SEC新ETF規則點名XRP、比特幣及以太幣為商品類例子，納斯達克德州規則新增15%彈性

XRP再獲一項偏利好的美國監管訊號。美國證券交易委員會（SEC）最新批出納斯達克德州（Nasdaq Texas）規則5711(d)的修訂申請，文件中明確以比特幣（Bitcoin）、以太幣（Ether）、Solana及XRP作為例子，指這些數碼資產目前符合交易所「以商品為基礎的信託」（commodity-based trust）上市標準。市場普遍視之為重要措辭，但需留意，相關表述屬交易所上市規則框架內的例示，並不等同聯邦層面頒布新法例、永久裁定上述資產一律為商品。 更值得關注的是，新框架實際上擴闊了合資格加密產品的可投資範圍。按SEC批准的安排，合資格信託的投資組合至少85%須投放於符合既定「通用上市要求」的資產；其餘15%可配置於其他數碼商品，或某些本身未能單獨滿足相關要求的證券。SEC在文件中以假設例子說明：一隻規模1億美元的信託，可將9,500萬美元分散投資於比特幣、以太幣、Solana及XRP，另有500萬美元配置至原本不合資格的其他數碼資產。對資產管理公司而言，這意味在設計更分散的加密投資產品時，組合彈性顯著提高。 規則亦容許推出主動管理的「以商品為基礎的信託股份」（Commodity-Based Trust Shares），令產品形態不再局限於單一資產或被動追蹤指數。市場人士認為，這項改動對未來ETF設計的影響，或比再次在監管文件中提及XRP更為關鍵。 價格方面，利好監管訊號暫未帶動XRP上揚。XRP最新約報1.40美元，24小時內下跌約4%，與風險資產整體受壓同步。走勢同時伴隨美國國債孳息率上升，以及市場對聯儲局政策更偏緊的預期升溫，令跌勢更像宏觀因素驅動，而非XRP自身消息所致。 不過，機構需求仍相對強勁。近期XRP ETF資金流錄得連續11個交易時段淨流入，合計約1.7億美元。持倉資料顯示，大型金融機構亦在加碼配置：高盛（Goldman Sachs）近期以約8,740萬美元，成為已披露的最大XRP ETF持有人，持倉規模領先Jane Street及Millennium Management。 整體而言，納斯達克德州規則的措辭，為XRP在快速變化的監管版圖上再添一筆正面訊號。但更大的故事不在於「XRP被稱作商品」本身，而是傳統金融已接納主流數碼資產之後，下一步將能基於它們構建甚麼金融產品。新框架容許合資格信託以主流數碼商品作核心，配以最多15%的其他資產彈性，並支持主動管理，為交易所及資產管理公司在打造多元化加密投資組合方面提供更大試驗空間。比特幣、以太幣、Solana及XRP正逐步成為合規加密產品的基礎積木，而新增的15%配置空間，或將左右下一批被納入產品的資產類別。