ความผันผวนตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นอาจกระทบสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก

CoinDesk รายงานอ้างสื่อต่างประเทศว่า ตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) กำลังเห็นแรงปรับขึ้นต่อเนื่อง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 30 ปี ส่วนอายุ 20 ปีอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ท่ามกลางการเพิ่มการออกตราสารหนี้ระยะยาวของรัฐบาลญี่ปุ่น และการทยอยลดการซื้อพันธบัตรของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ทำให้ตลาดเริ่มประเมินความเสี่ยงที่เงินทุนทั่วโลกอาจไหลกลับเข้าญี่ปุ่นมากขึ้น อัตราผลตอบแทน 10 ปีและ 20 ปีเร่งขึ้น รายงานระบุว่า อัตราผลตอบแทน JGB อายุ 10 ปีปรับขึ้นมาอยู่ที่ 2.84% สูงสุดในรอบกว่า 30 ปี ตลอด 1 ปีที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นรวม 137 เบสพอยต์ และเร่งขึ้นชัดเจนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ล่าสุด ขณะเดียวกัน การเดินหน้าออกพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวมากขึ้นส่งให้อัตราผลตอบแทน JGB อายุ 20 ปีขึ้นทำจุดสูงสุดในรอบ 30 ปีด้วย อีกด้านหนึ่ง เงินเยนยังอ่อนค่าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ การเคลื่อนไหวร่วมกันของตลาดพันธบัตรและอัตราแลกเปลี่ยนทำให้ความคาดหวังเรื่องความผันผวนในตลาดการเงินเพิ่มขึ้น BOJ ลดการซื้อพันธบัตร ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา BOJ เป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดของ JGB โดยใช้มาตรการเข้าซื้อพันธบัตรขนาดใหญ่เพื่อลดต้นทุนการกู้ยืม ช่วยให้รัฐบาลสามารถออกหนี้ได้ต่อเนื่องในสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยต่ำ รายงานชี้ว่าภาพดังกล่าวกำลังเปลี่ยนไป เมื่อ BOJ ทยอยลดการซื้อพันธบัตร และรัฐบาลเตรียมเพิ่มการออกพันธบัตรระยะยาว ปริมาณพันธบัตรที่เคยถูกดูดซับโดยธนาคารกลางจึงถูกส่งให้ตลาดรับมากขึ้น ส่งแรงกดดันให้อัตราผลตอบแทนปรับขึ้น Carry trade เงินเยนเผชิญแรงกดดัน สื่อต่างประเทศมองว่าประเด็นสำคัญคือผลของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่นต่อการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลก เงินเยนที่มีต้นทุนต่ำเป็นแหล่งเงินทุนหลักของกลยุทธ์ carry trade มายาวนาน นักลงทุนกู้ยืมเงินเยนต้นทุนต่ำเพื่อนำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า หรือมีความผันผวนมากกว่า เช่น หุ้นสหรัฐฯ พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ และบิตคอยน์ รายงานประเมินว่า carry trade ทั่วโลกที่ผูกกับเงินเยนมีขนาดราว 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ หากอัตราผลตอบแทนในญี่ปุ่นยังปรับขึ้นต่อ เงินทุนบางส่วนอาจไหลออกจากสินทรัพย์ต่างประเทศและกลับเข้าญี่ปุ่น กดดันมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก รายงานยังระบุว่าในเดือนมิถุนายน 2026 นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นราว 19.2 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 3.12 ล้านล้านเยน นับเป็นหนึ่งในกระแสไหลออกต่อเดือนที่มากที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023 หากตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นยังผันผวนต่อ ตลาดหุ้นและคริปโททั่วโลกอาจเผชิญแรงกดดันเพิ่มจากเงินทุนไหลออก สำหรับตลาดคริปโท รายงานเชื่อมโยงการย่อตัวล่าสุดกับฉากหลังมหภาคดังกล่าว แต่ระบุด้วยว่าบิตคอยน์ฟื้นตัวหลังแรงขายก่อนหน้า โดยราคาล่าสุดอยู่เหนือ 63,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราว 7% ในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา