美國證監會擬容許區塊鏈成為代幣化股票法定持有人紀錄

美國證券交易委員會（SEC）就代幣化股票的法定紀錄問題提出新方向，建議容許電子數據庫（包括區塊鏈分類帳）作為證券擁有權的官方紀錄。現時代幣化股票普遍存在兩套紀錄：一套在鏈上顯示代幣由哪個錢包持有；另一套由具法律地位的過戶代理人（transfer agent）保存。SEC的新提案旨在把區塊鏈變成"master securityholder file"（主要持有人檔案），減少鏈上與鏈下重複登記的情況，降低對帳需要，並把法律及營運風險降到更低。 市場人士指出，這類改革在破產等事件中特別關鍵，因為一旦兩套持有人紀錄出現矛盾，往往會引發重大爭議。SEC亦強調，即使採用區塊鏈作為官方紀錄，區塊鏈證券仍須遵守既有證券法規。 值得留意的是，提案並非要取消所有鏈下資料。過戶代理人仍需維持例如"control book"（記錄獲授權及已發行在外證券數量）等文件；"transfer journal"亦用於追蹤證券發行、註銷及轉讓活動。整體目標是消除重複的擁有權名冊，而非清除每一個數據庫。 Fairmint聯合創辦人兼行政總裁Joris Delanoue在X指出，代幣"1:1 backed"（1:1資產支持）不等同"1:1 ownership"（1:1法律擁有權）。他認為業界需要更清晰界定：代幣化資產是否讓投資者取得標的證券的實質法律擁有權，抑或僅是透過中介持有資產而獲得價格敞口。在SEC聚焦讓"擁有權紀錄本身"具權威性的框架下，這一差別更顯重要。 另一邊廂，SEC亦正重新檢視加密資產託管規則，並準備就《Custody Rule》提出修訂草案。相關修訂目前正由白宮OIRA審閱，市場預期最遲於2026年10月前發布。 同時，泰國公布計劃自2027年2月27日起收緊加密監管，要求持牌交易所追蹤P2P轉賬並識別交易對手，包括用戶自託管錢包。在其數碼資產新版"Travel Rule"下，交易所需記錄並保存付款人及收款人資料至少五年，以加強反洗錢管控。 總結而言，SEC的區塊鏈提案將為區塊鏈分類帳成為證券擁有權的官方紀錄鋪路；同一時間，SEC亦正推進託管規則修訂工作。