Clarity Act застряг у Сенаті через суперечки навколо етичних норм

Автор | Azuma (@azuma_eth) До початку літньої перерви Конгресу США, яка очікується з 7 серпня, залишилося лише кілька робочих днів, і часу на просування Digital Asset Market Structure Act (далі — Clarity Act) через Сенат майже не лишилося. Минулого тижня Білий дім погодився включити до законопроєкту "етичне положення", покликане обмежити можливості президента, віцепрезидента, членів Конгресу та інших федеральних посадовців отримувати вигоду від цифрових активів під час перебування на посаді. Ринок сприйняв це як сигнал готовності Трампа та республіканців до компромісу з демократами щодо останнього великого пункту розбіжностей — етики. Після публікації деталізованих поправок стало зрозуміло, що ситуація складніша. Керівник досліджень Galaxy Алекс Торн на вихідних написав, що Clarity Act підійшов до фінальної "oneyard line" за аналогією з американським футболом — останній ярд може бути найважчим. З огляду на дефіцит часу та жорсткий спротив демократів чинному формулюванню етичних норм, імовірність ухвалення закону до 2026 року знижено до 30%. Розбіжності стосуються не лише етики. Торн зазначає, що в законопроєкті залишаються суперечки щодо захисту розробників, меж регулювання DeFi, обмежень дохідності стейблкоїнів, механізмів реєстрації в CFTC та нових положень щодо правозастосування. Втім, на ринку домінує думка, що найбільшим бар'єром залишається саме етичний блок, який раніше трактували як поступку з боку Трампа та Республіканської партії. Згідно з останнім зведеним текстом Сенату, Clarity Act налічує 616 сторінок. Нові етичні норми переважно спрямовані на те, щоб обмежити участь президента, віцепрезидента, членів Конгресу та інших високопосадовців у діяльності, пов'язаній із цифровими активами. Документ забороняє таким посадовцям і їхнім подружжям випускати або просувати цифрові активи протягом каденції, обмежує лістинг пов'язаних активів на регульованих платформах, вимагає розкриття інтересів і запроваджує механізми "blind trust". Органом примусового виконання визначено Міністерство юстиції США (DOJ). Також передбачено автоматичне припинення дії цих норм 20 січня 2029 року — після завершення терміну Трампа. Демократи вважають, що чинна редакція має суттєві вади. По-перше, їх не влаштовує передача контролю виключно DOJ, оскільки відомство входить до виконавчої гілки влади, а чинний виконувач обов'язків генпрокурора Тодд Бланш раніше був особистим адвокатом Дональда Трампа. На думку демократів, за таких умов нагляд за діями президента або топпосадовців не виглядає достатньо незалежним. Вони вимагають передати повноваження з примусового виконання різним генеральним прокурорам. По-друге, різку критику викликає "sunset"-умова на 2029 рік. Демократи підкреслюють, що дата збігається із завершенням нинішнього президентського терміну Трампа, а отже після його відходу наступники можуть не мати правових підстав розслідувати попередні дії. Якщо Clarity Act покликаний створити довгострокову регуляторну рамку для цифрових активів, етичні стандарти мають бути постійними, а не прив'язаними до однієї адміністрації. Також демократів непокоїть вузькість охоплення обмежень. Поточна версія здебільшого націлена на прямий випуск або промоцію цифрових активів, але не дає чітких запобіжників щодо отримання криптовалютних прибутків через афілійовані компанії, родичів чи інші непрямі схеми. Це набуває ваги на тлі активної участі кількох синів Трампа у криптоіндустрії. Чи достатньо чинної редакції для повного покриття ризиків, залишається відкритим питанням. Сенаторка Елізабет Воррен, давня й послідовна критикиня законопроєкту, минулого тижня оприлюднила заяву, у якій засудила механізм "лише DOJ" та зазначила, що документ "слід ветувати після надходження". На підрахунок голосів сильніше вплинула спільна заява семи демократів, які вели переговори з республіканцями (сенатори Марк Ворнер, Анджела Алсобрукс, Корі Букер, Кетрін Кортес Масто, Рубен Гальєго, Джон Гікенлупер і Рафаель Ворнок): за їхніми словами, нинішній текст "не відповідає очікуванням". З боку республіканців нових сигналів готовності поступатися на тлі опору демократів майже не видно. Виконавчий директор Консультативної ради Білого дому з цифрових активів Патрік Вітт заявив, що президент уже пішов на історичні поступки, але демократи все одно незадоволені: "Не можна зробити два хоум-рани одним ударом". Часове вікно звужується. Сьогодні вранці лідер більшості в Сенаті Джон Тюн повідомив, що Clarity Act тимчасово відкладуть, щоб зосередитися на затвердженні урядових кандидатур і законопроєкті про санкції проти Росії. Окрім цього, Сенат присвятить вівторок і середу цього тижня похорону покійного сенатора Ліндсі Грема. Це ще більше скорочує шанси просунути Clarity Act до літніх канікул. Ринок очікує, що голосування може відбутися не раніше наступного тижня — в останні дні перед перервою. Колишня сенаторка Енн Келлі сьогодні також написала в X, що за правилами Сенату після запуску процедури cloture щодо резонансного й спірного законопроєкту він стає головним пріоритетом палати. Паралельно просувати інший великий спірний документ майже неможливо, доки не розглянуто поправки, знову не застосовано cloture і не мине до 30 годин формальних дебатів. Отже, Clarity Act має не лише встигнути зняти власні суперечності, а й конкурувати за обмежений час голосувань із такими ініціативами, як санкції проти Росії, бюджетний законопроєкт і SAVE bill. Саме тому дедалі більше вашингтонських спостерігачів знижують очікування, попри попередні надії ринку на ухвалення до перерви. Для криптоіндустрії затяжна законодавча боротьба входить у фінальну фазу: регуляторна рамка майже готова, але чи буде зроблено останній крок найближчими днями, чи рішення відкладуть на невизначений час, стане зрозуміло вже скоро.