Venerdì i futures sul grano a Chicago, Kansas City e Minneapolis hanno chiuso in ribasso, con i contratti principali in calo settimanale tra 27,5 e 47,5 centesimi. I dati CFTC indicano che i gestori hanno aumentato in modo marcato la posizione netta corta, portandola a 71.206 contratti. Il mercato attende il rapporto USDA di giugno sulle superfici in uscita martedì: si prevede un totale di 43,8 milioni di acri, mentre le vendite all’export risultano in calo del 16% su base annua e in Francia peggiorano le condizioni del raccolto ma accelera la raccolta. Questi elementi contribuiscono a un quadro di pressione di offerta nel breve periodo.

L’analisi sostiene che il rame si avvia a una carenza strutturale di lungo periodo, spinta da vincoli fisici, limiti geologici e dalla difficile sostituibilità in molte applicazioni ingegneristiche. La domanda è descritta in forte accelerazione per motori dei veicoli elettrici, automazione industriale e data center per l’AI con raffreddamento a liquido, mentre i tenori minerari calano e i nuovi progetti richiedono 10–15 anni per entrare in produzione. Secondo l’articolo, il riciclo di rottame è vicino ai limiti economici e all’inizio del 2026 è comparso un deficit mensile di rame raffinato pari a -145,000 tonnellate.

Il 26 giugno il titolo Oracle (ORCL) è sceso del 2,58% dopo che il New York Times ha riferito che OpenAI starebbe valutando di rinviare la propria IPO al 2027. Dalla flessione di giornata, le azioni risultano in calo di oltre il 40% rispetto al massimo da inizio anno. L’articolo indica che i legami infrastrutturali con OpenAI allungano il rientro dei maxi investimenti, aggravando la leva finanziaria e l’incertezza sui tempi di riconoscimento dei ricavi. Nonostante il consenso di Wall Street resti su “Strong Buy”, il sentiment di breve periodo appare sotto pressione.

I futures sul cacao ICE New York di settembre (CCU26) hanno chiuso in calo del 2,90% e il cacao ICE Londra #7 di luglio (CAN26) ha perso il 2,56%. A pesare sono stati i segnali di maggiore offerta, con le esportazioni di cacao della Nigeria a maggio in aumento del 28% a 18.034 tonnellate, secondo Bloomberg. Anche gli arrivi ai porti della Costa d’Avorio in questa stagione sono stati rivisti al rialzo di oltre 260.000 tonnellate e le scorte ICE sono salite a 1,75 milioni di sacchi, massimo di 1,75 anni. Nonostante il sostegno di medio periodo legato a El Niño e alla scarsa formazione di frutticini in Africa occidentale, l’incremento dell’offerta nel breve ha spinto a un marcato smobilizzo delle posizioni rialziste.

Le piogge nelle principali aree caffeicole del Brasile si stanno attenuando e la raccolta dovrebbe riprendere dalla prossima settimana, allentando i ritardi dell’offerta causati dai rovesci recenti. Venerdì i future ICE su arabica e robusta sono scesi in parallelo: KCU26 -1.16% e RMU26 -0.96%. Nello stesso periodo le scorte ICE di arabica sono scese al minimo di 2.25 anni, ma l’attenzione del mercato resta sulla normalizzazione dell’offerta nel breve termine. USDA e Rabobank hanno alzato le stime di produzione 2026/27 per Brasile e mondo, mentre l’export del Vietnam è aumentato nettamente, rafforzando la tesi di un’offerta più abbondante.

I future sul cotone hanno chiuso venerdì in calo su tutta la curva, con il contratto principale di luglio in flessione di 274 punti a 70.66 centesimi per libbra. Le scorte di cotone certificate ICE sono diminuite di 2,197 balle a 18.725万 balle, mentre nel Sud-Est degli Stati Uniti sono previste piogge scarse nei prossimi 7 giorni e l’outlook 8–14 giorni è solo leggermente più umido del normale. Giovedì The Seam ha registrato vendite per 569 balle a un prezzo medio di 68.44 centesimi per libbra, e l’indice Cotlook A è sceso di 250 punti a 85.05 centesimi per libbra. Petrolio e indice del dollaro USA hanno entrambi perso terreno, senza però sostenere i prezzi del cotone.

Venerdì i future sul grano negli Stati Uniti hanno chiuso in ribasso su tutta la linea, con i principali contratti di CBOT, KCBT e MIAX in calo di 8–13 centesimi. Nella settimana, le vendite per l’export di grano degli Stati Uniti sono state pari a 5.522 MMT, -16% su base annua, per il 26% della stima annuale USDA, sotto la media quinquennale del 28%. In Francia, FranceAgriMer valuta il grano tenero al 74% in condizioni buone/ottime (-2 punti) con raccolto al 7%, mentre il grano duro è al 58% (-6 punti) con il 19% già raccolto.

Il Dipartimento meteorologico indiano ha indicato che, al 26 giugno, le piogge monsoniche cumulate erano inferiori del 42% rispetto alla norma e il Ministero delle Scienze della Terra avverte che quello di quest’anno potrebbe essere il monsone più debole degli ultimi 11 anni. L’Agenzia meteorologica giapponese ha confermato la formazione di El Niño e la NOAA stima al 67% la probabilità di un “Super El Niño”. L’International Sugar Organization (ISO) ha ridotto la stima della produzione mondiale di zucchero 2026/27 a 180 MMT e prevede un deficit globale di 262,000 MT. Il calo del rapporto zucchero/etanolo in Brasile, il taglio delle stime sulla produzione indiana e i vincoli delle quote all’export hanno alimentato le preoccupazioni sull’offerta, spingendo i futures sullo zucchero a New York e a Londra in rialzo di oltre il 3%.

Le esportazioni di greggio dal Golfo Persico stanno accelerando: negli ultimi tre giorni sono usciti 13 milioni di barili e l’Arabia Saudita valuta la ripresa delle spedizioni dal terminale di Ras Tanura. L’IEA ha ridotto la stima della domanda globale per quest’anno a un calo di 1,1 milioni di barili al giorno, mentre Goldman Sachs ha tagliato la previsione sul Brent del quarto trimestre a 80 dollari al barile. Sul mercato, il WTI ha perso il 4,42% toccando un minimo di quattro mesi e la benzina RBOB è scesa del 3,48%.