Wycena MSR spada o ok. 4% przy wzroście tempa refinansowania o 1 pkt proc., ostrzegają ekonomiści Fed

4 czerwca ekonomiści Rezerwy Federalnej opublikowali notę techniczną, w której wskazali, że wartość praw do obsługi kredytów hipotecznych (MSR) jest wyjątkowo wrażliwa na zmiany prognoz tempa refinansowania: wzrost zakładanej stopy refinansowania o 1 punkt procentowy obniża wycenę MSR o około 4%, a w scenariuszu poważnej recesji spadek może sięgnąć 13%. Ponieważ te aktywa nie mają bieżących rynkowych kwotowań, ich wartość bilansowa opiera się wyłącznie na modelach przewidujących zachowania kredytobiorców. To bezpośrednio przekłada się na kwartalne wyniki i trwałość dywidend spółek posiadających duże portfele MSR, w tym hipotecznych REIT-ów takich jak Rithm Capital.