مجلس النواب الأمريكي يقر مشروع إسكان يتضمن حظرًا مؤقتًا لعملات البنوك المركزية الرقمية حتى 2030
أقرّ مجلس النواب الأمريكي تشريعًا واسع النطاق يركز على ملف الإسكان، لكنه يتضمن أيضًا بندًا يحظر مؤقتًا إصدار أو إنشاء عملات رقمية للبنوك المركزية (CBDCs)، في خطوة تُعد مكسبًا سياسيًا للمشرّعين الساعين إلى تقييد دور الاحتياطي الفيدرالي في "النقود المُرمّزة". وينتقل المشروع الآن إلى الرئيس دونالد ترامب، الذي يُتوقع أن يوقّعه ليصبح قانونًا.
وبحسب سجل التصويت الرسمي في مجلس النواب، أُقر "قانون الطريق إلى الإسكان للقرن الحادي والعشرين" (21st Century ROAD to Housing Act) بأغلبية كبيرة بلغت 358 مقابل 32 يوم الثلاثاء، بعد تصويت واسع مماثل في مجلس الشيوخ في اليوم السابق. ويستهدف القانون بالأساس معالجة أزمة القدرة على تحمل تكاليف السكن، غير أن بند العملات الرقمية للبنوك المركزية—إلى جانب الاستثناء المتعلق بالعملات المستقرة—بات محور المتابعة الأبرز لدى قطاع العملات المشفرة والخدمات المالية.
أبرز النقاط
- ينص القانون على تقييد يمنع الاحتياطي الفيدرالي من إصدار أو إنشاء عملة رقمية للبنك المركزي أو أي أصل رقمي "مشابه بصورة جوهرية" حتى 31 ديسمبر 2030.
- الحظر لا يمتد إلى جميع أنشطة التشفير؛ إذ يتضمن استثناءً لعملات مستقرة مُقومة بالدولار توصف بأنها "مفتوحة" و"غير مُقيدة بإذن" و"خاصة".
- تم التوصل إلى توافق بين قيادات الكونغرس بعد خلافات سابقة، ما يشير إلى أن صياغة بند CBDC كانت قابلة للتفاوض لكنها بقيت ضمن النص النهائي.
- ينتظر التشريع توقيع الرئيس، وهو ما قد يؤثر في استعداد المؤسسات المالية وشركات التشفير للامتثال طوال عقد العشرينيات.
ما الذي يفعله القانون: حظر CBDC لفترة محددة
يحظر البند الخاص بـ CBDC في قانون الإسكان على الاحتياطي الفيدرالي، "مباشرة أو بصورة غير مباشرة"، إصدار أو إنشاء عملة رقمية للبنك المركزي أو أي أصل رقمي "مشابه بصورة جوهرية" لعملة رقمية للبنك المركزي، وذلك حتى 31 ديسمبر 2030. ورغم أن الحظر محدد بزمن، فإنه يهدف إلى تقييد تجارب البنك المركزي أو طرحه لشكل مُرمّز من النقود الرسمية خلال ما تبقى من العقد.
عمليًا، قد يؤثر هذا القيد على خطط المؤسسات بعدة طرق. فالبنوك والوسطاء الماليون الخاضعون للرقابة يعتمدون عادةً على إشارات تنظيمية واضحة عند تطوير المنتجات وإدارة المخاطر. ومن خلال كبح قدرة الاحتياطي الفيدرالي على المضي في مبادرة CBDC عبر "الإصدار أو الإنشاء"، يسعى القانون إلى تقليل حالة عدم اليقين لدى الشركات التي ترى في CBDC تحولًا نحو بنية تسوية مركزية التحكم.
في المقابل، قد تثير عبارة "مشابه بصورة جوهرية" أسئلة تفسيرية حول نطاق الأنشطة المحظورة. وقد تضطر المؤسسات الخاضعة للإشراف إلى تقييم ليس فقط المقترحات الصريحة المتعلقة بـ CBDC، بل أيضًا المنتجات الرقمية ذات الصلة التي يمكن وصفها على نحو ما بأنها شبيهة بـ CBDC. وهو ما قد يخلق متطلبات امتثال حتى من دون إطلاق عملة رقمية للبنك المركزي فعليًا.
استثناء العملات المستقرة: تضييق نطاق القيد
يتضمن القانون أيضًا استثناءً يسمح بوجود عملات مستقرة مشفرة عبر السماح بـ "عملة مُقومة بالدولار" توصف بأنها "مفتوحة" و"غير مُقيدة بإذن" و"خاصة". وتوحي هذه الصياغة برغبة تشريعية في تجنب حظر شامل لوظائف العملات المستقرة، مع الإبقاء على القيود المفروضة على إصدار البنك المركزي لشكل مُرمّز من العملة الرسمية.
ومن زاوية السياسات، يمكن قراءة الاستثناء على أنه محاولة للفصل بين سوق العملات المستقرة—خصوصًا الرموز المرتبطة بالدولار الصادرة عن القطاع الخاص—وبين العملات الرقمية التي يصدرها البنك المركزي. وبالنسبة لفرق الامتثال، تُعد هذه التفرقة مهمة لأنها تعني أن تركيز القانون ينصب على دور الاحتياطي الفيدرالي، وليس على فرض حظر عام على إصدار العملات المستقرة أو استخدامها.
