والرّ يلوّح بإمكانية رفع الفائدة إذا تسارع التضخم الأساسي في يوليو

قال كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، إن البنك المركزي قد يضطر إلى بحث رفع أسعار الفائدة على المدى القريب إذا أظهرت بيانات التضخم الأساسي المقبلة قراءة مرتفعة جديدة. تأتي التصريحات قبيل صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يوليو 2026 المقرر نشره في 15 يوليو. يتراوح معدل الأموال الفيدرالية حالياً بين 3.50% و3.75%، وكانت توقعات السوق تميل إلى تثبيت الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) خلال يوليو. إلا أن والرّ ألمح إلى احتمال تبنّي موقف أكثر تشدداً إذا ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.3% أو أكثر على أساس شهري، مقارنة بزيادة 0.2% في الشهر السابق. تسعير الأسواق بدأ يعكس تغيراً ملموساً في توقعات الرفع لاحقاً هذا العام. فقد ارتفعت احتمالات رفع الفائدة في اجتماع سبتمبر 2026 إلى 50% مقابل 44% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية، في إشارة إلى تنامي قلق المتعاملين من استمرار ضغوط الأسعار. كما صعدت احتمالات الرفع في اجتماع أكتوبر 2026 إلى 58.5%. وتعد بيانات CPI محورية لتوجيه مسار قرار الفيدرالي، مع بقاء التضخم أعلى من هدف 2% مصدر قلق رئيسي، مدفوعاً بعوامل من بينها تكاليف الطاقة والتوترات الدولية. وإذا أكد التقرير مستويات تضخم مرتفعة، فقد يعزز ذلك مبررات رفع الفائدة بما يتسق مع إشارات والرّ إلى احتمال تغير في السياسة. أبرز النقاط: - تصريحات والرّ تفتح الباب أمام تحول في سياسة الفيدرالي نحو رفع الفائدة إذا ظل التضخم الأساسي مرتفعاً. - تسعير السوق يعكس ارتفاع توقعات رفع الفائدة في اجتماعي سبتمبر وأكتوبر 2026. - تقرير CPI المرتقب سيكون مؤشراً حاسماً لتحديد الخطوة التالية للسياسة النقدية. ما الذي يجب متابعته: إصدار تقرير CPI لشهر يوليو 2026 في 15 يوليو سيحدد إلى حد كبير اتجاه سياسة الفيدرالي. وسيركز المراقبون على ما إذا كان التضخم الأساسي سيبلغ أو يتجاوز عتبة 0.3% على أساس شهري، وهي القراءة التي قد تدفع نحو رفع الفائدة. كما ستخضع تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أو أعضاء آخرين في FOMC للتدقيق بحثاً عن إشارات إلى تشديد نقدي أكثر حدة. وإذا جاءت البيانات منسجمة مع مخاوف والرّ، فقد تعزز توقعات السوق برفع الفائدة في الأشهر المقبلة. تحليل مباشر لأسواق التنبؤ بدعم من Vera. اشترك في Vera.