貝萊德申請推出納指100 ETF，劍指景順逾4,000億美元"護城河"

貝萊德（BlackRock）已向美國證券交易委員會（SEC）遞交申請，擬推出 iShares Nasdaq100 ETF，交易代號 IQQ。文件於4月6日提交，市場視之為對景順（Invesco）旗下 QQQ Trust 的首個有力挑戰。QQQ 自1999年面世以來長期主導納指100追蹤產品市場，資產管理規模（AUM）介乎3,740億至4,260億美元。 貝萊德管理資產規模約10萬億美元，被視為資管業"巨無霸"。其入場意味納指100 ETF 市場或迎來新一輪"搶灘戰"。更值得留意的是，貝萊德申請後翌日，道富（State Street）亦提交同類產品申請。全球最大三間資產管理公司之中，有兩間在不足24小時內先後出手，市場解讀為景順近乎壟斷的格局或將出現鬆動。 納指100指數涵蓋在納斯達克上市、規模最大的100間非金融企業。指數於2025年累升27.5%，主要受投資者對人工智能相關概念持續追捧帶動。過往在美國上市、追蹤該指數的 ETF 數量不多，且均由景順管理，使 QQQ 成為投資者獲取純納指100敞口的主流工具。 目前貝萊德與道富尚未披露擬推出基金的收費安排。市場焦點之一是費用戰的可能性：QQQ 的經費比率多年維持相對穩定，原因在於缺乏直接競爭；隨着新產品加入，情況或出現變化。 另一焦點是流動性。QQQ 為全球成交最活躍的 ETF 之一，緊密的買賣差價及深厚的盤口，對機構交易者尤為關鍵，亦構成其競爭"護城河"。貝萊德 IQQ 與道富新基金若要爭奪資金，需從零開始建立成交量與市場深度。 對科技及加密資產投資者而言，貝萊德的動向亦具象徵意義。該公司曾推出 iShares Bitcoin Trust（IBIT），並成為史上增長最快的 ETF。市場認為貝萊德一貫策略是：在需求快速升溫的類別推出具競爭力收費的產品，再憑龐大分銷網絡迅速吸納資金。納指100 ETF 之爭，或將成為下一個觀察其"搶市"能力的戰場。