英倫銀行擬放寬槓桿比率規則　英國銀行可為金邊債市騰出最多1,500億英鎊容量

英倫銀行正推動調整銀行槓桿比率框架，市場預期此舉將改變英國銀行參與政府債券（Gilts，金邊債）市場的方式。央行計劃在2026年7月7日發布的《金融穩定報告》（FSR）交代細節。 現行英國最低槓桿比率為3.25%，槓桿比率計算對資產一視同仁：高風險企業貸款與英國政府債券在資產負債表上的處理相同，令銀行增持政府債的誘因受壓。 據了解，改革方向包括把「未作抵押」的金邊債剔除出槓桿比率計算；所謂未作抵押，是指未被質押作其他交易抵押品的金邊債。 英國大型銀行已開始評估影響。Barclays估算，若金邊債不再納入槓桿比率計算，最多可為金邊債市場帶來1,500億英鎊的額外承接能力。Lloyds取態較審慎，但仍預期需求可增加約300億英鎊，並估計政府每年可節省至少10億英鎊利息開支。若按全體銀行體系推算，分析員估計政府每年債務利息成本或可減少接近25億英鎊。 監管層面上，英倫銀行在2025年12月已把資本要求下調至一個13%的第一級資本（Tier 1）基準；今次檢討槓桿比率被視為相關改革的延伸。美國監管機構亦在2025年年底調整槓桿限制，英倫銀行的方向被視為與此趨勢接軌。 風險方面，前英倫銀行副行長Sam Woods警告，大範圍豁免金邊債可能「高度危險」。槓桿比率之所以存在，正因2008年危機顯示僅靠風險加權指標並不足夠；當年銀行持有的資產在模型下看似安全，槓桿比率原意是作為簡單、難以操控的最後防線。 英國金邊債市場亦曾在2022年9月出現震盪，當時責任驅動投資（LDI）策略失控，英倫銀行需要緊急入市買債穩定市場。另有觀點指出，若銀行因槓桿比率不再「懲罰」持有金邊債而大舉增持，銀行業資產將更集中於單一類別，衍生集中度風險。 對投資者而言，若改革按預期落實，最直接影響是金邊債孳息率可能下行：需求增加推高債價，而債價與孳息率走勢相反。英國銀行股亦有望受惠，Barclays與Lloyds近期積極發聲，被視為因放寬槓桿限制可釋放資產負債表容量，對其業務更為有利。固定收益市場亦會聚焦7月7日的FSR，視其為政策走向的重要分水嶺。