potente". Los precios contaron otra historia: el dólar cedió cerca de un 1% en la semana, el oro superó los 4.600 dólares y bitcoin avanzó más de un 25%. Charlie McElligott (Nomura) describió este patrón como una "válvula de seguridad": las autoridades intentan estabilizar los tipos largos, mientras la ansiedad del mercado se canaliza hacia otros activos. La atención se desplaza ahora al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que intervendrá este viernes en el Simposio de Política Económica de Jackson Hole. Desde su llegada al cargo en mayo, Powell ha ofrecido muy poca orientación prospectiva. Sus últimas declaraciones tras una reunión del FOMC desencadenaron una fuerte venta en bonos, lo que ha elevado la sensibilidad del mercado a cada matiz de su mensaje. Según Bloomberg, los operadores buscan claridad sobre la función de reacción de la Fed ante una inflación que se mantiene por encima del objetivo del 2% y un deterioro de las condiciones fiscales. Molly Brooks (TD Securities) advirtió: "Si es más de lo mismo, creo que el mercado se va a decepcionar, lo que podría agravar las ventas en el tramo largo que ya hemos visto". Dhiraj Narula (HSBC) ve margen para calmar al mercado si Powell logra encuadrar las presiones inflacionistas potenciales: en su opinión, eso podría ayudar a reducir la prima por plazo asociada a la incertidumbre. Michael Ball (Bloomberg Markets Live) subrayó que el Tesoro puede ajustar la estructura de vencimientos de la deuda, pero solo la Reserva Federal puede anclar las expectativas de inflación. Su lectura es que el discurso de Jackson Hole debe reafirmar que el 2% sigue siendo alcanzable y dejar claro que habrá acción incluso si eso genera fricción con la administración si la inflación persiste. Por qué la operación de Bessent no basta Peter Tchir (Academy Securities) recuerda que el Gobierno de EE. UU. mantiene en circulación 7,5 billones de dólares en letras del Tesoro a corto plazo y 21,7 billones de dólares en bonos con cupón. Las recompras de Bessent, de "al menos 4.000 millones de dólares" con una frecuencia cercana a semanal —frente a 2.000 millones por operación anteriormente— suenan contundentes, pero no han logrado mover el mercado de forma sostenida. Tchir insiste en que esto no es expansión cuantitativa (QE): se trata de una reorganización, no de creación de dinero nuevo. En esa línea, el repunte del oro y la caída del dólar reflejarían más una lectura excesiva del relato de "devaluación" que un aumento real de la oferta monetaria por parte del Tesoro. Otro dato menos conocido y relevante: la Fed posee actualmente más del 50% de todos los Treasuries que vencen entre 10 y 15 años, un nivel difícil de asociar con un "mercado libre". Su participación en el tramo largo también se acerca al 20%. Aún más, la Reserva Federal tiene cerca de 426.000 millones de dólares en bonos con cupón que vencen en menos de un año, con un cupón medio del 2,9%, frente a un tipo efectivo de los fondos federales del 3,63%, lo que implica pérdidas continuadas por el diferencial. "Operation Twist": la herramienta que vuelve a la mesa Este contexto ha reactivado el debate sobre una opción que llevaba tiempo fuera del radar: la "Operation Twist". El planteamiento es sencillo: si la Fed vende esos 426.000 millones de dólares en bonos a corto plazo y reinvierte en bonos a más de 20 años por un nominal similar, asumiría una pérdida contable inicial, pero capturaría un diferencial atractivo (aproximadamente un 5,25% de rentabilidad de tenencia frente a un 3,63% de coste de financiación). Además, absorbería más del 15% del volumen en circulación de bonos con vencimientos superiores a 20 años, presionando a la baja las rentabilidades largas. Desde la óptica de Powell, la "Operation Twist" no sería QE porque no altera el nominal total de bonos en el balance de la Fed, lo que la haría más aceptable políticamente. Tchir sostiene que si la Casa Blanca quiere realmente que bajen los rendimientos a largo plazo, debe dejar de lado maniobras pequeñas dentro del margen del Tesoro y presionar para una implicación plena de la Reserva Federal. Ball comparte un diagnóstico similar: el plan de Bessent se parece cada vez más a una "twist" ligera. El Tesoro reduce duración con recompras y se orienta a emisiones más cortas; a la vez, la Fed compra activos a corto plazo mediante la gestión de reservas, absorbiendo oferta del tramo delantero sin expandir su balance. La combinación encierra tensiones: cuanto más peso tenga la financiación a corto, mayor es la exposición del Tesoro a los tipos oficiales. Si la inflación obliga a subir tipos, el coste por intereses se reajusta más rápido; si la Fed duda por el coste fiscal, el mercado penaliza su independencia con una mayor prima por plazo. Conclusión: o la Reserva Federal respalda a Bessent o la intervención corre el riesgo de fracasar, y las intervenciones fallidas suelen ser más dañinas que la inacción. Ventana de datos: el PCE del miércoles Antes de Jackson Hole, el mercado afronta otra referencia clave: el índice de gastos de consumo personal (PCE) de julio, que se publica el miércoles. Bloomberg señala que en el último mes los datos de inflación, empleo y ventas minoristas han estado en línea o por debajo de lo previsto, lo que ha llevado a recortar expectativas de subidas de tipos a corto plazo. Si el PCE confirma esa pauta, podría dar algo de margen al discurso de Powell. Aun así, la ventana se estrecha. Bloomberg apunta a que la presión política por las elecciones de mitad de mandato, junto con la actualización metodológica del PCE por parte de la Bureau of Economic Analysis a finales de septiembre, puede complicar políticamente cualquier endurecimiento tras la reunión del FOMC de septiembre. El 5% como nivel clave y dudas sobre el "trade" de depreciación The Wall Street Journal recoge que Michael Hartnett (Bank of America) ve el 5% en la rentabilidad del Treasury a 30 años como un umbral crítico. Si no logra caer por debajo, aumentaría la presión sobre el dólar y sobre sectores muy apalancados, incluidas las compañías de computación a hiperescala vinculadas a la IA y el crédito privado. El viernes pasado, Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, recomendó reducir exposición a bonos y mantener oro y algo de bitcoin para protegerse ante un posible episodio de crisis de deuda en EE. UU. Bloomberg añade que el agravamiento del conflicto con Irán está elevando la atención sobre las perspectivas fiscales. A esto se suma que el aumento de emisiones de deuda de compañías relacionadas con la IA compite por el mismo capital que los Treasuries. La demanda de inversores extranjeros también se vuelve cada vez más sensible al precio y su tolerancia con la dirección de la política actual se está reduciendo.

