Strategy викупила STRC на $25 млн і планує подальші викупи за ціни нижче $100

Strategy викупила 288"8930 акцій привілейованих паперів STRC на суму близько $25 млн за середньою ціною $86.52 за акцію. Це перша угода компанії в межах програми Digital Credit Securities Repurchase Program. Паралельно Strategy наростила доларовий резерв у США до $3.75 млрд. Для цього компанія продала 5"429"160 акцій MSTR, отримавши $544.5 млн чистих надходжень через програму at-the-market; за тиждень, що завершився 26 липня, $525 млн було спрямовано до USD-резерву. У понеділок акції MSTR зросли на 7.6% на тлі торгів Bitcoin поблизу $65"000. Компанія не здійснювала купівлі чи продажу Bitcoin у звітний період, зосередившись на залученні ліквідності через розміщення звичайних акцій і підтримці структури привілейованого капіталу. Дії менеджменту відображають баланс між дивідендними зобов'язаннями, ринковим дисконтом STRC, позицією в Bitcoin та розмиванням частки акціонерів MSTR. Викуп STRC з дисконтом STRC викуповували в період 20–26 липня приблизно по $86.52 за акцію — істотно нижче заявленої (stated) суми $100. У Strategy зазначають, що темпи викупу можуть прискорюватися за глибшого дисконту і сповільнюватися, коли ціна наближається до $100. Викуп привілейованих акцій нижче $100 зменшує майбутні дивідендні виплати без необхідності сплачувати повну заявлену вартість. CEO Strategy Пхонг Ле назвав такі покупки привабливим розміщенням капіталу за дисконтними цінами. Компанія планує продовжувати викуп, доки STRC торгується нижче $100, з огляду на ліквідність і ринкові умови. Поточна політика також забороняє нову емісію STRC нижче $100. У межах Digital Credit Securities Repurchase Program доступними залишаються близько $975 млн; мандат охоплює привілейовані цінні папери й не передбачає мінімального обсягу викупу. Програму можна змінити, призупинити або припинити будь-коли — з урахуванням того, що ліквідність STRC, ціноутворення та юридичні обмеження можуть впливати на подальші операції. Нарощення грошового резерву завдяки продажам MSTR Залучений доларовий резерв призначений для виплати дивідендів за привілейованими акціями та обслуговування відсотків за боргом. Strategy оцінює, що поточний баланс покриває близько 2.1 року, або майже 25 місяців, очікуваних дивідендів за привілейованими паперами. Це дає компанії більше часу для керування фінансуванням у періоди слабких ринків Bitcoin або акцій. Резерв також включає очікувані надходження від ще не врегульованих ATM-продажів. Водночас цей резерв не може використовуватися для викупу STRC в межах затвердженої радою директорів політики. Management очікує фінансувати подальші викупи з інших джерел — залежно від ринку це можуть бути нові продажі акцій MSTR або продажі Bitcoin. Емісія звичайних акцій підвищує ліквідність, але посилює розмивання часток чинних інвесторів MSTR. У звітності також зазначено, що невикористана місткість для випуску MSTR становила $22.98 млрд. Bitcoin-позиція без змін, пріоритет — ліквідність і зобов'язання За останній тиждень Strategy не купувала Bitcoin: обсяг залишився 843"775 BTC, придбаних загалом за $63.69 млрд. Середня ціна придбання становить $75"476 за BTC з урахуванням комісій та витрат. Пауза в накопиченні сигналізує про пріоритет ліквідності та управління зобов'язаннями над новими покупками Bitcoin, а викуп STRC — про прямішу підтримку привілейованого шару капіталу. Компанія не гарантує фіксованих темпів викупу чи повернення ціни до $100: подальші покупки залежатимуть від котирувань, доступного капіталу, торговельної ліквідності та правових вимог. Strategy планує рекомендувати збереження річної дивідендної ставки STRC на рівні 12% до моменту, коли акції тривалий час торгуватимуться поблизу $100; виплати дивідендів і надалі потребують схвалення ради директорів. Окремо Strategy має ще $1 млрд у межах іншого дозволу на викуп акцій MSTR, але минулого тижня викупів звичайних акцій не проводила.