《Clarity Act》參議院受阻：道德條文爭議未解，立法時鐘逼近

作者｜Azuma（@azuma_eth） 美國國會預計8月7日起進入夏季休會，參議院可用工作日所剩無幾，被稱為《Digital Asset Market Structure Act》的《Clarity Act》能否趕及闖關，變數加劇。 上周白宮同意把「道德條文」寫入法案，擬限制總統、副總統、國會議員及其他聯邦高層官員在任內從數碼資產獲利。市場一度視之為特朗普及共和黨釋出妥協訊號，試圖就民主黨最關注的道德規範達成共識。隨參議院版本修訂細節公開，分歧反而更清晰。 Galaxy研究主管Alex Thorn周末形容，法案已到美式足球的「最後一碼」，亦往往最難推進。他指出，在剩餘時間有限、民主黨對現行道德條文措辭強烈反對下，法案於2026年前落實的機率已下調至30%。除道德條文外，法案在多個議題仍有不同程度爭拗，包括開發者保障、DeFi監管邊界、穩定幣收益限制、CFTC註冊機制，以及新增執法條款等。不過，市場普遍仍認為，真正卡住進度的核心仍是道德條文——而這本來被解讀為特朗普及共和黨的讓步。 最新公布的參議院整合文本長達616頁，新增道德條文主要針對總統、副總統、國會議員及其他聯邦高層官員的數碼資產相關活動：在任期內禁止官員及其配偶發行或推廣數碼資產；限制相關資產在受監管平台上市；要求披露利益；並引入盲目信託（blind trust）機制。條文同時指定司法部（DOJ）為執法機關，並規定相關安排將於2029年1月20日自動失效，即特朗普任期結束後屆滿。 民主黨認為現行版本仍存在明顯缺口。其一，僅由司法部執法欠缺足夠獨立性。司法部屬行政部門，而現任署理司法部長Todd Blanche曾任特朗普私人律師，當監管對象涉及總統或行政高層時，內部監督成效備受質疑。民主黨因此要求把執法權交由各州總檢察長等機關承擔。 其二，2029年自動失效安排引發強烈反彈。民主黨指出，失效時間與特朗普本屆任期結束高度重疊，意味特朗普卸任後，繼任者或欠缺法律基礎追查其過往行為。若《Clarity Act》意在建立長期數碼資產監管框架，道德規範應制度化並長期有效，而非隨特定總統任期結束而終止。 其三，限制範圍或仍偏窄。現版本主要針對直接發行或推廣數碼資產，對透過關聯公司、家族成員或其他間接方式參與加密收益，未見明確約束。鑑於特朗普多名兒子在加密產業涉足甚深，條文能否涵蓋相關情況仍存疑。 參議員Elizabeth Warren一向強烈反對該法案，上周發表正式聲明，批評「只由司法部執法」機制，並稱法案「送到就應否決」。更影響票數的是，七名一直與共和黨協商的民主黨參議員——Mark Warner、Angela Alsobrooks、Cory Booker、Catherine Cortez Masto、Ruben Gallego、John Hickenlooper及Raphael Warnock——聯合表示現行文本「未達預期」。 共和黨方面，面對民主黨加大反對聲浪，暫未見進一步讓步。白宮數碼資產諮詢委員會執行董事Patrick Witt強調，總統已作出「歷史性讓步」，但民主黨仍不滿意，直言「一次揮棒不可能打出兩支全壘打」。 時間窗口亦在收窄。參議院多數黨領袖John Thune今晨表示，《Clarity Act》將暫時擱置，以優先處理政府提名人選確認及俄羅斯制裁法案。參議院本周二及三亦將用於已故參議員Lindsey Graham的葬禮安排，令休會前推進法案的空間進一步被壓縮。 市場目前預期，《Clarity Act》最快或要到下周、即參議院休會前最後幾天才可能排期表決。前參議員Anne Kelley今日亦在X發文提醒，按參議院程序，對具爭議且重大的法案一旦啟動終止辯論（cloture）動議，該法案便會成為最高優先事項；在完成修正案處理、再度啟動cloture並經過最長30小時正式辯論前，參議院幾乎不可能同時推進另一項同樣具爭議的大型法案。 在此框架下，《Clarity Act》不僅要在限時內化解自身分歧，亦要與俄羅斯制裁法案、預算法案及SAVE法案等爭議議程爭奪表決時間。也因此，儘管市場早前憧憬法案可在休會前通過，華盛頓觀察人士正愈來愈多下調預期。 對加密產業而言，這場拉鋸已進入尾聲階段。監管框架看似只差臨門一腳，究竟會在未來數日落地，抑或延後至更不確定的時間點，答案即將揭曉。