比特幣庫存公司 Smarter Web 提前沽出 177 枚 BTC 清償可換股債務

倫敦上市的 Smarter Web Company 公布，已於 7 月 23 日提前約兩星期清償一筆 1,169.854 萬美元的可換股融資工具（Smarter Convert），資金來源為出售 177.8909127 枚比特幣，平均售價每枚 65,762 美元。該公司成為今年數碼資產庫存（DAT）企業在融資環境轉差下縮減持幣的最新例子。 公司表示，上述 Smarter Convert 由與 TOBAM 有關的實體持有，結構於 2025 年 8 月首次公布。按原安排，認購所得最少 98% 需投資比特幣；Smarter Web 則把 100% 資金投入加密貨幣，而今次出售的 177.89 枚比特幣，正是以該筆認購款購入的全部數量。依合約條款，公司因此以出售該批比特幣所得，清還全數欠款。 提前還款同時移除潛在股本攤薄風險。公司指出，與該可換股工具掛鈎、原本可能發行的 7,718,551 股普通股已不再存在，連同用作還款而出售的 177.89 枚比特幣，一併從其「全面攤薄」的比特幣庫存分析中剔除。交易完成後，Smarter Web 仍持有 2,700 枚比特幣，按公開企業持幣量計排名全球第 28。 行政總裁 Andrew Webley 表示，相關融資架構在公司推行比特幣庫存策略初期有助強化資產負債表，但現階段已不符合資本配置優先次序。他補充，可換股工具仍可能是融資選項之一，但目前公司不認為適用於 Smarter Web。 近月多家 DAT 公司由買家轉為賣家。Strategy 今年較早時結束「不賣幣」的長期政策，先於 5 月沽出 32 枚比特幣作稅務虧損收割，其後在 6 月及 7 月再出售 3,588 枚，以支持優先股分派並重建現金儲備。Satsuma Technology 則更進一步放棄庫存策略，股東已批准清盤計劃：出售餘下 668 枚比特幣、清償負債，並在公司股價較高位累挫逾 99%、資產價值下跌令業務承壓後，把剩餘款項分派予投資者。 整體而言，2026 年對數碼資產庫存企業屬艱難一年。比特幣價格長期低於不少企業的平均買入成本，令依賴「高於淨資產值（NAV）增發」或透過可換股證券集資的公司面對更嚴峻的融資條件；隨股權估值回落，市場亦更凸顯「直接持有比特幣」與「透過上市庫存公司投資」之間的結構差異。當企業股價相對其所持比特幣價值出現深度折讓時，發行新股的吸引力下降，債務責任與營運開支則繼續拖累資產負債表。 Smarter Web 強調，今次提前赎回屬融資方式調整，而非撤出比特幣策略。公司仍接受客戶以比特幣支付網頁設計及數碼營銷服務費用，並維持比特幣作為庫存政策核心。提前清償 TOBAM 相關工具，有助移除未來潛在攤薄來源並簡化資本結構。即使沽出近 178 枚比特幣，Smarter Web 仍屬大型上市企業持幣者之一，反映其正調整庫存策略的融資方式，而非全面退出。