مع ذلك، قد تتطلب الأوصاف الثلاثة—"مفتوحة" و"غير مُقيدة بإذن" و"خاصة"—مزيدًا من التفسير تبعًا لكيفية تعامل الجهات التنظيمية مع قضايا الوصول والحوكمة وخصوصية المعاملات. وعادةً ما تُبقي الشركات الخاضعة للرقابة ضوابط امتثال مرتبطة بالشفافية وحفظ السجلات والإبلاغ الرقابي؛ وقد تستدعي الأنظمة "الخاصة" مراجعات قانونية وتشغيلية إضافية لضمان عدم تقويض قابلية التدقيق أو التزامات مكافحة غسل الأموال.
الزخم التشريعي ومسار تحول المشروع إلى قانون
تعكس سرعة تمرير المشروع توافقًا في اللحظات الأخيرة بين قيادات مجلسي النواب والشيوخ حول حزمة الإسكان. ووفقًا لتغطية Cointelegraph، جاء تصويت مجلس النواب عقب تصويت مجلس الشيوخ، مع الإبقاء على صياغة بند CBDC خلال المفاوضات مقارنة بمسودات سابقة. وأشاد رئيس لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ تيم سكوت بالنتيجة، واصفًا إياها بأنها مكسب للأسر، مع التأكيد على تحقيق هدف سياسي طال انتظاره.
وكان المشرّعون الجمهوريون قد سعوا لسنوات إلى تضمين حظر CBDC في تشريعات، من بينها مقترحات سابقة لم تصل إلى مرحلة النفاذ. ومن الأمثلة البارزة مشروع النائب توم إيمر "قانون مناهضة دولة المراقبة عبر CBDC" (AntiCBDC Surveillance State Act)، الذي قُدم في يونيو 2025 ومر في مجلس النواب في يوليو، لكنه لم يتقدم في مجلس الشيوخ. ويشير إدراج الحظر ضمن تشريع إسكان يُنظر إليه كأولوية إلى أن المشرّعين قد يلجأون إلى "تشريعات مركبة" لتحقيق أهداف سياسات الأصول الرقمية عندما تتعثر مشاريع القوانين المستقلة.
دلالات الامتثال والرقابة
بالنسبة للجهات الخاضعة للتنظيم، تتمثل الأهمية الفورية في الإشارة التي يبعثها القانون حول حدود الكونغرس فيما يتعلق بالنقود الرقمية الصادرة عن البنك المركزي. ورغم أن القيد يستهدف الاحتياطي الفيدرالي مباشرة، فإن وجوده قد يؤثر في كيفية قراءة الجهات الرقابية الأخرى للبيئة السياسية التي تعمل ضمنها عند الإشراف على المدفوعات والأصول المُرمّزة والعملات المستقرة.
كما تواجه المؤسسات واقعًا متعدد الولايات القضائية. فالإجراء أمريكي الطابع، لكن الشركات ذات العمليات العالمية ستواصل الاستعداد لأطر خارجية مثل نظام "الأسواق في الأصول المشفرة" الأوروبي (MiCA). وتباين المناهج—خصوصًا في تصنيف الرموز والتزامات المُصدرين وقواعد العملات المستقرة—يعني أن الحظر الأمريكي على CBDC قد لا يتماشى تلقائيًا مع المتطلبات الأوروبية المتعلقة بإدارة الاحتياطيات والتراخيص والإفصاحات المستمرة.
وعلى صعيد الإنفاذ والمخاطر، لا يستبدل القانون متطلبات مكافحة غسل الأموال/اعرف عميلك أو قواعد حماية المستهلك القائمة على الوسطاء الماليين وقطاع التشفير. بل يغير عنصرًا محددًا في خريطة السياسات: قدرة الاحتياطي الفيدرالي على إصدار أو إنشاء أصل رقمي شبيه بـ CBDC. لذلك ستظل برامج الامتثال بحاجة إلى التركيز على العناية الواجبة بالأطراف المقابلة، ومراقبة المعاملات، وفحص العقوبات، وحفظ السجلات، مع متابعة أي إرشادات تنظيمية قد تصدر لتوضيح كيفية التعامل مع معيار "مشابه بصورة جوهرية".
ما الذي ينبغي مراقبته لاحقًا
المحطة التالية هي موافقة الرئيس. وبعد أن يصبح القانون نافذًا، سيركز المشاركون في السوق والجهات الخاضعة للإشراف على وضوح التفسير الخاص بمعيار "مشابه بصورة جوهرية" وأوصاف استثناء العملات المستقرة، إلى جانب أي توجيهات لاحقة من الجهات التنظيمية. وتبقى الضبابية على المدى الأبعد مرتبطة بكيفية تفاعل هذه القيود مع جهود تشريعية مستقبلية لتنظيم بنية سوق الأصول المشفرة في الولايات المتحدة، في وقت لا يزال فيه الكونغرس يناقش قواعد التداول والحفظ وسلوك السوق.
