تعافي بيتكوين إلى 64 ألف دولار يواجه إشارات متباينة مع ضغط تغطية مراكز البيع وتدفقات المنصات

بعد أسابيع من هدوء نشاط المشتقات، أدى هبوط بيتكوين في أواخر يونيو إلى أول تحوّل ملموس في تموضع السوق. اللافت أن موجة البيع على المكشوف التي استهدفت هذا النطاق لم تنجح سوى مرتين، إحداهما عند 57.8 ألف دولار. وفي المقابل، لم تتراجع ضغوط البيع الفوري بالقدر الذي يمنع المشترين من استعادة السيطرة. سجلت الفائدة المفتوحة ارتفاعاً كبيراً خلال الأسبوع السابق لتبلغ ذروتها قرب 530 ألف BTC، قبل أن تؤدي عمليات التصفية الحادة إلى تقليص معظم الرافعة الناتجة سريعاً. بعدها ارتد السعر من قاع 57.8 ألف دولار إلى مستوى قريب من 64 ألف دولار، ما دفع إلى إغلاق مراكز هبوطية ودخول مراكز شراء جديدة. وتشير هذه التطورات إلى تحسن ثقة المستثمرين. وخلال الفترة نفسها، تحولت معدلات التمويل من سلبية إلى إيجابية بشكل طفيف، في إشارة إلى تحسن المعنويات من دون تراكم مفرط للرافعة. هذا التسلسل يوحي بأن البائعين بدأوا يفقدون زخماً على الجانب الهابط. كما أن استمرار الطلب في السوق الفورية أجبر مراكز البيع المكتظة على التغطية، مضيفاً قوة دفع إضافية لوتيرة التعافي. تدفقات بيتكوين عبر المنصات قدمت زاوية أخرى لقياس الطلب الأساسي. أحدث البيانات تشير إلى أن وتيرة السحوبات من المنصات واصلت التباطؤ خلال الأشهر الأخيرة. وارتفعت احتياطيات المنصات إلى نحو 2.66 مليون BTC مقارنة بنحو 2.25 مليون BTC في أكتوبر الماضي، كما تحول التغير على أساس ستة أشهر إلى إيجابي للمرة الأولى منذ سبتمبر. هذا الاتجاه يعكس تراجع عدد المستثمرين الذين ينقلون بيتكوين إلى تخزين طويل الأجل، مع بقاء عدد أكبر من العملات متاحاً على منصات التداول. ومع ذلك، تظل الاحتياطيات دون المستويات التي سُجلت عند ذروة الدورة السابقة. وفي حال لم يتمكن الطلب الجديد من امتصاص هذا المعروض، فقد يحد ارتفاع أرصدة المنصات من قدرة السعر على تحقيق موجات صعود لاحقة. خلاصة: ضغط تغطية مراكز البيع خفّض ضغط البيع، لكن استمرار الطلب الفوري يبقى المحرك الرئيسي لأي مكاسب إضافية. في المقابل، قد يقيّد تباطؤ التراكم مسار التعافي على المدى الأطول رغم تحسن المعنويات.