CPI สหรัฐฯ เดือน ก.ย. เปิดเผยคืนนี้ คาดเงินเฟ้อทั่วไปแตะระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือน

ที่มา: Jin10 Data สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกันยายนในวันพุธเวลา 20.30 น. ตลาดคาดว่าราคาน้ำมันเบนซินที่ปรับขึ้นจะหนุนเงินเฟ้อทั่วไปให้เร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานอาจเพิ่มขึ้นช้าลงในเชิงรายเดือน ส่วนต่างของตัวเลขทั้งสองจะกลายเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการประเมินแรงกดดันด้านราคาของสหรัฐฯ และทิศทางนโยบายครั้งถัดไปของเฟด ก่อนการเปิดเผยข้อมูล เจ้าหน้าที่เฟดยังเห็นต่างกันทั้งเรื่องความจำเป็นและจังหวะเวลาในการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง เมื่อวันจันทร์ ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ ฮาร์กเกอร์ ระบุว่าแรงกดดันเงินเฟ้อของสหรัฐฯ กำลังลุกลามไปยังภาคส่วนอื่น ๆ มากขึ้น และนโยบายการเงินจำเป็นต้องรัดกุมขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปและบ่อยครั้งที่สุดเท่าที่จะทำได้ แต่ยังเปิดรับทุกทางเลือกว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในช่วงปลายเดือนตุลาคมหรือไม่ CPI ทั่วไปอาจบันทึกอัตราเพิ่มสูงสุดในรอบ 5 เดือน ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานมีสัญญาณเย็นลง จากผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ของสื่อต่างประเทศ CPI ทั่วไปเดือนกันยายนคาดเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่า 0.4% ของเดือนสิงหาคม และจะเป็นอัตราเพิ่มรายเดือนสูงสุดในรอบ 5 เดือน ส่วนการเพิ่มขึ้นรายปีคาดว่าจะเร่งจาก 3.4% เป็น 3.6% สำหรับ CPI พื้นฐาน คาดเพิ่ม 0.2% รายเดือน และ 2.5% รายปี ราคาพลังงานเป็นปัจจัยหลักที่ดันเงินเฟ้อทั่วไป ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกยังยืนสูงจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ทำให้ราคาน้ำมันเบนซินขายปลีกในสหรัฐฯ แตะระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือน โกลด์แมน แซคส์ คาดราคาพลังงานเดือนกันยายนเพิ่มราว 5% รายเดือน และราคาอาหารเพิ่ม 0.2% ต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินที่สูงขึ้นอาจดันค่าตั๋วเครื่องบิน โดยโกลด์แมน แซคส์คาดราคาตั๋วปรับขึ้นราว 3% ในเดือนนี้ เงินเฟ้อพื้นฐานอาจยังทรงตัวในระดับปานกลาง โกลด์แมน แซคส์คาดราคารถใช้แล้ว รถใหม่ และเบี้ยประกันรถยนต์เพิ่มขึ้น แต่เงินเฟ้อด้านที่อยู่อาศัยชะลอตัวต่อเนื่อง โดยค่าที่พักของเจ้าของบ้านและค่าเช่าจริงคาดเพิ่ม 0.20% และ 0.17% รายเดือนตามลำดับ นักเศรษฐศาสตร์ดอยช์แบงก์คาดราคาสินค้าโภคภัณฑ์พื้นฐานโดยรวมทรงตัว โดยราคารถใช้แล้วและสินค้าทางการแพทย์บางรายการที่ลดลงชดเชยราคาสินค้ากลุ่มนันทนาการและเทคโนโลยีสารสนเทศที่เพิ่มขึ้น ทีมนักเศรษฐศาสตร์ของบลูมเบิร์ก อิโคโนมิกส์ มองว่าแรงกดดันเงินเฟ้อช่วงหลังกระจุกตัวในบางกลุ่มราคา ยังไม่นำไปสู่การขึ้นราคาเป็นวงกว้าง หากเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัวจริง ก็จะเป็นเหตุผลให้เฟดคงความอดทนด้านนโยบาย เมื่อเดือนพฤษภาคมปีนี้ เงินเฟ้อทั่วไปของสหรัฐฯ แตะ 4.2% เทรดเดอร์ในตลาดคาดการณ์ Kalshi ประเมินโอกาสที่เงินเฟ้อจะทำจุดสูงสุดใหม่ภายในปีนี้ต่ำกว่า 1 ใน 3 แต่ให้โอกาสเพียง 6% ที่เงินเฟ้อพื้นฐานจะต่ำกว่า 2.2% ภายในสิ้นปี เจ้าหน้าที่เฟดมีความเห็นแตกออกเป็นสองทาง โดยจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยกลายเป็นประเด็นหลัก เฟดมีมติเอกฉันท์ในเดือนกันยายนให้ขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ สู่กรอบเป้าหมาย 3.75%-4.00% หลังจากนั้นเจ้าหน้าที่บางรายสนับสนุนให้หยุดดำเนินการในเดือนตุลาคม เพื่อประเมินผลของการขึ้นดอกเบี้ยที่ผ่านมาและภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น เมื่อสัปดาห์ก่อน กรรมการเฟด วอลเลอร์ กล่าวว่าอาจยังต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกในอนาคต แต่การปรับนโยบายมีความยืดหยุ่นด้านเวลา จึงไม่จำเป็นต้องดำเนินการในการประชุมสองครั้งติดกัน ท่าทีของฮาร์กเกอร์เป็นบวกมากกว่า ฮาร์กเกอร์กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อลุกลามออกนอกภาคพลังงานแล้ว โดยบางบริษัทวางแผนขึ้นราคาสินค้าในอัตราสูงกว่าต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น และชี้เฉพาะว่าเม็ดเงินลงทุนจากโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์กำลังดันราคาคอมพิวเตอร์ อิเล็กทรอนิกส์ และชิ้นส่วนไฮเทค โดยแรงกดดันด้านต้นทุนที่ตามมาเริ่มส่งผลต่ออุตสาหกรรมการบิน ไฟฟ้า และก่อสร้าง ฮาร์กเกอร์มองว่าอุปสงค์ของสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง โดยการลงทุนของภาคธุรกิจและการบริโภคที่ได้แรงหนุนจากความมั่งคั่งทำให้เงินเฟ้อยังสูง เป้าหมายคือชะลออุปสงค์อย่างพอเหมาะเพื่อกดเงินเฟ้อลง โดยไม่ให้ตลาดแรงงานสะเทือนมากนัก สำหรับการประชุมดอกเบี้ยปลายเดือนตุลาคม ฮาร์กเกอร์กล่าวว่ายังเปิดรับทุกทางเลือก ชอบบรรลุเป้านโยบายผ่านการปรับดอกเบี้ยครั้งละน้อยแต่ทันกาลมากกว่า แต่ยังไม่ตัดสินใจจังหวะขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไป สถาบันวิเคราะห์ก็เห็นต่างกัน สตีเฟน จูโน นักเศรษฐศาสตร์ของแบงก์ ออฟ อเมริกา ซิเคียวริตีส์ มองว่า CPI พื้นฐานที่เพิ่ม 0.2% รายเดือนไม่เพียงพอที่จะดันความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เอเวอรี เชนเฟลด์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Canadian Imperial Bank of Commerce คาด CPI พื้นฐานเพิ่ม 0.3% และมองว่าเฟดอาจขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ เพราะองค์ประกอบเงินเฟ้อหลายรายการยังเติบโตเกิน 3% ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ซิตี้มองว่า หากเงินเฟ้อพื้นฐานรายเดือนยังอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่องในหลายเดือนข้างหน้า เฟดอาจคงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม และมีเหตุผลให้ยืดการหยุดขึ้นดอกเบี้ยไปจนถึงธันวาคม ตลาดพันธบัตรจับตาความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะพุ่งเกินคาด หลังปรับตัวลงแรงจากการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ กลับขึ้นไปใกล้ระดับสูงสุดในรอบราว 24 ปี ข้อมูลการจ้างงานที่ชะลอลงในช่วงหลังทำให้นักลงทุนลดความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคม ข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch เมื่อวันอังคารระบุว่า ตลาดประเมินโอกาสที่เฟดขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพียงราว 20% และ 88% สำหรับเดือนธันวาคม มอลลี บรูกส์ กลยุทธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ของ TD Securities มองว่าผลของ CPI ครั้งนี้ต่อตลาดพันธบัตรอาจไม่สมมาตร ข้อมูลเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดอาจทำให้นักลงทุนประเมินจังหวะการรัดนโยบายของเฟดใหม่ ส่วนข้อมูลที่ออกมาตรงคาดหรืออ่อนกว่าคาดอาจหนุนความคาดหวังว่าเฟดจะหยุดขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม นอกจาก CPI ในวันพุธ สหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนกันยายนในวันพฤหัสบดี รายงานทั้งสองฉบับจะให้ภาพการส่งผ่านต้นทุนพลังงานไปสู่ราคาสินค้าและบริการอื่นมากขึ้น ประธานเฟด พาวเวลล์ มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมประจำปีของไอเอ็มเอฟที่กรุงเทพฯ ในวันศุกร์ ในช่วงที่เฟดใกล้เข้าสู่ระยะงดแสดงความเห็นก่อนการประชุมนโยบายเดือนตุลาคม ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดและความเห็นของเจ้าหน้าที่หลังจากนั้นจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับตลาดในการประเมินจังหวะขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไป