США оприлюднять вересневий індекс споживчих цін сьогодні ввечері: інфляція може сягнути п’ятимісячного максимуму

Джерело: Jin10 Data. У середу о 20:30 Бюро статистики праці США оприлюднить вересневий індекс споживчих цін (CPI). Ринки очікують, що зростання цін на бензин помітно прискорить загальну інфляцію, тоді як базова інфляція без урахування продовольства та енергії може сповільнити місячне зростання. Розбіжність між цими показниками стане ключовим орієнтиром для оцінки цінового тиску в США та наступного кроку ФРС. Перед публікацією даних керівники ФРС не мають єдиної думки щодо необхідності та строків подальшого підвищення ставок. У понеділок президент ФРБ Клівленда Харкер заявила, що інфляційний тиск у США поширюється на дедалі більше секторів економіки, а монетарну політику потрібно посилювати якомога поступовіше й частіше; водночас вона не виключає підвищення ставки наприкінці жовтня. Загальний CPI може зафіксувати найбільше зростання за п’ять місяців, тоді як базова інфляція подає ознаки охолодження. За опитуванням економістів, проведеним іноземними ЗМІ, загальний CPI США за вересень, як очікується, зросте на 0,6% місяць до місяця проти 0,4% у серпні та стане найбільшим місячним приростом за п’ять місяців. Річний показник може зрости з 3,4% до 3,6%. Для базового CPI очікують місячного зростання на 0,2% та річного на 2,5%. Ціни на енергоносії були головним чинником зростання загальної інфляції. Через тривалий конфлікт на Близькому Сході міжнародні ціни на нафту залишаються високими, а роздрібні ціни на бензин у США сягнули чотиримісячного максимуму. Goldman Sachs очікує зростання цін на енергоносії приблизно на 5% місяць до місяця у вересні та подорожчання продовольства на 0,2%. Зростання вартості авіаційного палива також може підштовхнути ціни на квитки; Goldman Sachs прогнозує їхнє зростання приблизно на 3% за місяць. Базова інфляція може залишатися відносно помірною. Goldman Sachs очікує зростання цін на вживані та нові автомобілі, а також на автострахування, але інфляція в житловому сегменті продовжує сповільнюватися. Умовна оренда власників житла та фактична оренда, за прогнозами, зростуть на 0,20% і 0,17% місяць до місяця відповідно. Економісти Deutsche Bank очікують, що загальні ціни на базові товари залишаться без змін: зниження цін на вживані авто та деякі медичні товари компенсує подорожчання товарів для відпочинку та інформаційних технологій. Команда Bloomberg Economics вважає, що останній інфляційний тиск зосереджений в окремих цінових сегментах і ще не призвів до широкомасштабного зростання цін. Якщо базова інфляція справді сповільниться, це дасть ФРС підстави зберігати політичну витримку. У травні цього року загальна інфляція в США сягнула 4,2%. Трейдери на прогнозному ринку Kalshi вважають, що ймовірність нового максимуму протягом року менша за третину, але ймовірність падіння базової інфляції нижче 2,2% до кінця року становить лише 6%. Погляди керівників ФРС розділилися, а строки підвищення ставок стали головним питанням. У вересні ФРС одноголосно вирішила підвищити ставки на 25 базисних пунктів, довівши цільовий діапазон ставки за федеральними фондами до 3,75%–4,00%. Після цього частина чиновників висловилася за паузу в жовтні, щоб оцінити вплив попередніх підвищень і жорсткіших фінансових умов. Минулого тижня член Ради керуючих ФРС Воллер заявив, що подальше підвищення ставок може ще знадобитися, але коригування політики дає часову гнучкість і немає потреби діяти на двох поспіль засіданнях. Позиція Харкер рішучіша. У понеділок вона сказала, що інфляційний тиск вийшов за межі енергетичного сектору: деякі компанії планують підвищувати ціни на продукцію швидше, ніж зростають їхні витрати на сировину. Вона окремо зазначила, що інвестиційний попит, зумовлений розбудовою інфраструктури штучного інтелекту, підвищує ціни на комп’ютери, електроніку та високотехнологічні компоненти, а пов’язаний із цим тиск на витрати починає позначатися на авіації, енергетиці та будівництві. Харкер вважає, що попит у США залишається сильним, а зростання корпоративних інвестицій і споживання під впливом ефекту добробуту підтримує високу інфляцію. Вона прагне помірно охолодити попит, щоб знизити інфляцію, не завдаючи значної шкоди ринку праці. Щодо засідання наприкінці жовтня Харкер сказала, що зберігає відкриту позицію. Вона підтримує досягнення цілей політики через менші та своєчасніші коригування ставок, але ще не визначилася зі строками наступного підвищення. Стівен Джуно, економіст Bank of America Securities, вважає, що зростання базового CPI на 0,2% місяць до місяця недостатньо, щоб суттєво підвищити ринкові очікування щодо підвищення ставки в жовтні. Ейвері Шенфельд, головний економіст Canadian Imperial Bank of Commerce, очікує зростання базового CPI на 0,3% і вважає, що ФРС може підвищити ставки цього місяця. Він зазначив, що занадто багато компонентів інфляції все ще зростають темпами понад 3%. Економісти Citi вважають, що якщо базова інфляція залишатиметься помірною в місячному вимірі протягом наступних місяців, ФРС може зберегти ставки незмінними в жовтні й навіть матиме підстави продовжити паузу до грудня. Ринок облігацій стежить за ризиком несподіваного прискорення інфляції. Після значного коригування внаслідок вересневого підвищення ставки дохідність казначейських облігацій США зросла до рівнів, близьких до максимумів приблизно за 24 роки. Нещодавнє уповільнення зростання зайнятості змусило інвесторів знизити очікування ще одного підвищення ставки ФРС у жовтні. За даними інструмента CME FedWatch у вівторок, ринок зараз оцінює ймовірність підвищення ставки ФРС у жовтні лише приблизно у 20%, а ймовірність підвищення в грудні — у 88%. Моллі Брукс, стратег із відсоткових ставок у США в TD Securities, вважає, що вплив цих даних CPI на ринок облігацій може бути асиметричним. Вищі за очікування дані про інфляцію можуть змусити інвесторів переоцінити темпи посилення політики ФРС, тоді як дані на рівні прогнозу або слабші можуть підтримати ринкові очікування паузи в підвищенні ставок у жовтні. Крім CPI у середу, у четвер США опублікують вересневий індекс цін виробників (PPI). Обидва звіти дадуть краще розуміння того, як витрати на енергію переносяться на ціни інших товарів і послуг. Очікується, що голова ФРС Пауелл виступить під час щорічних зборів МВФ у Бангкоку в п’ятницю. Оскільки ФРС наближається до періоду тиші перед жовтневим засіданням, останні дані про інфляцію та подальші коментарі чиновників стануть ключовими орієнтирами для ринків в оцінці строків наступного підвищення ставок.