Michael Saylor：Strategy或售比特幣為STRC回購融資

Strategy表示，未來可能透過出售比特幣為優先股回購提供資金，延續公司既有的融資做法，並以有紀律的方式回購STRC，目標是提升該優先股的流動性，降低波動，令其交易更貼近票面值。 Strategy Inc.（Nasdaq：MSTR）執行主席Michael Saylor於7月27日在X發文稱，公司往後的STRC回購，或會視乎市況以出售比特幣或出售MSTR普通股來籌措資金。STRC為Strategy的可變息A系列永久「Stretch」優先股，票面值為每股100美元，股息率由管理層按月檢視。 Saylor指出，當STRC市價明顯低於100美元時，出售比特幣可能成為具吸引力的融資選項，讓公司以折讓價格註銷優先股。公司希望STRC能在高流動性、低波幅及具可持續的獨立需求下，長期維持在接近100美元的水平。按Strategy的數碼信貸資本框架，公司亦無意在100美元以下再發行STRC。 回購節奏方面，公司於截至7月26日的一周內回購288,930股STRC，涉資約2,500萬美元，平均回購價為每股86.52美元；相關消息於7月27日公布。Saylor形容公司會在STRC低於100美元時持續而有紀律地入市，折讓愈深回購力度愈大，當價格回升接近票面值時則會逐步減少。現時公司在優先證券回購授權下，尚有9.75億美元可動用。 以最新平均回購價計算，每股STRC較100美元票面值低13.48美元，未計及未來因減少派息所帶來的節省。Strategy總裁兼行政總裁Phong Le表示："當每股低於100美元時，回購STRC是一項具吸引力的資本配置，因為可在折讓下減少未來優先股股息支出。"他補充，公司會按價格與流動性調整回購規模：折讓愈深買得愈多，當STRC交易價接近每股100美元時則買得愈少，同時讓獨立市場需求建立一個健康、可持續的市場。公司條款及股息政策顯示，現行年化股息率為12%，並列明管理層每月檢視時所考慮的因素。 在資金安排上，Strategy另透過出售MSTR普通股，將美元儲備增加5.25億美元，令結餘升至創紀錄的37.5億美元。按董事會批准的政策，該儲備主要用作支付優先股股息及履行債務責任，約可覆蓋預計25個月的優先股股息支出，因此不會用於STRC回購。 在不動用美元儲備的前提下，公司現時用於STRC回購的主要資金來源，將集中於發行MSTR股票，以及在管理層認為經濟效益合理時出售比特幣。這種彈性有助公司在折讓水平出現時回購並註銷優先股，同時維持用於股息與債務的資金獨立運作。