MVRV Z-Score vs. NVT Ratio: qual è il migliore per identificare i minimi del mercato crypto?

MVRV Z-Score e NVT Ratio sono metriche di valutazione on-chain che valutano le condizioni di mercato usando punti di riferimento diversi. MVRV Z-Score confronta il valore di mercato con il valore realizzato, che riflette i prezzi a cui le monete si sono mosse l'ultima volta on-chain. NVT Ratio confronta il valore di mercato della rete con il volume delle transazioni on-chain.

La differenza principale sta in ciò che ciascuna metrica considera come ancoraggio di valutazione. MVRV Z-Score si concentra su quanto il valore di mercato si è allontanato dalla base di costo aggregata dei detentori, rendendola utile per identificare periodi di perdite non realizzate diffuse o potenziale capitolazione. NVT si concentra sul fatto che la valutazione di una rete sia alta o bassa rispetto alla sua attività di transazione. Nessuna delle due metriche può identificare da sola un minimo esatto del mercato, quindi vengono solitamente interpretate insieme a prezzo, liquidità e altri indicatori on-chain.

Che cos'è l'MVRV Z-Score?

MVRV Z-Score è una metrica di valutazione on-chain che confronta la capitalizzazione di mercato con la capitalizzazione realizzata, che valuta le monete in base al prezzo a cui si sono mosse l'ultima volta. Lo Z-Score corregge poi questa differenza usando la volatilità storica del valore di mercato.

Letture più basse suggeriscono che il valore di mercato è vicino o inferiore alla base di costo on-chain aggregata dei detentori e possono indicare periodi di perdite non realizzate diffuse. Letture più alte suggeriscono che il valore di mercato si è spostato molto più sopra il valore realizzato. La metrica è quindi utilizzata principalmente per valutare la redditività dei detentori e gli estremi di valutazione più ampi.

Che cos'è l'NVT Ratio?

NVT Ratio confronta la capitalizzazione di mercato di una rete con il suo volume di transazioni on-chain. Un rapporto più alto suggerisce che la valutazione è ampia rispetto al valore trasferito on-chain, mentre un rapporto più basso suggerisce un'attività di transazione più forte rispetto al valore di mercato.

Le letture dell'NVT possono variare tra i fornitori di dati perché possono usare filtri di trasferimento, aggiustamenti per entità e periodi di smoothing diversi. Gli utenti dovrebbero quindi confrontare letture provenienti dalla stessa metodologia e verificare se trasferimenti insoliti da exchange, bridge o wallet di grandi dimensioni stanno distorcendo il volume delle transazioni.

MVRV Z-Score vs. NVT Ratio: quali sono le differenze principali?

Entrambe le metriche usano il valore di mercato, ma le loro misure di dati indipendenti rispondono a domande diverse e falliscono in condizioni diverse.

Come funzionano MVRV Z-Score e NVT Ratio?

• MVRV Z-Score: Aumenta quando il valore di mercato si sposta molto al di sopra del valore realizzato e diminuisce quando il prezzo si avvicina al valore aggregato registrato quando le monete si sono mosse l'ultima volta. Poiché la capitalizzazione realizzata cambia più lentamente della capitalizzazione di mercato, la metrica aiuta a mostrare quando i detentori hanno profitti o perdite non realizzati insolitamente elevati.

• NVT Ratio: Confronta la capitalizzazione di mercato con il volume di trasferimento on-chain come misura dell'attività di rete. Gli analisti spesso smussano il volume delle transazioni perché i trasferimenti giornalieri possono essere volatili, mentre i dati corretti per entità tentano di rimuovere i trasferimenti tra indirizzi controllati dallo stesso proprietario.

Quali rischi o compromessi creano MVRV Z-Score e NVT Ratio?

• Limiti dell'MVRV: Le letture basse possono persistere per tutto un mercato ribassista, quindi non identificano un minimo esatto. La capitalizzazione realizzata può anche essere influenzata da trasferimenti in custodia o movimenti tra wallet correlati che non rappresentano transazioni di mercato autentiche.

• Limiti dell'NVT: Il volume di trasferimento può non rilevare l'attività che avviene su exchange, reti Layer 2 o altri sistemi off-chain. Grandi trasferimenti una tantum possono anche distorcere il rapporto, e blockchain diverse o fornitori di dati diversi possono calcolare il volume in modo diverso.

Quale metrica è più utile per identificare i minimi del mercato crypto?

• MVRV Z-Score: Riflette più direttamente la redditività dei detentori e gli estremi storici di valutazione, rendendolo utile per identificare periodi più ampi di capitolazione o sottovalutazione del mercato.

• NVT Ratio: Aiuta a confermare se una valutazione bassa è supportata da un'attività on-chain in aumento anziché dal solo calo del prezzo.

Per l'analisi dei minimi di mercato, le due metriche sono più utili insieme. Un MVRV Z-Score basso può indicare una redditività depressa dei detentori, mentre condizioni NVT in miglioramento possono mostrare che l'attività di rete sta iniziando a supportare la valutazione. Nessuna delle due dovrebbe essere trattata come un segnale di ingresso preciso.

Concetti correlati

1. Che cos'è la capitalizzazione di mercato?
2. Che cos'è la capitalizzazione di mercato e perché è importante?
3. Che cos'è l'offerta circolante?
4. Che cos'è l'offerta totale?

Ulteriori letture

1. Che cos'è la capitalizzazione di mercato crypto e come analizzarla?
2. Che cos'è la dominanza di Bitcoin (BTC.D) e come usarla per un trading crypto più intelligente?
3. Che cos'è l'Altcoin Season (Altseason) e quando inizia nel 2026?
4. Che cos'è l'indice Crypto Fear and Greed e come usarlo nel trading crypto?