รายงานประชุมเฟดชี้ AI เสี่ยงหนุนเงินเฟ้อ หนุนมุมมองดอกเบี้ยสูงนานกว่าที่คิด

รายงานการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ช่วงวันที่ 16–17 มิถุนายน ระบุว่า เจ้าหน้าที่มองการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นแรงกดดันเงินเฟ้อรูปแบบใหม่ เพิ่มเหตุผลให้คงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงต่อไป แม้ตลาดแรงงานยังทรงตัว รายงานประชุมของคณะกรรมการ FOMC สะท้อนว่า ผู้กำหนดนโยบายเริ่มเชื่อมโยงอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI เข้ากับภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อชัดขึ้น ทำให้ตลาดยิ่งคาดว่า ต้นทุนการกู้ยืมอาจอยู่ในระดับสูง "นานกว่าที่คาด" ซึ่งสำหรับตลาดคริปโท หมายถึงฉากหลังมหภาคที่อาจทำให้แรงหนุนด้านสภาพคล่องซึ่งมักเกิดขึ้นเมื่อดอกเบี้ยลดลง ถูกเลื่อนออกไป รายงานประชุมระบุว่า เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่เห็นตรงกันว่าเงินเฟ้อยังสูงเกินเป้าหมาย 2% ของเฟดมาก และเริ่มกระจายตัวในวงกว้างขึ้น นอกเหนือจากปัจจัยที่กล่าวถึงต่อเนื่องอย่างมาตรการภาษีและความปั่นป่วนด้านอุปทานที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ผู้เข้าร่วมจำนวนมากยังชี้ว่า การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่ยังแข็งแกร่งเป็นอีกแรงส่งให้ราคาเพิ่มขึ้น ผู้เข้าร่วมประชุมประเมินว่า อุปสงค์ต่อโครงสร้างพื้นฐาน AI มีแนวโน้มทำให้ราคาสินค้าเทคโนโลยีและค่าไฟฟ้าทรงตัวในระดับสูง อีกทั้งการลงทุนภาคธุรกิจที่ถูกกระตุ้นจาก AI อาจทำให้เศรษฐกิจขยายตัวสูงกว่าศักยภาพระยะยาว เพิ่มความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะดื้อกว่าที่เคยคาดไว้ ขณะเดียวกัน เจ้าหน้าที่บางรายยอมรับว่า หาก AI ถูกนำไปใช้ในวงกว้างมากขึ้น อาจช่วยยกระดับผลิตภาพและลดต้นทุนการผลิตได้ในที่สุด แต่ประโยชน์ดังกล่าวน่าจะต้องใช้เวลา มุมมองเงินเฟ้อที่สูงขึ้นหนุนท่าทีค่อยเป็นค่อยไป ความกังวลดังกล่าวสะท้อนในประมาณการเศรษฐกิจรอบล่าสุด โดยเจ้าหน้าที่ปรับเพิ่มคาดการณ์ค่ากลาง (median) ของเงินเฟ้อ PCE ปี 2026 เป็น 3.6% จาก 2.7% ในเดือนมีนาคม ส่วนเงินเฟ้อ PCE พื้นฐาน (core PCE) ถูกปรับขึ้นเป็น 3.3% จาก 2.7% ด้านดอกเบี้ยนโยบาย เฟดปรับเพิ่มคาดการณ์ค่ากลางของอัตรา federal funds rate ณ สิ้นปี 2026 เป็น 3.8% จาก 3.4% เมื่อสามเดือนก่อน แม้แนวโน้มเงินเฟ้อเข้มงวดขึ้น เจ้าหน้าที่ระบุว่าตลาดแรงงานยังอยู่ในภาวะสมดุลโดยรวม อัตราว่างงานคาดว่าจะทรงตัวใกล้ระดับปัจจุบัน และผู้เข้าร่วมจำนวนมากเห็นว่า การเติบโตของค่าจ้างไม่ใช่แหล่งแรงกดดันเงินเฟ้อที่มีนัยสำคัญเหมือนก่อน ท้ายที่สุด คณะกรรมการมีมติคงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ย federal funds ไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% และย้ำเป้าหมายในการดึงเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2% นัยต่อคริปโท นักลงทุนคริปโทติดตามนโยบายเฟดอย่างใกล้ชิด เพราะความคาดหวังด้านดอกเบี้ยมีผลต่อสภาพคล่อง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และค่าเงินดอลลาร์ ซึ่งล้วนกระทบต่อความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงอย่าง Bitcoin และ Ethereum รายงานประชุมเดือนมิถุนายนสะท้อนว่า เฟดให้น้ำหนักกับความเสี่ยงเงินเฟ้อยืดเยื้อมากกว่าความกังวลเรื่องตลาดแรงงานอ่อนแรง หากเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงและการลดดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไป สภาพแวดล้อมมหภาคอาจยังไม่เอื้อต่อสินทรัพย์คริปโทเท่าที่นักลงทุนคาดไว้เมื่อต้นปี สรุป เจ้าหน้าที่เฟดระบุว่า การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI เริ่มเป็นอีกปัจจัยหนุนเงินเฟ้อ นอกเหนือจากภาษีและแรงกระแทกด้านอุปทานที่เกี่ยวข้องกับพลังงาน/ภูมิรัฐศาสตร์ โดยประมาณการล่าสุดปรับเพิ่มทั้งคาดการณ์เงินเฟ้อและดอกเบี้ย ตอกย้ำภาพนโยบายดอกเบี้ยสูงยาวนานกว่าเดิม