1. CZ sobre la innovación en "memestocks": le parece interesante, pero pide centrarse en la capacidad del emisor para cumplir sus obligaciones. 2. Un senador de EE. UU. solicita que el proyecto de ley de estructura de mercado incorpore la prohibición de que el presidente obtenga beneficios con criptomonedas. 3. Tom Lee advierte de que la próxima semana podría ser un punto de inflexión para la bolsa estadounidense: el desempeño de NVIDIA marcará si puede reactivarse la confianza en la IA. 4. El programa de recompra y quema del token nativo de Hyperliquid superó los 1.251 millones de dólares, con un precio medio de compra de 26,808 dólares. 5. En Estados Unidos hay 49,6 millones de titulares de Bitcoin, muy por encima de los 28,8 millones de poseedores de oro. 6. Michael Saylor: el mayor avance de Bitcoin es convertir la energía económica en formato digital y vincularla de forma segura. 7. Análisis: el Tesoro de EE. UU. está aumentando las recompras de bonos del Tesoro, posiblemente para evitar un endurecimiento financiero severo que podría dañar a la IA y a la economía en general. 8. Actualización de SafePal sobre el incidente de seguridad: lanzará una iniciativa contra el "phishing" y contratará a una agencia externa para revisar el sistema de pedidos. 9. Al apostar por el éxito de OpenAI y SpaceX, Josh Kushner, posible comprador de Los Angeles Lakers, vio cómo su patrimonio se disparaba casi al triple este año. 10. El Banco Central de Rusia ha presentado una nueva prueba de educación financiera y ha flexibilizado los requisitos para ser considerado inversor acreditado.

BlockBeats, 24 de agosto.—Según el Financial Times, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, debutará este viernes en el simposio de Jackson Hole del Banco de la Reserva Federal de Kansas City con un discurso que los mercados siguen de cerca. Los inversores esperan señales sobre cómo pretende reforzar la confianza y detallar el nuevo marco de comunicación de la política monetaria. La presión sobre la economía de EE. UU. sigue acumulándose: la deuda pública superó esta semana los 40 billones de dólares y las rentabilidades de los bonos del Tesoro a largo plazo repuntaron hasta máximos de 19 años. En paralelo, Donald Trump anunció que los aranceles recíprocos a Canadá entrarán en vigor en cuestión de semanas, y Washington ha amenazado con imponer un "Día D económico" a Irán, factores que podrían intensificar las fuerzas bajistas sobre la actividad. En este contexto, Warsh y el secretario del Tesoro, Bessent, afrontan crecientes exigencias para mejorar la comunicación de las políticas. Algunos inversores sostienen que el anuncio sorpresa de Bessent esta semana para ampliar el programa de recompra de deuda del Tesoro ha debilitado la credibilidad de la orientación oficial. A su vez, desde su llegada al cargo, Warsh ha reducido de forma notable la interlocución de la Fed con los inversores, recortando de manera significativa las señales sobre la trayectoria futura de los tipos. Con ello, el mercado concede especial relevancia a su intervención en Jackson Hole, donde se espera que explique su enfoque de comunicación más austero y el marco de política que lo sustenta. Los participantes consideran que sus comentarios influirán en la valoración sobre la próxima senda de los tipos y podrían servir para estabilizar expectativas en un momento de desaceleración del crecimiento y aumento de las tensiones fiscales.

ChainThink informó que el 24 de agosto, según Financial Times, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, debutará este viernes en Jackson Hole, el simposio organizado por la Fed de Kansas City. El mercado seguirá de cerca su intervención en busca de señales sobre cómo pretende tranquilizar a los inversores y definir un nuevo marco de comunicación de la política monetaria. Las tensiones sobre la economía estadounidense se intensifican. La deuda pública superó esta semana los 40 billones de dólares y las rentabilidades de los bonos del Tesoro a largo plazo escalaron a máximos de 19 años. Donald Trump anunció que los aranceles recíprocos a Canadá entrarán en vigor en cuestión de semanas y amenazó con un "D" de "económico" contra Irán, lo que eleva los riesgos a la baja. En este contexto, Warsh y el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afrontan una fuerte presión para transmitir con claridad el rumbo de la política económica. Bessent sorprendió esta semana al anunciar una ampliación del programa de recompra de deuda del Tesoro, una decisión que algunos inversores interpretan como un factor que erosiona la credibilidad de las directrices del Departamento del Tesoro. Por su parte, Warsh ha recortado de forma significativa, desde su llegada al cargo, las orientaciones sobre la trayectoria futura de los tipos, lo que concentra la atención en su discurso de Jackson Hole, donde se espera que detalle el enfoque de comunicación simplificado y el marco de política subyacente.

El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, anunció un "Día D" económico contra Irán. Aseguró que, a partir de mañana, Washington buscará cortar todas las fuentes de financiación que sostienen al régimen, con el objetivo de dejarlo sin acceso a recursos financieros.