以太幣急升8.3%，逾2.55億美元空倉遭強制平倉

9月11日，以太幣（Ether）急速抽升，日內一度上漲8.3%，短暫升穿2,600美元。推動力並非協議升級或ETF突發利好，而是空頭被"逼倉"。Coinglass數據顯示，過去24小時內以太幣空頭倉位被平倉金額超過2.55億美元，其中約1.88億美元集中在一小時內蒸發。大量槓桿倉位同時解除，往往會令價格由上升變成急彈。 所謂"短擠（short squeeze）"，本質是一場連鎖反應：交易者借入資產沽出，押注價格下跌；當價格反向上行，空頭為止蝕被迫在更高價位回補，回補又進一步推升價格，觸發更多回補與強制平倉。 相關走勢同日亦蔓延至整體加密市場。比特幣在同一時間段錄得約1.72億美元空頭平倉，但升幅相對溫和，不足4%。全市場平倉總額超過5億美元，且絕大多數來自空倉。以太幣重上2,600美元，亦是該代幣數月來首次突破此關口。 宏觀因素亦為平倉潮添柴。事件發生之際，美國最新通脹數據高於市場預期；同場油價下跌。分析指出，隨着反彈擴大，持有空倉的交易者面對的持倉成本持續上升。在永續期貨市場，當價格不利於空頭，為維持倉位所需支付的資金費率（funding rate）往往愈來愈高；一旦成本與風險回報失衡，系統性的平倉機制便會接管。 今年以來，類似由平倉驅動的短擠多次出現在比特幣與以太幣上，常見觸發點是宏觀數據公布令槓桿交易者措手不及。 值得留意的是，本次以太幣明顯跑贏比特幣：8.3%的升幅對比不足4%，反映數據公布前市場對以太幣的看淡押注更為集中，空頭倉位更偏激進。