ФРС зосереджується на інфляції, а не на прибутковостях облігацій, на тлі глобальної фінансової невизначеності
Ринкове зведення ШІ
Кашкарі дав зрозуміти, що ФРС і надалі зосереджена на інфляції, а не на реагуванні на підвищені дохідності довгого кінця казначейських облігацій США, що вказує на обмежену найближчу підтримку для дюрації попри зусилля з викупу казначейських облігацій. Зростання ймовірності підвищення ставки Банком Японії та потенційне зміцнення єни додають тиску на посилення фінансових умов між активами через глобальне фінансування та зрушення в розміщенні капіталу. Відновлення ризиків тарифів між США і Канадою знову підіймає занепокоєння щодо інфляції в ланцюгах постачання. Джексон-Хоул тепер стає ключовим каталізатором для USD, ставок і ширших премій за ризик.
Рівень впливу
● Високий
Активи, яких стосується
NCSIDXY2USD/USDT+0.15%
Інсайт ШІ · NCSIDXY2USD/USDTІнсайт ШІ
● Нейтральний
Торгувати
⚠️ Інсайти, згенеровані ШІ, ґрунтуються на новинних матеріалах і надаються виключно з інформаційною метою. Вони не є інвестиційною порадою та не відображають поглядів BingX. Інвестування пов’язане з ризиком. Будь ласка, торгуйте відповідально.
За даними BlockBeats, 24 серпня президент Федерального резервного банку Міннеаполіса Ніл Кашкарі заявив, що ознак дисфункції на ринку казначейських облігацій США наразі немає. Прибутковість 10-річних US Treasuries поблизу 4,7% є відносно високою, але історично не виглядає аномальною. На цьому тлі ФРС, за його словами, може й надалі віддавати пріоритет боротьбі з інфляцією, а не коригувати політику у відповідь на коливання прибутковостей.
Це означає, що навіть за умови, що державний борг США перевищує 40 трлн дол., Федрезерв у найближчій перспективі не розглядатиме стабілізацію довгострокового сегмента ринку облігацій як окрему ціль. Позиція контрастує з нещодавніми діями Мінфіну США, який намагається знизити вартість запозичень, розширюючи програми викупу довгострокових паперів.
Попри прагнення Мінфіну зменшити довгострокові прибутковості, ФРС не взяла на себе зобов'язань щодо координації підтримки. У результаті довгі ставки переважно формуються інфляційними очікуваннями, обсягами фіскальної пропозиції, попитом на капітал, пов'язаним з інвестиціями в ШІ, а також терміновими преміями. Якщо інтервенції Мінфіну не дадуть змоги стійко пригальмувати зростання прибутковостей, це може ще чіткіше підкреслити роль фіскальних фундаментальних чинників США в ціноутворенні на ринку облігацій.
Паралельно ринкова ймовірність підвищення ставки Банком Японії 18 вересня зросла приблизно до 82% — суттєво вище, ніж до липневого засідання, що повернуло єну в бік рівня 160. Додаткові сигнали від посадовців BOJ напередодні засідання можуть посилити єну та підвищити тиск на повернення капіталу до Японії, впливаючи на глобальні алокації в облігації та ризикові активи.
Додатковим фактором стала зупинка торговельних переговорів США та Канади й запровадження США підвищених тарифів на канадські товари, що знову активізувало побоювання щодо збоїв ланцюгів постачання та інфляційного тиску. На тлі фіскальної напруги в США, інфляційних ризиків з боку енергоносіїв і торгівлі та потенційного розходження монетарних курсів США і Японії фокус ринку зміщується від очікувань зниження ставок до питання, чи зможе глобальна вартість капіталу залишатися стабільною.
Симпозіум у Джексон-Хоулі цього тижня стане ключовою точкою спостереження: коментарі Джерома Пауелла щодо інфляції, довгострокових прибутковостей і рамки політики ФРС безпосередньо вплинуть на подальше ціноутворення долара США, казначейських облігацій та ризикових активів.
