Біткоїн злетів на 23% на тлі занепокоєння щодо боргової політики США

Біткоїн продемонстрував один із найпотужніших тижневих ривків за останній час: ціна піднялася приблизно на 23% — від рівнів трохи вище $63 000 до верхньої частини діапазону $70 000, наближаючись до позначки $80 000. Поштовхом стала не історія зі схваленням спотового ETF і не оновлення протоколу, а значно більш "класичний" фактор — баланс уряду США. 21 серпня Рей Даліо, засновник Bridgewater Associates і один із найуважніше відстежуваних макроінвесторів, заявив, що без суттєвих змін політики Сполучені Штати можуть зіткнутися з повномасштабною борговою кризою вже протягом трьох років. 18 серпня федеральний борг США перевищив планку $40 трлн і сягнув $40,047 трлн. Інвестиційний рецепт Даліо сформульований жорстко: зменшити частку облігацій у портфелі та спрямувати 10–15% у золото. Біткоїну, за його словами, також варто відвести "трохи" місця. Аргументація спирається на те, що він називає традиційною динамікою боргового циклу: США мають потреби в рефінансуванні приблизно на $10 трлн, а річні витрати на обслуговування боргу наближаються до $1 трлн. Даліо описує золото й біткоїн як активи, що не створюються урядом, і зазвичай краще тримаються в періоди, коли баланс попиту та пропозиції валюти стає нестабільним. На інші цифрові активи цієї логіки він не поширював. Паралельно Мінфін США оголосив про плани збільшити обсяги викупу довгострокового боргу — крок, покликаний керувати зростанням довгострокових прибутковостей. Та замість заспокоїти ринки це нагадало, що уряд фактично перерозподіляє боргове навантаження, а не скорочує його. Ралі біткоїна з $63 000 до верхньої зони $70 000 відбулося за лічені дні й стало одним із найсильніших стрибків активу за останні роки. Рух майже повністю збігся в часі з публічними заявами Даліо та планами Мінфіну щодо викупів. У своїх коментарях він не згадував ані Ethereum, ані Solana, ані будь-які інші токени, позиціонуючи біткоїн як макрохедж, а не як проксі для ширшого крипторинку. Зростання відбулося на тлі підвищення довгострокових прибутковостей, що зазвичай тисне на ризикові активи. У ширшому фіскальному контексті Даліо наголосив, що подібний борговий тиск наростає й в інших великих економіках, тобто проблема не зводиться лише до США. Для розуміння масштабу: на початку 2023 року федеральний борг США становив близько $31 трлн. Приріст приблизно на $9 трлн менш ніж за чотири роки відображає темп фіскального розширення, який навіть найпоблажливіші кейнсіанці назвали б амбітним. Рефінансування $10 трлн чинних зобов'язань за одночасних майже $1 трлн щорічних процентних виплат формує те, що економісти називають ризиком боргової спіралі: коли обслуговування наявного боргу потребує випуску нового боргу, що підвищує майбутні витрати на обслуговування.