هبوط سوق الأسهم الأمريكية 1.55% وسط توتر جيوسياسي ومخاوف من رفع قريب للفائدة

تراجعت الأسهم الأمريكية مع تصاعد التوترات الجيوسياسية وتشدد نبرة الاحتياطي الفيدرالي، بعد إعلان دونالد ترامب فرض حصار بحري جديد على مضيق هرمز. وأكدت القوات العسكرية الأمريكية بدء العملية بعد ظهر الثلاثاء، ما دفع أسعار النفط إلى قفزة حادة. على صعيد السياسة النقدية، قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في نيويورك إن لجنة السوق المفتوحة قد تنظر في تشديد السياسة "قريبًا" إذا عادت بيانات التضخم الأساسي للارتفاع هذا الأسبوع. وبحسب بيانات CME قفزت توقعات السوق لاحتمال رفع الفائدة في يوليو من مستويات شبه معدومة إلى قرابة 50%. صعود العوائد الحقيقية سريعًا شكّل محور الضغط في جلسة اليوم. أغلق مؤشر ناسداك منخفضًا 1.55% عند 25,873.176، وكسر متوسطه المتحرك لـ50 يومًا. وهبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 4.78% إلى 12,347.784 ليسجل أدنى مستوى في أشهر، فيما تراجع الذهب الفوري بأكثر من 3% إلى 3,992.48 دولار للأونصة، متخليًا عن مستوى 4,000 دولار النفسي. في المقابل خالفت Apple الاتجاه وصعدت 0.71% إلى 316.91 دولار مسجلة قمة جديدة خلال الجلسة، مع انتقال السيولة خارج أسهم الشرائح والذكاء الاصطناعي نحو مراكز دفاعية. أداء المؤشرات: هبط S&P 500 بنسبة 0.79% إلى 7,515.34، وتراجع داو جونز 0.26% إلى 52,498.64. انخفض ناسداك 100 بنسبة 1.88% إلى 29,264.103، وتراجع راسل 2000 بنسبة 0.83% إلى 2,953.166. ارتفع مؤشر التقلب VIX بنسبة 14.11% إلى 17.15. في أسهم الشرائح، تراجعت NVIDIA بنسبة 3.52% إلى 203.53 دولار، وانخفضت Broadcom بنسبة 3.98%، وAMD بنسبة 4.21%، وتراجعت ARM بنحو 8%، وانخفضت Micron بأكثر من 7%، وهوت SanDisk بأكثر من 12%. تراجع ADR لشركة TSMC بنسبة 2.88%. أما SK Hynix فهبط ADR في الولايات المتحدة بأكثر من 9%، بينما تراجعت أسهمها المدرجة في سيول بنسبة 15.37% مسجلة أكبر هبوط يومي في تاريخها. ضمن أسهم التكنولوجيا الكبرى، ارتفعت Microsoft بنسبة 1.53% وAmazon بنسبة 0.80%، بينما تراجعت Meta بنسبة 1.86% وTesla بنسبة 3.19% وGoogle A بنسبة 1.31%. انخفض مؤشر "Magnificent Seven" بنسبة 0.96%. على مستوى الصناديق القطاعية، تراجع ETF لأشباه الموصلات 4.16%، وانخفض ETF لمؤشر أسهم التكنولوجيا العالمية 2.88%، بينما ارتفع ETF لقطاع الطاقة 3.03%. قفز خام WTI بنحو 10% إلى أعلى مستوى في شهر وأغلق فوق متوسطه المتحرك لـ50 يومًا. وتعرضت الفضة الفورية لضغوط مماثلة. تراجع Bitcoin بأكثر من 3% وهبط لفترة وجيزة دون 62,000 دولار، وانخفض Ethereum بنحو 3%. في سوق السندات، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين 6 نقاط أساس إلى 4.28%. وقفز العائد الحقيقي لأجل 10 سنوات إلى 2.34%، وهو الأعلى منذ أبريل من العام الماضي. كما ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.5% من أدنى مستوياته خلال الجلسة. المشهد الكلي والنظرة المقبلة أعلن ترامب إعادة فرض حصار بحري على إيران، مع فرض الولايات المتحدة رسمًا بنسبة 20% على السلع المنقولة عبر مضيق هرمز. وأكدت القيادة المركزية الأمريكية بدء عملية الحصار بعد ظهر الثلاثاء. وبعد الإعلان، تراجع المرور التجاري عبر المضيق إلى ثلاث سفن فقط لكل 24 ساعة، وهو مستوى تاريخي