Strategy recompra US$ 25 milhões em STRC e sinaliza novas recompras abaixo de US$ 100

Principais pontos • A Strategy recomprou 288.930 ações preferenciais STRC por US$ 25 milhões, a um preço médio de US$ 86,52. • Vendas de ações MSTR geraram US$ 544,5 milhões em receitas líquidas; US$ 525 milhões foram destinados à reserva em dólares, que subiu para US$ 3,75 bilhões. • A companhia avalia financiar novas recompras de STRC com mais emissões de ações ordinárias ou, dependendo do mercado, com vendas de Bitcoin. A Strategy recomprou US$ 25 milhões de STRC e, ao mesmo tempo, elevou sua reserva em dólares nos EUA para US$ 3,75 bilhões. A empresa adquiriu 288.930 ações STRC entre 20 e 26 de julho, pagando em média US$ 86,52 por papel — valor bem abaixo do montante declarado de US$ 100. Foi a primeira operação dentro do Digital Credit Securities Repurchase Program. No mesmo período, a companhia vendeu 5.429.160 ações MSTR via programa at-the-market (ATM), levantando US$ 544,5 milhões em receitas líquidas. Na semana encerrada em 26 de julho, US$ 525 milhões foram alocados para a reserva em dólares, que avançou de US$ 3,225 bilhões para US$ 3,75 bilhões. Recompras de STRC com desconto e impacto no custo de capital A administração afirmou que tende a intensificar recompras quando o desconto for mais profundo e a desacelerar quando o preço se aproximar de US$ 100. Ao retirar ações preferenciais do mercado por menos do valor declarado, a Strategy reduz obrigações futuras de dividendos sem desembolsar o valor integral. O CEO Phong Le classificou a operação como uma alocação de capital atraente em níveis descontados. A empresa pretende continuar recomprando enquanto a STRC for negociada abaixo de US$ 100, conforme liquidez e condições de mercado. A política vigente também impede novas emissões de STRC abaixo de US$ 100. Ainda restam cerca de US$ 975 milhões disponíveis no Digital Credit Securities Repurchase Program, que cobre títulos preferenciais, não exige montante mínimo e pode ser ajustado, pausado ou encerrado a qualquer momento. Reserva em caixa cresce com vendas de MSTR O documento também indica que permaneciam US$ 22,98 bilhões de capacidade de emissão de MSTR. Segundo a Strategy, a reserva em dólares dá suporte ao pagamento de dividendos das ações preferenciais e aos juros da dívida em aberto. A companhia estima que o saldo atual cobre cerca de 2,1 anos — aproximadamente 25 meses — de dividendos esperados das preferenciais, incluindo recursos esperados de vendas ATM ainda não liquidadas. A Strategy ressaltou, porém, que essa reserva não pode ser usada para recompras de STRC sob a política aprovada pelo conselho. Para bancar futuras recompras, a gestão indica que poderá recorrer a outras fontes, como novas vendas de MSTR ou vendas de Bitcoin, a depender das condições de mercado. A emissão de ações ordinárias aumenta a liquidez, mas amplia a diluição para os acionistas atuais. Bitcoin fica estável; foco em liquidez e gestão de passivos Na semana mais recente, a empresa não comprou nem vendeu Bitcoin. As participações permaneceram em 843.775 BTC, adquiridos por US$ 63,69 bilhões, com preço médio de compra de US$ 75.476 por Bitcoin, incluindo taxas e despesas. Com o caixa reforçado e apoio à estrutura de preferenciais, a pausa sugere prioridade para liquidez e gestão de obrigações, e não para novas aquisições de Bitcoin. A Strategy destacou que não há compromisso com um ritmo fixo de recompras nem garantia de retorno a US$ 100. O avanço dependerá de preço, capital disponível, liquidez de negociação e exigências legais. A gestão pretende recomendar a manutenção do dividendo anualizado de 12% da STRC até que as ações negociem próximas de US$ 100 por um período sustentado, sujeito à aprovação do conselho. Separadamente, a companhia tem US$ 1 bilhão disponível em uma autorização distinta para recompra de ações MSTR, mas não realizou recompras de ações ordinárias na última semana. Na segunda-feira, as ações MSTR subiram 7,6%, enquanto o Bitcoin era negociado perto de US$ 65.000.