Smarter Web, empresa de tesouraria em bitcoin, vende 177 BTC para quitar dívida antes do vencimento

A Smarter Web Company vendeu quase 178 bitcoins para antecipar a quitação de um instrumento conversível de US$ 11,7 milhões, em mais um sinal de que empresas públicas com estratégia de "bitcoin treasury" vêm reduzindo posições em um ano difícil para as chamadas companhias de tesouraria de ativos digitais (DAT). A empresa listada em Londres informou na quinta-feira que liquidou US$ 11.698.540 referentes ao seu instrumento Smarter Convert, detido por entidades relacionadas à TOBAM. A estrutura havia sido anunciada pela primeira vez em agosto de 2025. Para financiar o pagamento, a Smarter Web vendeu 177,8909127 BTC a um preço médio de US$ 65.762 por moeda. O volume corresponde à totalidade dos bitcoins originalmente comprados com os recursos da subscrição. O acordo previa que ao menos 98% do montante captado fosse investido em bitcoin; a companhia alocou 100% na criptomoeda e, pelos termos do contrato, quitou integralmente a obrigação usando exatamente os BTC adquiridos com esses recursos. Com a liquidação, também foi eliminada a possibilidade de emissão de 7.718.551 ações ordinárias vinculadas ao conversível. A Smarter Web afirmou que essas ações, assim como os 177,89 BTC vendidos para o pagamento, foram retirados de suas métricas de tesouraria em bitcoin na base totalmente diluída. Após a operação, a companhia segue com 2.700 BTC em caixa, permanecendo como a 28ª maior detentora corporativa de bitcoin entre empresas abertas no mundo. O CEO Andrew Webley disse que a estrutura de financiamento ajudou a fortalecer o balanço no início da estratégia de tesouraria em bitcoin, mas que já não se encaixa nas prioridades atuais de alocação de capital. Segundo ele, instrumentos conversíveis continuam sendo uma alternativa possível, embora a empresa não os considere, no momento, a solução adequada para a Smarter Web. A movimentação ocorre enquanto diversas empresas DAT vêm abandonando a postura de acumular bitcoin sem vender. Neste ano, a Strategy encerrou sua política histórica de não vender BTC: a companhia se desfez de 32 bitcoins em maio em uma estratégia de realização de perdas fiscais e, em seguida, vendeu mais 3.588 BTC ao longo de junho e julho para ajudar a financiar distribuições de ações preferenciais e recompor reservas de caixa. No total, a Strategy vendeu 3.620 bitcoins em 2026, em meio ao aperto das condições de financiamento para tesourarias. A Satsuma Technology também recuou de sua estratégia. Acionistas aprovaram um plano de liquidação da empresa, incluindo a venda dos 668 bitcoins remanescentes, o pagamento de passivos e a distribuição do saldo aos investidores, depois de o papel cair mais de 99% em relação ao pico e o negócio sofrer com a queda no valor dos ativos. Em 2026, o setor de companhias de tesouraria enfrentou pressão crescente, com o bitcoin negociando bem abaixo do custo médio de compra de muitas empresas. Modelos que dependiam de emitir ações acima do valor patrimonial líquido (NAV) ou captar via conversíveis passaram a encontrar um ambiente mais hostil com a deterioração das avaliações em bolsa. Isso também evidenciou diferenças estruturais entre deter bitcoin diretamente e investir em empresas listadas cujo principal ativo é a criptomoeda. Quando as ações passam a negociar com desconto relevante em relação ao valor dos bitcoins no balanço, emitir mais capital tende a perder atratividade, enquanto obrigações de dívida e despesas operacionais continuam pesando nas contas. Diferentemente da Satsuma, a Smarter Web não está encerrando sua estratégia. A empresa descreveu a quitação como uma mudança na forma de financiamento, não como uma retirada do bitcoin. Ela segue aceitando bitcoin como pagamento por serviços de web design e marketing digital e mantém a criptomoeda como elemento central de sua política de tesouraria. A aposentadoria antecipada do instrumento ligado à TOBAM reduz uma fonte futura de diluição e simplifica a estrutura de capital. Mesmo após a venda de quase 178 BTC, a Smarter Web permanece entre as maiores detentoras corporativas de bitcoin listadas em bolsa, sugerindo um ajuste no financiamento da estratégia, e não seu abandono.