Geopolitics

A guerra no Irã segue se intensificando e volta a pressionar as preocupações com a segurança do fornecimento de gás na Europa. O preço spot do gás no continente subiu quase 26% em uma semana, enquanto os estoques estão pouco acima de 50%, bem abaixo da média histórica de fim de julho. Mesmo no melhor cenário, a taxa de armazenamento chegaria a 75% em novembro, abaixo da meta de política de 90%. Alemanha, Holanda e outros países do noroeste europeu enfrentam risco maior de déficit de oferta no inverno.

A Saipem registrou receita de €7.35 billion no primeiro semestre de 2026, alta de 1.9% na comparação anual, e EBITDA ajustado de €836 million, avanço de 9.4%. A empresa reduziu o guidance de EBITDA para 2026 após absorver cerca de €70 million em custos adicionais de segurança e logística ligados ao conflito no Oriente Médio. As previsões de receita e de geração de caixa foram mantidas inalteradas.

A Brookfield anunciou em 2025 que levantou cerca de US$2b na primeira captação do Brookfield Middle East Partners (BMEP), com o fundo soberano da Arábia Saudita, o PIF, como investidor âncora. No mesmo período, a gestora se juntou a Blackstone e KKR em um consórcio que firmou um acordo de US$16b com a Kuwait Oil Company envolvendo o arrendamento e o leaseback de todas as 13 tubulações da companhia, com pagamento inicial de US$7.85b ao Kuwait. O texto também menciona que o ataque do Irã ao complexo de GNL de Ras Laffan, no Catar, foi um evento anterior, sem novo agravamento do conflito, enquanto a atividade de investimento na região segue avançando.

Autoridades iranianas reconheceram falhas graves no sistema de “trusties”, rede usada para movimentar receitas do petróleo fora do sistema bancário formal para contornar sanções, após intermediários serem acusados de desviar bilhões e alguns deixarem o país. O chefe da Organização de Inspeção do Estado afirmou que um intermediário não devolveu US$ 200 milhões antes de fugir. Foram abertos 59 processos criminais contra gestores das empresas envolvidas, e promotores pediram alertas vermelhos da Interpol para 15 pessoas ligadas ao esquema, segundo a Iran International.

A pausa nos bombardeios entre EUA e Irã não impediu a intensificação do risco de contágio regional, com os houthis atacando petroleiros sauditas no Mar Vermelho e ameaçando bloquear o Estreito de Bab al-Mandab. No fim de semana, o tráfego de navios mercantes no Estreito de Hormuz caiu para menos de 10 embarcações, ante uma média diária superior a 100 antes da guerra. Há ainda a suspeita de ataque à refinaria de Jizan, na Arábia Saudita. Brent e WTI recuaram mais de 6% no dia, sinalizando que as principais rotas de energia enfrentam restrições efetivas.

A China vai proibir, a partir de janeiro de 2026, a exportação para o Japão de itens de dupla utilização como terras raras e ímãs permanentes, e em junho colocou 80 empresas japonesas em listas de restrição. As medidas já interromperam, na prática, o fornecimento de minerais críticos ao país, segundo estimativas do Daiwa Institute. O instituto calcula que uma disrupção de um ano pode reduzir o PIB real do Japão em 1,3%, ou cerca de 7 trilhões de ienes. O texto afirma que, embora Tóquio tenha diversificado minas desde 2010, segue altamente dependente da China nas etapas de separação e fabricação de ímãs, justamente o elo sem substituto imediato.

A tensão geopolítica no Oriente Médio continua, sem anúncio de cessar-fogo formal entre EUA e Irã, e a disputa pelo controle do Estreito de Hormuz segue sem solução. Os preços de combustíveis acumulam alta de 15,7% em 12 meses e, apesar da queda de 4,9% de maio para junho, permanecem elevados. O mercado já precifica alta de 10bp no FOMC de julho, e o Bank of America projeta três elevações de 25bp entre setembro e dezembro. A EY-Parthenon afirma que, se a inflação não conseguir voltar a 2% por choques de oferta como o conflito no Oriente Médio, mais aperto monetário será inevitável.

A OCDE e o BCE alertam que uma escalada prolongada do conflito no Golfo Pérsico pode provocar uma interrupção duradoura no Estreito de Ormuz, desacelerando o crescimento global para 2,1%–1,8% em 2026–2027 e pressionando a inflação. O BCE elevou os juros em 25 pontos-base, para 2,25%, em 11 de junho, citando principalmente os riscos no Oriente Médio. Nos EUA, a inflação de maio subiu para 4,2%, o maior nível desde abril de 2023. O choque geopolítico afeta diretamente a oferta e a formação de preços do petróleo e aumenta a pressão sistêmica sobre títulos sensíveis a juros (BE), ativos em dólar (ONUS) e índices de ações de crescimento (SUS).

A aquisição de US$ 55 bilhões da Electronic Arts liderada pelo Fundo de Investimento Público (PIF) da Arábia Saudita recebeu aprovação antitruste preliminar da Comissão Europeia e avançou para a próxima etapa regulatória. A operação ainda precisa passar pela análise de subsídios estrangeiros da União Europeia e por uma revisão de segurança nacional de investimento estrangeiro nos Estados Unidos. O negócio faz parte do esforço da Arábia Saudita, dentro do programa Visão 2030, para ampliar sua presença global em games e entretenimento digital, com participações também em empresas como Nintendo e Take-Two.

EUA e Irã anunciaram simultaneamente a suspensão de ataques militares entre si, com Washington dizendo que vai avaliar seus estoques de munição e avançar na via diplomática. Um representante sênior iraniano afirmou que Teerã também interromperá ações retaliatórias enquanto a pausa dos EUA continuar. A notícia aliviou de forma significativa as tensões geopolíticas no Oriente Médio. No mesmo dia, os futuros dos três principais índices de ações dos EUA avançaram, enquanto os futuros do petróleo WTI caíram 6.73% e ouro e índice do dólar oscilaram.