منخفض يعكس تجنب شركات الشحن للمنطقة مع ارتفاع المخاطر. تقديرات Goldman Sachs في السيناريو الأساسي ترجح تذبذب خام برنت بين 75 و85 دولارًا، مع احتمال صعوده فوق 100 دولار إذا هاجمت القوات الأمريكية مباشرة بنى تحتية للطاقة البحرية أو تعطلت عدة مضائق رئيسية في وقت واحد. تصريحات والر أعادت تسعير منحنى التوقعات بسرعة. الارتفاع السريع في العوائد الحقيقية كان العامل الأكثر حساسية للأسهم، إذ ارتفع العائد الحقيقي لعشر سنوات من 2.11% في نهاية يونيو إلى 2.34% مقتربًا من مستوى 2.40% المحوري. وتُعد سرعة الارتفاع، أكثر من المستوى المطلق، عامل ضغط أكبر على أسواق الأسهم؛ واختراق 2.40% بوتيرة سريعة قد يفرض أثرًا سلبيًا واسعًا على السوق. كما عزز ارتفاع العوائد الحقيقية الدولار وضغط على الذهب. في الوقت ذاته اتسع القلق بشأن استدامة دورة الإنفاق الرأسمالي المرتبطة بالذكاء الاصطناعي من التشكيك في الطلب إلى التشكيك في دورة الاستثمار بأكملها. هبطت سوق الأسهم الكورية 8.95% لتصبح أقل بنحو 27% من قمتها في يونيو، وامتد الأثر إلى السوق الأمريكية عبر موجة بيع في مزودي بنية الذكاء الاصطناعي ومصنعي الشرائح، مع خسائر أشد في أسهم أشباه الموصلات. هبوط SK Hynix التاريخي عكس توقعات السوق بتباطؤ حاد في الطلب على شرائح الذاكرة. في المقابل جذبت قوة Apple تدفقات واضحة، إذ ارتفع السهم في 13 من آخر 16 أسبوعًا وبات على بعد نحو 5% فقط من تجاوز NVIDIA ليصبح الأعلى قيمة سوقية عالميًا. وتتباين قراءة المحللين: فريق يعزو الدعم إلى دورة ترقيات الخريف واستقرار هوامش الربح الإجمالية، وآخر يرى أن الحركة تعكس تدويرًا دفاعيًا من أسهم تكنولوجيا مرتفعة التقلب إلى أصول أقل تقلبًا، مع انتقال السيولة داخل القطاع من شركات ذاكرة تتعرض لضغوط إلى Apple بميزانية قوية. قراءة Tide Research خسائر الاثنين جاءت نتيجة تداخل عاملين: الجغرافيا السياسية والسياسة النقدية. تنفيذ حصار مضيق هرمز رفع النفط إلى مستويات مرتفعة، وتصريحات والر نقلت احتمال رفع الفائدة من تسعير نظري إلى توقع أقرب للفعل. هذا التزامن دفع الضغط على الأصول الخطرة من خانة التوقعات إلى خانة الواقع. انهيار أسهم الشرائح يعكس تشككًا جماعيًا في استمرارية استثمارات الذكاء الاصطناعي. خلال الأسابيع الماضية بدأ السوق يتساءل عما إذا كانت الشركات ستحافظ على مستويات الإنفاق الرأسمالي التي تعهدت بها، وهبوط SK Hynix بنسبة 15% في يوم واحد يُفهم منه أن المستثمرين يرجحون تباطؤًا حادًا في الطلب. قوة Apple قد تكون خيارًا دفاعيًا في لحظة ذعر أكثر منها رهانًا على نمو جديد. عندما تُعد توقعات نمو الذكاء الاصطناعي مبالغًا فيها، يبحث المستثمرون عن ملاذ أقل تقلبًا، فتظهر Apple كخيار منخفض المخاطر نسبيًا. استمرار هذا التدوير الدفاعي يتوقف على موسم نتائج الربع القادم: هل ستؤكد الشركات خفضًا حقيقيًا في إنفاق الذكاء الاصطناعي؟ إذا أظهرت الأرباح استمرار الزيادات، قد يتبين أن صعود Apple كان ملاذًا قصير الأجل وتعود السيولة سريعًا إلى أسهم الشرائح. المتغير الأهم هذا الأسبوع هو بيانات مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء. إذا أكدت البيانات تسارع التضخم مجددًا، فلن تكون رسالة والر مجرد تشدد لفظي، وقد تتصاعد توقعات رفع الفائدة أكثر، ما يترك مجالًا لمزيد من التراجع في الأسهم الأمريكية. بقلم: Tide Research