日本擬推新監管框架 目標2028財年放行首隻比特幣ETF

日本正籌備一套新的加密資產投資監管框架，為境內首隻比特幣交易所買賣基金（ETF）鋪路，並把數碼資產納入更貼近傳統金融產品的監管體系。市場估算，一旦產品獲批，至2028財年相關基金或可吸引最多約3萬億日圓資金流入。 據報，日本金融廳（FSA）正準備修訂投資基金相關規例。此前，立法層面已把現貨加密貨幣的監管歸口轉至《金融商品交易法》（Financial Instruments and Exchange Act）框架之下。若修訂落地，數碼資產將更接近以證券方式受規管，而非主要依循《支付服務法》（Payment Services Act）。 新框架旨在為有意推出加密資產投資產品的投資機構提供更清晰的法律定位，同時強化投資者保障，擴大合規數碼資產投資渠道。日本財務大臣片山皐月（Satsuki Katayama）近日亦表示，政府仍按計劃推進加密貨幣ETF合法化。政策方向的轉變，反映主要國際市場近年對同類產品的接受度上升。多家資產管理公司據報已開始評估面向日本投資者的比特幣ETF方案。 機構資金的參與亦成為推動監管轉向的重要背景。除資產管理公司關注外，部分退休金亦把加密資產納入分散配置。岡山縣國民企業年金基金（National Business Pension Fund in Okayama）投資管理執行董事Aiyu Kiguchi指出，加密貨幣與美元相關性相對較低，具備分散投資組合的作用。該基金為約1,200家中小企管理約215億日圓資產，並已把投資組合初步約1%配置至由海外對沖基金管理的加密相關基金。市場預期，若退休金及專業投資者的需求持續擴大，合規加密資產投資產品的支持力度將進一步提升。 日本大型金融機構亦開始為潛在的合規ETF市場作部署。SBI Holdings今年較早時提出多款加密貨幣ETF構想，包括同時提供比特幣及XRP敞口的雙資產基金。SBI亦定下目標，期望在三年內管理資產規模約達5萬億日圓，並看好合規加密資產投資產品可同時吸引機構及零售投資者。 業界普遍認為，若相關法規改革成事，將以更熟悉的監管語境重塑日本的數碼資產投資市場，降低金融機構參與門檻，並促使更多傳統資產管理公司入場。若日本最終批准改革並放行比特幣ETF，將與其他主要市場看齊，擴闊投資選項，同時鞏固其在全球數碼資產產業中的地位。 整體而言，日本擬議的監管調整把推出首隻比特幣ETF的距離再推近一步。配合機構參與度上升及金融企業積極佈局，相關改革有望為亞洲重要金融市場之一建立更穩固的合規加密貨幣投資基礎。